Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang mengapa crypto belakangan ini sedang anjlok. Ini bukan benar-benar satu berita besar yang menyebabkan penurunan, lebih seperti efek berantai dari likuidasi dan posisi overleveraged yang dihapuskan. Ketika BTC turun di bawah $75K, itu memicu gelombang penjualan paksa yang terus berlanjut dan saling memperkuat.

Angka likuidasi sangat luar biasa. Dalam satu hari, sekitar $237 juta dalam posisi long BTC dilikuidasi, tetapi jika dilihat secara lebih luas, ini jauh lebih buruk selama minggu terakhir saja sekitar $2,16 miliar, dan selama sebulan terakhir kita berbicara tentang $4,4 miliar yang dilikuidasi. Ini memberi tahu saya bahwa leverage telah berkurang selama berminggu-minggu, bukan hanya hari ini. Setiap kali harga turun, lebih banyak posisi dilikuidasi, yang menciptakan tekanan jual lebih besar, yang memicu likuidasi yang lebih banyak lagi.

Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% hanya kemarin, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Selama sebulan terakhir, total open interest derivatif turun sekitar 34%, jadi pasar sedang melakukan deleveraging secara besar-besaran. Masalahnya, karena Bitcoin mendominasi perdagangan derivatif, ketika tekanan BTC meningkat, altcoin juga ikut terangkat turun. Trader mengurangi risiko di seluruh pasar.

Yang membuatnya lebih buruk adalah sentimen risiko yang lebih luas menyebar melalui pasar. Saham Eropa melemah, kekhawatiran kebijakan moneter merayap masuk, dan bahkan pemegang besar menanggung kerugian unrealized. Ini tidak terbatas pada crypto. Pasar sudah dalam mode ketakutan ekstrem, jadi setiap tanda kelemahan di Bitcoin terus memperkuat penjualan.

Saat ini level kunci yang diperhatikan semua orang adalah $75.000 untuk Bitcoin. Jika bertahan, ada peluang situasi akan stabil. Jika menembus di bawah itu, target berikutnya adalah $70.000. Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin berhenti anjlok, volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi dan setiap rebound mungkin sulit bertahan. Alasan crypto sedang anjlok adalah karena posisi overleveraged yang sedang berkurang, penjualan paksa yang menyebar melalui pasar, dan suasana risiko yang lebih luas yang membuat semua orang gugup.