#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Saham Anthropic, perusahaan di balik Claude, kini berpindah tangan di pasar sekunder dengan valuasi tersirat sebesar 1,2 triliun dolar AS, meningkat kira-kira 550% sepanjang tahun lalu dan cukup untuk melampaui OpenAI, yang diperdagangkan sekitar 908 miliar dolar AS di platform yang sama.
Dinamika kelangkaan di sini adalah cerita sesungguhnya, bukan sekadar angka headline. CEO Caplight Javier Avalos menggambarkan Anthropic sebagai perusahaan paling dicari yang pernah dilihat pasar sekunder ventura, sementara CEO Rainmaker Securities Glen Anderson mengatakannya dengan tegas: permintaan jauh melampaui pasokan hingga transaksi yang selesai jarang terjadi karena hampir tidak ada yang bersedia menjual. Hal ini memunculkan beberapa perilaku yang tidak biasa, laporan bahwa calon pembeli menawarkan untuk menukar rumah mereka dengan saham, serta ketergantungan besar pada special-purpose vehicles yang mengumpulkan modal dari banyak pembeli menjadi satu transaksi—struktur yang secara eksplisit diingatkan Anthropic di situsnya sendiri, dengan menyatakan kepada calon investor untuk menganggap rute tidak langsung apa pun ke sahamnya tidak valid.
Lintasan ini layak ditempatkan dalam konteks. Pendanaan Seri F Anthropic pada September lalu memberi harga 183 miliar dolar AS. Pada Februari tahun ini, angka itu melonjak menjadi 380 miliar dolar AS untuk Seri G. Seri H yang diselesaikan pada akhir Mei menetapkan valuasi di 965 miliar dolar AS. Dan kini, hanya beberapa minggu setelahnya, pasar sekunder menambahkan lagi 235 miliar dolar AS di atas harga putaran primer tersebut, semuanya tanpa ada pengumuman pendanaan baru—murni akibat kelangkaan saham yang tidak likuid bertemu dengan permintaan pembeli yang begitu besar.
Perlu dipastikan secara tepat apa yang ditunjukkan dan apa yang tidak ditunjukkan oleh angka ini. Harga di pasar sekunder mencerminkan kepemilikan minoritas yang tidak likuid tanpa kursi dewan dan tanpa jaminan exit, dan bahkan pendukung awal pun menggambarkannya dengan hati-hati. Menlo Ventures Matt Murphy menyebut valuasi sekunder sebagai “sinyal yang berisik”, sekaligus tetap mengakui bahwa pendapatan perusahaan berjalan jauh di atas proyeksi internalnya sendiri. Pertumbuhan pendapatan itu memang bagian nyata yang menjadi jangkar, bukan sekadar spekulasi: pendapatan run-rate tahunan diungkapkan sebesar 47 miliar dolar AS per Seri H, naik dari 9 miliar dolar AS pada akhir tahun sebelumnya.
Anthropic mengajukan IPO secara rahasia ke SEC pada awal Juni, dengan beberapa laporan mengarah pada kemungkinan jendela listing Oktober 2026, meski perusahaan belum memberikan timeline yang pasti dan mengatakan keputusan akan bergantung pada kondisi pasar. Listing inilah titik penting pertama di mana pricing yang dipicu kelangkaan mendapat uji nyata: setelah saham bisa diperdagangkan secara publik, batas pasokan yang bersifat artifisial menghilang dan angka 1,2 triliun dolar AS harus bertahan menghadapi pembeli terbuka di pasar sungguhan, bukan segelintir penawar privat yang mendesak.
Bagi siapa pun yang memantau valuasi infrastruktur AI bersama pasar kripto dan ekuitas tokenisasi di Gate, ini merupakan bagian dari kisah yang lebih luas yang sama seperti IPO SpaceX dan putaran pendanaan baru Blue Origin: pasar modal privat saat ini memberi harga perusahaan AI dan ruang angkasa di tahap terdepan pada valuasi yang belum sempat diverifikasi secara independen oleh pasar publik, dan rangkaian listing yang akan datang sepanjang tahun ini akan menjadi uji stres sesungguhnya apakah angka-angka tersebut bertahan.