Baru saja menghabiskan waktu meninjau analisis proyeksi harga emas dari tahun lalu dan jujur saja, cukup gila bagaimana setup teknikalnya berkembang. Pada tahun 2025, mereka memperkirakan emas akan mencapai sekitar $3.100, dan kita pada dasarnya sudah sampai di sana. Sekarang di tahun 2026, proyeksi harga emas mengarah ke kisaran $4.000, yang mulai terlihat realistis mengingat posisi kita saat ini.

Inilah yang menarik perhatian saya: grafik 50 tahun menunjukkan formasi cangkir dan pegangan besar yang selesai antara 2013 dan 2023. Itu adalah pola yang biasanya mengarah ke pasar bullish yang berkelanjutan, bukan lonjakan cepat. Setup secular menunjukkan kita masih berada di tahap awal hingga tengah dari pergerakan ini, itulah sebabnya proyeksi harga emas untuk 2030 berada di $5.000. Itu bukan tebakan liar juga - itu didasarkan pada struktur grafik nyata dan preseden historis.

Yang menarik adalah bahwa emas mulai mencatat rekor tertinggi baru di hampir semua mata uang global pada awal 2024, sebelum breakout USD bahkan terjadi di Maret/April. Kebanyakan orang hanya mengikuti emas dalam dolar, tetapi konfirmasi global itu sangat besar untuk kasus bullish.

Sisi moneter juga cocok. M2 dan CPI telah meningkat secara stabil, yang secara historis berkorelasi dengan harga emas. Divergensi antara emas dan basis moneter yang terjadi pada 2024 tidak bertahan - tidak bisa dipertahankan - dan sekarang mereka kembali bergerak sinkron. Ini mendukung tesis kenaikan yang stabil daripada pergerakan eksplosif. Kerangka proyeksi harga emas pada dasarnya mengatakan kita melihat pasar bullish lembut hingga 2025-2026, dengan percepatan datang nanti di dekade ini.

Di sisi indikator teknikal, data pasar futures menunjukkan bahwa para komersial masih memegang posisi net short yang sangat tertekan. Itu sebenarnya membatasi kecepatan emas saat ini, tetapi juga berarti ada ruang untuk pergerakan berlanjut tanpa terlalu overextended. Ketika digabungkan dengan setup bullish di EUR/USD dan grafik Treasury secular, lingkungan tetap ramah emas.

Yang menarik adalah membandingkan ini dengan prediksi institusi besar. Bloomberg memperkirakan $1.709 hingga $2.727 untuk 2025 - cukup lebar rentangnya. Goldman Sachs mengatakan $2.700, UBS $2.700, BofA $2.750. Kebanyakan berkumpul di sekitar $2.700 hingga $2.800. Tapi proyeksi harga emas InvestingHaven sebesar $3.100 untuk 2025 ternyata lebih akurat daripada konsensus, yang mengatakan sesuatu tentang metodologi mereka.

Mereka sebenarnya telah menebak prediksi ini selama bertahun-tahun. Proyeksi mereka untuk 2024 sebesar $2.200 diikuti oleh $2.555 sangat tepat pada Agustus 2024. Rekam jejak ini penting saat Anda mencoba menilai apakah target $4.000 mereka untuk 2026 memiliki bobot nyata.

Penggerak fundamental di sini adalah ekspektasi inflasi, bukan pasokan/permintaan atau ketakutan resesi seperti yang banyak orang pikirkan. Emas berkembang di lingkungan inflasi, dan korelasi ETF TIP menunjukkan ini dengan jelas. Ketika ekspektasi inflasi naik, emas naik. Ketika mereka turun, emas kesulitan. Saat ini ekspektasi inflasi berada dalam saluran kenaikan jangka panjang, yang mendukung tesis bullish.

Satu hal yang mengejutkan saya: mereka sebenarnya tidak berpikir emas berkinerja baik saat resesi. Korelasi historis antara emas, ekspektasi inflasi, dan S&P 500 menunjukkan mereka bergerak bersama lebih sering daripada yang disadari orang. Itu bertentangan dengan narasi "emas sebagai asuransi resesi" yang sering didengar.

Di sisi perak, mereka juga sangat bullish tetapi dengan timeline yang berbeda. Perak cenderung meledak kemudian dalam pasar bullish emas, itulah sebabnya mereka menargetkan $50 untuk perak di suatu titik. Grafik rasio emas terhadap perak selama 50 tahun menunjukkan perak menjadi agresif di tahap akhir pergerakan.

Melihat kerangka proyeksi harga emas secara keseluruhan, titik invalidasi adalah jika emas turun dan tetap di bawah $1.770. Itu adalah kemungkinan hasil yang rendah mengingat setup teknikalnya, tetapi itu garis batasnya. Selama itu bertahan, tesis tetap utuh.

Jadi, di mana posisi kita di Mei 2026? Target $4.000 untuk tahun ini tampaknya dapat dicapai. Puncak tahun 2030 di $5.000 masih tampak masuk akal jika dinamika moneter dan inflasi berlanjut seperti yang diharapkan. Tesis pasar bullish lembut sedang terwujud, dan meskipun kita mungkin melihat koreksi di sepanjang jalan, arah umumnya lebih tinggi. Cerita proyeksi harga emas ini bukan tentang cepat kaya - ini tentang pelestarian kekayaan dan pertumbuhan yang stabil selama beberapa tahun.