$BTC ‌

$BTC ‌
#SummerCreationCamp

AKTIVITAS BITCOIN ETF MENEMBUS TITIK TERENDAH SEJAK OKTOBER 2024

Momentum institusional yang dulu mendorong reli historis Bitcoin telah melambat secara signifikan. Setelah mendorong arus modal yang belum pernah terjadi sebelumnya ke pasar kripto sepanjang 2024 dan awal 2025, spot Bitcoin ETF AS kini mengalami aktivitas perdagangan terlemah dalam hampir dua tahun.

Volume perdagangan mingguan di seluruh 13 spot Bitcoin ETF AS turun menjadi 8,05 miliar dolar, level terendah sejak Oktober 2024. Dibandingkan dengan puncak aktivitas di atas 35 miliar dolar, perputaran pasar menyusut hampir 78%, menyoroti penurunan besar dalam partisipasi institusional.

DARI PERTUMBUHAN BERLIMPAH KE MOMENTUM YANG MENGENDAP

Saat spot Bitcoin ETF diluncurkan pada Januari 2024, mereka dengan cepat menjadi gerbang pilihan bagi investor tradisional yang mencari eksposur Bitcoin yang teregulasi.

IBIT milik BlackRock mengumpulkan lebih dari 60,6 miliar dolar dalam akumulasi arus masuk bersih sejak peluncuran, menjadi spot Bitcoin ETF terbesar di dunia dan membantu total aset ETF naik melewati 80,9 miliar dolar pada pertengahan 2026. Pada satu tahap, aset gabungan di sektor ini mencapai sekitar 91–92 miliar dolar, memberikan tekanan beli yang signifikan yang menopang kenaikan Bitcoin menuju rekor tertingginya di 126.000 dolar AS.

Kondisi pasar saat ini menceritakan kisah yang berbeda.

Volume perdagangan rata-rata harian ETF turun dari hampir 4,4 miliar dolar menjadi sekitar 650–950 juta dolar selama bulan terakhir, mencerminkan penurunan berkelanjutan aktivitas perdagangan institusional, bukan perlambatan sementara.

DATA ARUS MENGONFIRMASI TREND

Arus modal memperkuat penurunan volume perdagangan.

Antara awal Mei dan akhir Juni 2026, sektor ETF mencatat pengurangan aset bersih lebih dari 8,2 miliar dolar. Periode arus keluar selama 10 sesi yang berlanjut hingga awal Juli menghapus sekitar 2,73 miliar dolar, menjadikannya salah satu periode penarikan berkelanjutan terbesar sejak produk diluncurkan.

Meski pasar sempat pulih dengan sekitar 981,2 juta dolar arus masuk selama tujuh sesi perdagangan berturut-turut antara 14 Juli dan 22 Juli, pemulihan itu cepat berakhir setelah 225,2 juta dolar keluar dari sektor pada 24 Juli.

Hanya IBIT milik BlackRock yang menyumbang sekitar 202 juta dolar dari penebusan harian tersebut, menunjukkan bahwa posisi institusional tetap lebih berhati-hati meski sesekali ada minat beli.

MENGAPA PARTISIPASI INSTITUSIONAL MELAMBAT

Sejumlah faktor makroekonomi terus memengaruhi perilaku investor.

Harga energi yang lebih tinggi meningkatkan kekhawatiran inflasi, sementara ekspektasi terkait rapat kebijakan Federal Reserve yang akan datang terus menciptakan ketidakpastian di seluruh pasar keuangan.

Ekspektasi suku bunga tetap menjadi variabel penting karena suku bunga yang lebih tinggi umumnya menurunkan daya tarik relatif aset non-imbal hasil seperti Bitcoin dan dapat mendorong penempatan portofolio yang lebih defensif di kalangan investor institusional.

Pada saat yang sama, modal semakin berputar ke infrastruktur AI, perusahaan semikonduktor, dan tema investasi teknologi, sehingga mengurangi perhatian yang diarahkan pada produk investasi aset digital.

BITCOIN TETAP BERJALAN DALAM RENTANG

Pergerakan harga juga berkontribusi pada aktivitas perdagangan yang lebih lesu.

Bitcoin menghabiskan sebagian besar bulan terakhir untuk diperdagangkan di kisaran sekitar 58.544 hingga 66.291 dolar AS, dengan rata-rata pergerakan 30 hari di dekat 62.694.

Pasar yang bergerak dalam rentang sering menghasilkan volume perdagangan lebih rendah karena para peserta menunggu sinyal arah yang lebih kuat sebelum meningkatkan eksposur.

Aktivitas pasar spot juga melandai, dengan volume perdagangan rata-rata harian menurun dibandingkan rata-rata historis jangka panjang.

MENGAPA ARUS ETF ITU PENTING

Spot Bitcoin ETF secara langsung memengaruhi permintaan Bitcoin karena penerbit dana membeli Bitcoin untuk mendukung saham ETF yang baru dibuat.

Ketika arus masuk melambat atau berbalik, tekanan beli tambahan itu melemah, sehingga pasar semakin bergantung pada permintaan dari investor ritel, pembeli institusional di luar ETF, alokasi treasury korporasi, serta aktivitas on-chain.

Aset ETF saat ini berada di sekitar 78,8 miliar dolar, sementara akumulasi arus masuk bersih sejak peluncuran tetap sekitar 51,6 miliar dolar.

Sektor ETF terus menjadi bagian penting dari struktur pasar Bitcoin secara keseluruhan, meskipun pengaruhnya sudah melandai dibanding fase pertumbuhan sebelumnya.

ETHEREUM MENUNJUKKAN KEKUATAN RELATIF

Sementara momentum Bitcoin ETF melemah, produk investasi Ethereum menunjukkan kinerja yang relatif lebih kuat.

Spot Ether ETF memperpanjang rangkaian arus masuknya menjadi lima hari perdagangan berturut-turut, menambahkan sekitar 26,3 juta dolar pada sesi terbaru.

Beberapa produk investasi aset digital lainnya juga menarik arus masuk positif, yang menunjukkan bahwa minat institusional menjadi lebih selektif, bukan menghilang sama sekali.

Divergensi ini menandakan bahwa investor terus menilai peluang di berbagai segmen pasar aset digital.

LEVEL UTAMA YANG PERLU DIPANTAU

Tahap berikutnya untuk Bitcoin ETF kemungkinan bergantung pada kombinasi kebijakan moneter, likuiditas pasar, ekspektasi inflasi, dan kepercayaan keseluruhan investor.

Lingkungan makro yang lebih mendukung dapat mendorong partisipasi institusional yang kembali, sementara ketidakpastian yang berlanjut dapat membuat aktivitas perdagangan tetap di bawah level puncak sebelumnya.

Memantau arus ETF dan volume pasar secara keseluruhan akan tetap penting untuk memahami apakah permintaan institusional menguat atau terus terkonsolidasi.

Perlambatan aktivitas Bitcoin ETF baru-baru ini menyoroti pergeseran penting dalam dinamika pasar.

Persetujuan ETF menciptakan gerbang baru bagi partisipasi institusional, tetapi keberhasilan jangka panjang masih bergantung pada kepercayaan investor, kondisi makroekonomi, dan alokasi modal yang konsisten.

Bagi trader dan investor, volume ETF tetap menjadi salah satu indikator paling berharga dari sentimen institusional. Hingga arus masuk yang lebih kuat dan aktivitas perdagangan yang lebih tinggi kembali, manajemen risiko yang disiplin dan penentuan ukuran posisi yang hati-hati tetap menjadi hal penting dalam menghadapi kondisi pasar saat ini.

@Gate_Square