5,7 juta nonfarm payrolls membuat Wall Street diam — akankah penurunan suku bunga benar-benar datang?

5,7 juta.

Ini bukan PDB negara kecil. Ini adalah jumlah lapangan kerja non-pertanian yang baru ditambahkan di AS pada bulan Juni.

Berapa ekspektasi pasar? 113.000. Bahkan tidak sampai setengahnya.

Wall Street sebelumnya gila-gilaan bertaruh pada kenaikan suku bunga. Bank of America bilang akan naik 25 basis poin di September, Oktober, Desember, Deutsche Bank setuju — sekarang?

Semua diam.

Citigroup menjadi satu-satunya yang masih bicara di seluruh pasar.

Data tidak bohong, tapi data bisa menipu

Tingkat pengangguran Juni turun dari 4,296% menjadi 4,189%, kelihatan bagus kan?

Citigroup langsung merobek tirai ini: penurunan tingkat pengangguran sepenuhnya karena tingkat partisipasi tenaga kerja merosot dari 61,8% ke 61,5%. 832.000 orang keluar dari pasar tenaga kerja.

Jika tingkat partisipasi tetap, tingkat pengangguran sebenarnya di atas 4,5%.

Ini bukan pasar tenaga kerja yang membaik. Ini orang-orang yang langsung berhenti mencari.

Konyol.

Tiga pilar yang mendukung kenaikan suku bunga — kenaikan harga minyak, percepatan upah, PCE inti di atas target — semuanya runtuh. Harga minyak kembali ke level sebelum konflik, setelah revisi metodologi PCE inti, akan turun lagi 20-30 basis poin.

Kata Citigroup: "Alasan kenaikan suku bunga sudah hilang."

Tidak ada perubahan di Juli dan September, penurunan suku bunga pertama 25 basis poin pada 28 Oktober, dan turun lagi 25 basis poin di Desember, suku bunga akhir tahun di 3,0% hingga 3,25%.

Tiga kata: Air akan datang.

Tapi apakah pasar benar-benar percaya?

Data CME menunjukkan, probabilitas suku bunga tetap pada Juli adalah 77%, probabilitas naik hanya 23%. Di Polymarket, taruhan 89,5% tidak akan berubah.

Emas? Pada awal 6 Juli, berada di atas $4200, mencapai rekor tertinggi dua minggu.

Bitcoin? Dari akhir Juni jatuh di bawah $60.000, memantul hingga mendekati $64.000 pada 6 Juli. Short dipukul hingga ratusan juta dolar.

Semua terlihat sempurna — "Nonfarm mengejutkan → ekspektasi kenaikan suku bunga runtuh → ekspektasi penurunan suku bunga memanas → aset berisiko melonjak."

Tapi saya harus memberi tahu Anda: rantai logika ini sedang di ambang putus.

Kenapa? Karena BTC sudah turun 54%

Bitcoin dari puncak $126.000 pada Oktober 2025, turun ke bawah $60.000 pada akhir Juni. Terpotong setengah.

Arus keluar bersih ETF spot di bulan Juni mencapai $4,3 miliar, rekor sejarah.

Citigroup sendiri memotong target harga 12 bulan BTC dari $112.000 menjadi $82.000.

Ekspektasi penurunan suku bunga adalah kabar baik, benar. Tapi aset yang turun dari $120.000 ke $60.000, apakah bisa bangkit hanya dengan "mungkin turun suku bunga di Oktober"?

Naif.

Masalah terbesar pasar sekarang adalah: Semua orang tahu penurunan suku bunga itu positif, tapi tidak ada yang tahu apakah Fed benar-benar akan menurunkannya.

Ketua Fed, Warsh, dari 19 pembuat kebijakan di dot plot Juni, 9 menganggap setidaknya satu kenaikan suku bunga tahun ini. Dia sendiri di Sintra bilang risiko inflasi menurun, tapi tidak akan memberikan panduan ke depan.

Terjemahkan: "Saya tidak berjanji apa pun."

Risalah rapat Juni yang akan dirilis 9 Juli adalah titik verifikasi yang sesungguhnya. Jika dalam risalah suara hawk mendominasi dove, maka semua pemulihan berdasarkan "ekspektasi penurunan suku bunga" saat ini adalah kastil di udara.

"Pasar tidak memperdagangkan penurunan suku bunga, melainkan memperdagangkan 'apakah Fed akan membohongi saya'."

Data nonfarm bisa dipalsukan (revisi ke bawah sebelumnya 74.000 adalah contoh terbaik), tapi begitu kepercayaan pasar pada Fed runtuh, penurunan suku bunga 100 basis poin pun tidak berguna.

Bitcoin turun dari $120.000 ke $60.000, bukan karena likuiditas tidak cukup — karena kepercayaan hilang.

Penurunan suku bunga bisa menyelesaikan likuiditas, tapi tidak bisa menyelesaikan kepercayaan.

Citigroup bilang Oktober turun suku bunga, apakah Anda percaya?

Lebih penting lagi — bahkan jika turun, bisakah BTC kembali ke $100.000?#gStocks代币化股票上线 #Vitalik公布精简以太坊路线图 #加密市场回升 $BTC $ETH $SOL