Baru saja saya melihat angka pasar tembaga dari dua tahun terakhir - dan jujur saja, gambarnya menjadi lebih menarik dari yang banyak orang kira.

Tembaga tidak lagi hanya logam industri. Dengan transisi energi, kita mengalami pergeseran mendasar dalam permintaan. Mobil listrik, pembangkit angin, panel surya - semuanya membutuhkan lebih banyak tembaga dibandingkan aplikasi tradisional. Sebuah pembangkit angin membutuhkan sekitar satu ton tembaga per megawatt, bahkan panel surya empat ton. Sebuah mobil listrik mengonsumsi sekitar empat kali lipat tembaga dibandingkan kendaraan biasa. Itu bukan perbedaan kecil.

Masalahnya adalah: pada tahun 2023, konsumsi tembaga mencapai lebih dari 31,6 juta ton. Dari jumlah tersebut, hanya sekitar 7 persen digunakan untuk energi terbarukan - yaitu hampir 2,84 juta ton. Tetapi pertumbuhan di segmen ini berjalan dengan 17 persen per tahun, sementara aplikasi tradisional hanya tumbuh 1 persen. Hingga 2030, pangsa energi terbarukan akan meningkat menjadi sekitar 18 persen. Ini adalah perubahan struktural besar.

Masalah penawaran adalah inti dari masalah ini. Negara-negara penghasil utama adalah Chile (27%), Peru (11%), China (9%), Kongo (7%), dan AS (6%). Masalahnya: Saat ini tidak ada proyek pertambangan baru yang signifikan dalam perencanaan. Dibutuhkan bertahun-tahun agar sebuah tambang baru bisa beroperasi. Stok cadangan di London Metals Exchange secara historis rendah - dan ini mendorong harga.

Jika saya melihat proyeksi harga tembaga untuk tahun-tahun mendatang, skenarionya sebenarnya bullish. Ekonomi global kembali stabil, suku bunga sudah turun, dan permintaan dari teknologi hijau tetap kuat. Perkembangan harga tembaga sangat bergantung pada apakah tambang dapat meningkatkan produksinya - dan itu tampaknya tidak akan terjadi.

Untuk investasi, ada beberapa cara. Saham tembaga dari operator tambang mapan seperti Freeport-McMoran (FCX) atau Southern Copper (SCCO) memiliki korelasi tinggi dengan harga tembaga. Perusahaan-perusahaan ini juga membayar dividen dan melakukan buyback saham karena mereka menghasilkan kas. ETF seperti Blackrock ICOP menawarkan eksposur terdiversifikasi ke beberapa produsen tembaga.

Alternatifnya: ETF tembaga menawarkan eksposur langsung ke harga tanpa risiko perusahaan, tetapi memiliki biaya tahunan hingga satu persen dan tidak membayar dividen. Kontrak berjangka lebih cocok untuk trader berpengalaman - terlalu banyak leverage, risiko terlalu tinggi untuk investor biasa.

Proyeksi harga tembaga untuk 2024 sebagian telah terbukti benar - tetapi sekarang, tahun 2026, pertanyaannya adalah: Berapa lama siklus ini akan berlangsung? Pengamatan saya: Selama cadangan tetap rendah dan permintaan dari energi terbarukan terus tumbuh, tembaga tetap menarik. Tapi, jangan menginvestasikan lebih dari 10 persen dari portofolio di dalamnya dan selalu siapkan stop-loss.

Bagi yang ingin berinvestasi jangka panjang, harus memperhatikan stok cadangan LME, perkembangan ekonomi global, dan berita tentang proyek pertambangan baru. Itulah faktor-faktor utama yang mempengaruhi harga - bukan fluktuasi harian.