#比特币ETF单日净流出7272枚 Setelah 4 bulan, Bitcoin kembali ke angka 6 digit, seluruh jaringan sedang mencari penyebabnya

Satu
Pada awal Februari tahun ini, Bitcoin menyentuh angka terendah di 60.000 dolar AS, langsung rebound.
Bagaimana kali ini?
Dua bulan ini pasar saham AS sangat kuat, AI dan sektor teknologi menarik perhatian global.
Bitcoin sangat berisiko, level 64.000 sudah setengah dari rekor tertinggi sejarah.
Selama lebih dari dua bulan Nasdaq melesat, Bitcoin terus sideways, dua hari terakhir langsung jatuh, menembus level 65.000.
Diam beberapa bulan, tak disangka “melompat” ke perhatian semua orang dengan cara ini.
Pemicu kejatuhan tidak hanya satu, saling mempengaruhi:
1 Penarikan besar-besaran ETF
ETF Bitcoin spot di AS pada minggu ini keluar masuk bersih mencapai 3,4 miliar dolar AS, terbesar dalam satu minggu sejak peluncuran ETF, termasuk BlackRock, Fidelity, Grayscale.
Selain itu, sejak pertengahan Mei sudah keluar masuk bersih selama 11 hari berturut-turut, rekor terpanjang sejak peluncuran ETF, seluruh Mei keluar masuk bersih 2,4 miliar dolar AS, bulan terburuk tahun ini.
2 Saylor menjual koin, kepercayaan “Hanya HODL, Tidak Jual” runtuh
MicroStrategy pada akhir Mei menjual sekitar 32 BTC, pertama kali menjual Bitcoin dalam lima tahun terakhir, digunakan untuk membayar dividen saham preferen.
Meskipun 32 BTC sangat kecil dibandingkan dengan total 8 juta lebih, “makna sinyal” jauh lebih penting daripada dampak nyata.
3 Tekanan makro + geopolitik ganda
Situasi antara AS dan Iran kembali memanas, mendorong permintaan aset lindung nilai tradisional, pasar kripto juga tertekan.
Ditambah lagi, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve kembali gagal, hasil obligasi pemerintah naik, aset berisiko umumnya tertekan.
4 Leverage meledak dan memperbesar penurunan, “lingkaran kematian” di pasar kontrak dan pasar spot
Dalam 24 jam, leverage posisi lebih dari 1,8 miliar dolar AS dipaksa dilikuidasi, terbesar sejak Februari tahun ini, mempercepat penurunan.
Kedua,
Sudah lama mengamati Bitcoin, setiap kali penurunan besar atau kenaikan besar, bahkan anjing yang lewat pun tak bisa menahan untuk mengorek celah pintu mencari penyebabnya.
Semua orang bilang, kali ini berbeda.
Tunggu sampai gelombang ini lewat, sepertinya setiap kali sama saja.
1 Setelah tren penurunan dimulai, sangat mudah terjadi aksi jual di Eropa dan Amerika, lalu di Asia. Sebaliknya, kenaikan juga demikian.
Jika setelah pasar AS tutup tidak ada dukungan kuat, pembukaan pasar Asia sering kali langsung turun lagi atau sideways, emosi lebih langsung tersampaikan.
Saat ini indeks ketakutan dan keserakahan di 23, dalam zona ketakutan ekstrem, dalam suasana seperti ini, dorongan rebound di pasar Asia tidak cukup kuat.
Yang paling penting sekarang adalah garis $60.000, pasar secara umum memperhatikan level ini.
Jika bertahan, ini adalah koreksi mendalam; jika tidak, mungkin masih ada jalan panjang.
2 Aset berisiko sepertinya memiliki ciri ini, jika menembus level support atau resistance tertentu, akan terus turun atau naik
Pada dasarnya ini adalah manifestasi dari ramalan self-fulfilling di pasar.
Awalnya, level harga ini tidak memiliki makna fisik, tetapi jika cukup banyak orang percaya itu berarti, maka benar-benar menjadi makna.
Ketika harga aset menembus support, mungkin memicu beberapa kekuatan sekaligus:
Pertama, eksekusi stop-loss terkonsentrasi. Banyak orang menaruh stop-loss di bawah support, begitu harga pecah, stop-loss otomatis terjual, volume jualan melonjak dan mendorong harga turun lebih jauh.
Kedua, ledakan likuidasi leverage berantai. Pengguna leverage yang posisi long, jika menembus level tertentu, akan dipaksa likuidasi, dan penjualan akibat likuidasi ini menekan harga lebih dalam, memicu likuidasi berikutnya, membentuk lingkaran kematian. Mekanisme ini adalah kaitan antara pasar kontrak dan pasar spot.
Ketiga, perubahan sinyal psikologis. Mereka yang ragu memegang posisi melihat “support pecah”, menilai tren berubah, lalu keluar secara aktif. Mereka yang ingin bottom fishing melihat level pecah, menarik diri dari pembelian. Hilangnya pembeli + munculnya penjual, mempercepat penurunan.
Jadi, yang menarik adalah: analisis teknikal sendiri mungkin tidak penting, yang penting adalah berapa banyak orang menggunakannya. Semakin banyak yang menggunakannya, semakin efektif level-level ini.
Fenomena ini juga terjadi di aset lain, sebagai bentuk konsensus/ekspektasi kolektif yang mengkoordinasikan perilaku pasar.
3 Setiap kali Bitcoin turun seperti ini, selalu ada yang bilang akan turun ke 30-40 ribu dolar AS, bahkan langsung ke nol, tapi setiap kali itu tidak terjadi
Kegagalan “nol” ini sendiri adalah sebuah informasi.
Aset yang benar-benar tidak didukung nilai, dalam ketakutan ekstrem, akan menjadi nol—baik di Web2 maupun Web3, banyak koin kosong dan proyek Ponzi yang menghilang seperti ini dalam sejarah.
Tapi Bitcoin telah melewati penurunan 80% di 2018, penurunan 75% di 2022, dan kali ini dari 120.000 turun ke lebih dari 60.000, setiap ramalan “kematian” selalu gagal, selalu ada pembeli yang menampung di level tertentu.
Ada beberapa dukungan nyata di balik ini:
Pertama, biaya tambang yang dasar. Penambangan memiliki biaya listrik dan hardware nyata, jika harga turun ke level di mana miner secara besar-besaran menutup, pasokan otomatis menyusut, ini adalah logika dasar dengan anchor fisik.
Kedua, struktur pemilik semakin menguat. Setiap penurunan besar membersihkan spekulan, meninggalkan para pepercaya. Data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang malah meningkat selama bear market, posisi semakin terkonsentrasi di tangan yang tidak menjual.
Ketiga, narasi yang sedang terinstitusionalisasi. Setelah ETF diluncurkan, BlackRock pun menjual produk BTC, narasi “nol” semakin kecil, karena ada kepentingan institusional nyata yang menjaga aset ini.
Kegagalan berulang kali untuk menjadi nol sendiri bisa menjadi bukti nilai, bukan bias survivor, melainkan mekanisme seleksi yang berfungsi. Tentu saja, level 30-40 ribu tidak sepenuhnya tidak mungkin, narasi “nol” setiap kali dipanggil semakin berkurang kepercayaannya.
4 Ketika Bitcoin jatuh, Anda tidak tahu mengapa, ketika naik, Anda juga tidak tahu mengapa.
Aset dengan ketidakpastian setinggi ini, Bitcoin adalah satu-satunya.
Ini adalah pertanyaan filosofis yang selalu mengelilingi Bitcoin.
Tak bisa disangkal, “nilai” Bitcoin sepenuhnya bergantung pada konsensus—tanpa profit, tanpa dividen, tanpa arus kas, secara esensial hanya karena semua orang percaya bahwa itu bernilai, maka nilainya ada.
Emas juga mengikuti logika ini, tetapi emas memiliki ribuan tahun konsensus yang terkumpul. Bitcoin baru sepuluh tahun lebih, dan konsensusnya masih dalam proses pembangunan, jika kepercayaan pasar goyah, penurunan akan jauh lebih parah daripada emas.
Harga Bitcoin sepenuhnya adalah fungsi dari ekspektasi dan emosi, naiknya luar biasa, turunnya juga luar biasa. Tapi jika dipikir balik, tanpa dukungan kinerja, juga berarti tidak ada batas atas kinerja.
Nvidia yang hebat sekalipun, kapitalisasi pasar akhirnya tetap terikat pada keuntungan nyata.
Jika konsensus Bitcoin terus berkembang, secara teori tidak ada batas atas, secara teori……
Naik juga berdasarkan konsensus, turun juga berdasarkan konsensus, risiko tinggi dan volatilitas tinggi adalah harga yang harus dibayar untuk memegang Bitcoin, sekaligus peluangnya.