Baru-baru ini saya menyadari bahwa banyak orang bingung tentang apa sebenarnya short squeeze itu. Fenomena ini tentu bukan yang baru, tetapi dalam kripto efeknya terasa sangat tajam karena volatilitas yang tinggi dan keberadaan futures.

Pada dasarnya, short squeeze adalah saat di mana harga aset melonjak secara tajam, dan trader yang melakukan short (bertaruh pada penurunan) mengalami kerugian. Ketika posisi mereka dilikuidasi (terutama jika terjadi secara massal), mereka terpaksa membeli kembali aset tersebut dengan cepat, yang semakin mendorong harga naik. Terjadi semacam pusaran — semakin banyak likuidasi, semakin tinggi harga, dan semakin banyak likuidasi lagi.

Bagaimana ini bekerja? Awalnya, trader membuka banyak posisi short karena percaya harga akan turun. Kemudian tiba-tiba muncul berita, pembeli besar, atau sekadar manipulasi — dan harga mulai naik. Mereka yang melakukan short melihat angka merah. Jika kenaikan berlanjut, broker mulai menutup posisi secara paksa, membeli aset pada harga saat ini. Ini meningkatkan permintaan, harga naik lebih cepat lagi, dan memicu reaksi berantai. Itulah yang disebut short squeeze dalam aksi — sebuah badai yang bisa menyebabkan lonjakan parabolis.

Contoh paling terkenal adalah GME tahun 2021. Investor ritel secara massal membeli saham tersebut, dan harga melonjak dari sekitar $20 ke $483 dalam beberapa hari. Itu adalah short squeeze klasik yang merugikan banyak hedge fund.

Dalam kripto, ini terjadi terus-menerus, terutama di pasar futures. Bitcoin, altcoin — semuanya rentan terhadap ini. Saat penulisan ini, BTC diperdagangkan sekitar $77.54K (-0.03% dalam 24 jam), ETH sekitar $2.13K (-0.19%), BNB sekitar $656.90 (+1.12%). Ketika volatilitas tinggi, risiko squeeze meningkat secara tajam.

Jika ingin menghindari jebakan ini atau bahkan mencoba mendapatkan keuntungan dari situ, perhatikan beberapa hal. Pertama, pantau persentase short terbuka — jika tinggi, peluang squeeze meningkat. Kedua, perhatikan likuidasi di platform futures — lonjakan bisa menjadi sinyal awal reaksi berantai. Ketiga, perhatikan volume — jika volume tiba-tiba meningkat saat tren naik, ini sering menjadi tanda awal bahwa short squeeze sedang mulai terjadi.

Tentu saja, ini bukan nasihat keuangan, hanya pengamatan dari pengalaman. Pasar selalu bisa mengejutkan, jadi kelola risiko dengan bijak.