Belakangan ini saya terus memantau kinerja saham konsep hidrogen bahan bakar di Taiwan, dan menemukan bahwa bidang ini memang layak untuk diteliti lebih banyak.

Ngomong-ngomong, energi hidrogen dalam beberapa tahun terakhir memang sedang naik daun dengan alasan yang kuat. Target netral karbon global mendorong permintaan besar terhadap energi bersih, dan energi hidrogen sebagai solusi alternatif yang efisien sedang menarik banyak modal masuk. Dari data tahun 2024, ukuran pasar energi hijau hidrogen global sekitar 1,1 miliar dolar AS, diperkirakan akan melonjak menjadi 30,6 miliar dolar AS pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk mencapai 61,1%. Pertumbuhan ini benar-benar bukan omong kosong.

Saya perhatikan di Taiwan juga mulai melakukan penataan. Dua perusahaan, Zhongxing Electric dan Gaoli, belakangan cukup menarik perhatian. Zhongxing Electric sedang membangun stasiun pengisian hidrogen, diperkirakan akan selesai 2 sampai 3 stasiun besar pada tahun 2025, dengan pesanan mendekati 40 miliar yuan, sebagian pesanan bahkan berlanjut sampai 2032. Pendapatan gabungan tahun 2024 mencapai 25,61 miliar yuan, meningkat 15,65% dibanding tahun sebelumnya, mencatat rekor tertinggi. Sedangkan Gaoli, sebagai produsen utama komponen sel bahan bakar Bloom Energy, diperkirakan pada 2025 bisnis produk energi panas akan tumbuh dua digit tinggi, dan target pendapatan secara keseluruhan juga akan tumbuh dua digit.

Namun, di tingkat global juga ada banyak peluang. APD adalah pemasok hidrogen komersial terbesar di dunia, dengan target harga sekitar 362 dolar AS. Plug Power meskipun dalam satu tahun terakhir turun 55%, mereka mengoperasikan lebih dari 250 stasiun pengisian hidrogen di Amerika Utara dan sedang membangun jaringan hidrogen hijau end-to-end. BP, sebagai raksasa energi tradisional, juga sedang bertransformasi dan berencana memproduksi 500.000 sampai 700.000 ton hidrogen rendah karbon setiap tahun pada 2030.

Kebijakan insentif pajak produksi hidrogen bersih yang baru diumumkan oleh Departemen Keuangan AS juga merupakan kabar baik besar. Insentif pajak hingga 3 dolar per kilogram secara signifikan menurunkan biaya hidrogen hijau, yang langsung mendorong kenaikan saham terkait. Laporan dari International Energy Agency menyebutkan bahwa untuk mencapai nol emisi karbon bersih pada 2050, permintaan hidrogen global akan mencapai 530 juta ton. Di Taiwan, dalam jalur netral karbon 2050, proporsi pasokan hidrogen direncanakan sebesar 9%-12%, menunjukkan potensi pertumbuhan saham konsep hidrogen bahan bakar di Taiwan memang cukup besar di masa depan.

Tentu saja, risiko juga harus diperhatikan. Persaingan industri semakin ketat, perusahaan baru terus bermunculan untuk merebut pangsa pasar, ini memberi tekanan pada perusahaan-perusahaan utama. Contohnya, Plug Power mengalami penurunan margin akibat perang harga. Selain itu, biaya produksi hidrogen masih relatif tinggi, dan saat ini sangat bergantung pada metode produksi berbasis bahan bakar fosil, yang membatasi manfaat lingkungan dari industri ini dan juga menyebabkan harga hidrogen berfluktuasi mengikuti harga minyak.

Dari sudut pandang investasi, saya rasa ada tiga arah yang bisa diperhatikan. Pertama, langsung membeli saham konsep hidrogen, seperti Zhongxing Electric, Gaoli, atau perusahaan global seperti APD dan Plug Power. Kedua, mempertimbangkan trading kontrak selisih harga (spread contract), yang memiliki leverage tinggi dan fleksibilitas, cocok untuk trader jangka pendek. Ketiga, berinvestasi di ETF hidrogen, seperti Global X Hydrogen ETF atau Direxion Hydrogen ETF, yang dapat mendiversifikasi risiko dan secara tidak langsung memegang seluruh rantai industri.

Secara keseluruhan, saham konsep hidrogen bahan bakar di Taiwan dan industri energi hidrogen secara umum memang sedang berada di puncaknya. Dukungan pemerintah yang besar, pertumbuhan permintaan pasar, dan kemajuan teknologi yang menurunkan biaya semuanya merupakan faktor positif. Tapi, kita juga harus waspada terhadap meningkatnya kompetisi dan risiko biaya. Jika bisa menemukan perusahaan yang benar-benar kompetitif dalam produksi hidrogen hijau, penyimpanan, pengangkutan, dan penjualan, dalam jangka panjang kemungkinan akan mendapatkan keuntungan yang cukup baik.