Pernahkah Anda memperhatikan bagaimana beberapa kesepakatan merger disertai dengan instrumen keuangan aneh yang disebut CVR? Ya, saya juga tidak tahu banyak tentang mereka sampai saya mulai menyelidiki tentang cvr finance.

Jadi begini - hak nilai kontinjensi muncul terutama ketika dua perusahaan bergabung dan mereka tidak bisa sepakat tentang nilai sesuatu. Ini terjadi secara konstan di bidang biotech dan farmasi karena tidak ada yang benar-benar tahu apakah sebuah obat akan berhasil atau mencapai target penjualan bertahun-tahun kemudian. Perusahaan yang mengakuisisi seperti "kami tidak akan membayar harga penuh untuk sesuatu yang mungkin gagal," sementara perusahaan yang diakuisisi ingin menunjukkan kepada pemegang saham bahwa mereka mendapatkan nilai maksimal. CVR pada dasarnya membagi selisihnya - Anda mendapatkan pembayaran dasar sekarang, lalu mungkin lebih banyak uang nanti jika pencapaian tertentu tercapai.

Bayangkan seperti ini: pembayaran tergantung pada kejadian nyata yang terjadi. Obat mendapatkan persetujuan FDA? Itu adalah pencapaian. Produk mencapai X juta dalam penjualan? Pencapaian lain. Gagal mencapai tenggat waktu, CVR kedaluwarsa dan menjadi tidak berharga. Ini sebenarnya cukup mirip dengan cara kerja opsi - Anda bisa mendapatkan keuntungan atau tidak sama sekali.

Contoh klasiknya adalah pengambilalihan Genzyme oleh Sanofi-Aventis pada tahun 2011. Mereka membayar $74 per saham di muka, lalu menambahkan satu CVR per saham yang berpotensi bernilai $14 lebih jika semuanya berjalan dengan baik. CVR tersebut memiliki enam pencapaian terpisah yang harus dicapai. Itu adalah jenis kesepakatan berprofil tinggi yang menempatkan CVR di peta, meskipun secara keseluruhan mereka masih cukup langka.

Sekarang, di sinilah menariknya bagi investor - beberapa CVR dikunci dan tidak bisa dijual, tetapi yang lain sebenarnya diperdagangkan di bursa. Jika Anda mendapatkan CVR yang bisa diperdagangkan, Anda bahkan tidak perlu memiliki saham perusahaan asli. Anda bisa membeli CVR secara terpisah dan mengamati fluktuasinya seiring perubahan sentimen pasar tentang apakah pencapaian tersebut akan benar-benar terjadi. Di situlah peluang nyata dalam cvr finance bagi para trader.

Tapi ingat - setiap CVR benar-benar dibuat khusus untuk kesepakatan tertentu. Pencapaian yang berbeda, pembayaran yang berbeda, jadwal yang berbeda. Anda harus membaca pengajuan SEC karena hal-hal ini bisa kedaluwarsa dan meninggalkan Anda tanpa apa-apa. Plus, selalu ada ketegangan dasar di mana perusahaan yang mengakuisisi mungkin tidak mendorong sekeras mungkin untuk mencapai pencapaian tersebut jika mereka benar-benar tidak ingin mengeluarkan uang. Ini adalah konflik kepentingan bawaan yang perlu dipikirkan sebelum Anda terjun.