Hims & Hers Health vs. Teladoc Health: Saham Kesehatan Mana yang Lebih Baik Dibeli pada Tahun 2026?

Seiring berkembangnya perawatan virtual, memilih antara Hims & Hers Health (HIMS +4.02%) dan Teladoc Health (TDOC +0.98%) tergantung pada apakah Anda lebih menyukai pertumbuhan eksplosif dalam langganan konsumen atau kemitraan perawatan kesehatan institusional berskala besar yang mapan.

Hims & Hers berfokus pada solusi kesehatan langsung ke konsumen untuk kondisi tertentu, seperti kerontokan rambut dan manajemen berat badan. Teladoc menyediakan platform perawatan virtual yang komprehensif untuk pengusaha dan rencana kesehatan. Meskipun keduanya memimpin dalam kesehatan digital, jalur mereka menuju profitabilitas dan strategi pasar mewakili peluang investasi yang sangat berbeda untuk tahun 2026.

Argumen untuk Hims & Hers Health

Hims & Hers mengoperasikan platform kesehatan digital langsung ke konsumen dalam kategori saham perawatan kesehatan yang lebih luas. Perusahaan ini menyediakan rencana perawatan yang dipersonalisasi untuk perawatan rambut, kesehatan mental, dan penurunan berat badan, melayani hampir 2,6 juta pelanggan per Q1 2026. Perusahaan saat ini sedang memperluas operasinya melalui akuisisi Eucalyptus yang tertunda dan baru-baru ini mengamankan fasilitas piutang senilai $400 juta dengan JPMorgan Chase (JPM +1.43%) untuk mendukung operasi farmasinya.

Pada FY 2025, perusahaan melaporkan pendapatan hampir $2,3 miliar, mewakili pertumbuhan sekitar 59.0% dari tahun fiskal sebelumnya. Perusahaan mencapai laba bersih sekitar $128,4 juta selama periode ini, sedikit peningkatan dari tahun sebelumnya. Hal ini menghasilkan margin bersih, atau persentase pendapatan yang tersisa setelah semua biaya, sekitar 5.5%.

Per neraca per Desember 2025, rasio utang terhadap ekuitas sekitar 2.1x. Rasio ini mengukur total utang perusahaan terhadap nilai kepemilikan. Rasio lancar, yang mengukur kemampuan untuk menutupi kewajiban jangka pendek dengan aset jangka pendek, berada di hampir 1.9x.

Argumen untuk Teladoc Health

Teladoc melayani lebih dari 100 juta anggota secara global melalui segmen Integrated Care dan BetterHelp. Perusahaan baru-baru ini memperluas distribusinya melalui kemitraan strategis dengan Walmart (WMT 1.04%) untuk mengintegrasikan perawatan virtual ke dalam platform ritel. Namun, perusahaan tetap bergantung pada sejumlah kecil klien besar, dengan lima pelanggan teratasnya secara historis menyumbang hampir 19% dari total pendapatan.

Selama FY 2025, Teladoc melaporkan pendapatan sekitar $2,5 miliar, yang merupakan penurunan kecil hampir 1.5% dari tahun sebelumnya. Perusahaan mencatat kerugian bersih mendekati $200.3 juta untuk tahun fiskal tersebut, meskipun ini menyempit secara signifikan dari kerugian bersih $1.0 miliar yang tercatat pada tahun sebelumnya. Kinerja ini menyebabkan margin bersih negatif sekitar 7.9% karena perusahaan terus berupaya menuju profitabilitas yang konsisten.

Menurut neraca Desember 2025, rasio utang terhadap ekuitas sekitar 0.8x. Rasio lancar hampir 2.7x, menunjukkan kemampuan yang kuat untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek.

Perbandingan profil risiko

Hims & Hers Health menghadapi tekanan regulasi yang signifikan terkait GLP-1 majemuk dan peptida, dengan FDA mengindikasikan potensi pembatasan pada bahan-bahan tertentu. Perusahaan juga sedang menghadapi investigasi potensial oleh DOJ dan HHS terkait praktik bisnisnya. Selain itu, integrasi cepat akuisisi seperti Eucalyptus menimbulkan risiko operasional yang dapat merusak kemampuan perusahaan untuk mempertahankan lintasan pertumbuhannya.

Teladoc Health menghadapi konsentrasi pelanggan yang tinggi, di mana hilangnya klien rencana kesehatan utama dapat merusak keuangannya secara material. Segmen BetterHelp telah berjuang dengan penurunan pengguna berbayar, menambah tekanan pada pertumbuhan perusahaan secara keseluruhan. Teladoc juga menghadapi persaingan ketat dari raksasa mapan seperti Amazon (AMZN +0.61%) dan Alphabet, (GOOG +2.44%) (GOOGL +1.87%) yang semakin memasuki pasar perawatan virtual dengan inisiatif kesehatan digital mereka sendiri.

Perbandingan valuasi

Teladoc Health menawarkan rasio P/S yang lebih rendah, sementara Hims & Hers Health memiliki forward P/E yang lebih tinggi karena pertumbuhannya yang cepat.

| Metrik | Hims & Hers Health | Teladoc Health | Tolok Ukur Sektor | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 78.9x | 59.4x | 389.1x | | Rasio P/S | 3.5x | 0.7x | |

Tolok ukur sektor menggunakan SPDR XLV sector ETF.
Metrik valuasi bersumber dari Financial Modeling Prep (FMP) dan mungkin berbeda dari penyedia data lain.

Saham mana yang akan saya beli di tahun 2026?

Konsumen memiliki lebih banyak pilihan dari sebelumnya dalam hal penyedia layanan kesehatan, seperti Hims & Hers dan Teladoc. Perusahaan-perusahaan ini menyediakan layanan yang berbeda, tetapi berguna untuk membandingkannya karena mereka mewakili dua strategi berbeda yang menarik bagi investor dengan tujuan yang berbeda.

Seperti banyak platform kesehatan konsumen, Hims & Hers menargetkan kebutuhan kesehatan pribadi, terutama yang bersifat berulang dan cocok untuk layanan berlangganan, seperti kesehatan seksual dan penurunan berat badan. Obat GLP-1 majemuk telah menjadi penawaran yang sangat menguntungkan bagi perusahaan. Hims & Hers diperdagangkan pada valuasi premium, yang mungkin mengkhawatirkan investor karena potensi masalah regulasi dan persaingan pasar yang meningkat.

Teladoc menyediakan kunjungan perawatan kesehatan virtual, menghubungkan pasien ke jaringan profesional medis. Perusahaan menghasilkan uang dari pengusaha dan rencana kesehatan yang membayar biaya langganan. Kunjungan dokter virtual melonjak selama pandemi, tetapi ketika klinik dan praktik dokter dibuka kembali, sahamnya jatuh. Namun sebagian besar masalah Teladoc berasal dari akuisisi Livongo dan biaya terkait merek BetterHelp. Kabar baiknya adalah valuasinya yang sangat rendah dan strategi turnaround yang mulai membuahkan hasil.

Investor yang bersedia berinvestasi di saham murah dengan harapan pembayaran besar di masa depan mungkin menganggap saham Teladoc menarik. Namun Hims & Hers tetap menjadi mesin pertumbuhan yang stabil, menghasilkan pendapatan yang dapat diprediksi dari layanan langganan langsung ke konsumennya. Untuk alasan ini, saya akan memilih Hims & Hers.