Gate Research: Market Mengonsolidasikan Diri di Tengah Ketidakpastian Makro, Narasi Infrastruktur AI dan RWA Semakin Menguat

Ringkasan

• BTC dan ETH tetap berada di level tinggi sepanjang pekan ini, namun pergerakannya cenderung lemah. Ketidakpastian makroekonomi dan menurunnya selera risiko menekan performa jangka pendek. Modal mulai kembali mengalir ke altcoin, meski rotasi ini masih bersifat struktural dan pasar belum memasuki musim altcoin yang lazim.

• OpenAI menaikkan proyeksi total belanja cloud-computing kumulatif hingga 2030 menjadi sekitar $750 miliar dan meluncurkan proyek data center senilai lebih dari $30 miliar. BIS memperingatkan bahwa stablecoin dapat melemahkan efektivitas kontrol modal, sementara volume transfer on-chain bulanan untuk ekuitas tokenisasi menembus $9,2 miliar. Narasi infrastruktur AI dan RWA terus mendapatkan momentum.

• Crypto ETF kembali mencatat arus masuk bersih harian yang moderat, dan saluran alokasi institusional tetap stabil. Total likuidasi pasar dalam 24 jam terakhir mencapai sekitar $179 juta, dengan tekanan deleveraging lebih besar pada posisi long. Altcoin Season Index pulih ke sekitar 50, namun pasar masih berada dalam fase rotasi netral.

• Likuiditas dolar on-chain tetap tinggi, dengan total kapitalisasi pasar stablecoin mendekati $320 miliar. Gas mainnet Ethereum bertahan di level terendah sepanjang sejarah, sehingga biaya interaksi on-chain tetap rendah.

• Aktivitas pendanaan pekan ini terfokus pada platform perdagangan, infrastruktur kliring dolar, dan layanan broker institusional. Crypto.com, Augustus, dan Alpaca menjadi transaksi utama berdasarkan nilai.

• Dalam tujuh hari ke depan, pasar diperkirakan menghadapi unlock token terpusat dari proyek seperti H, XPL, dan SOSO, dengan nilai gabungan sekitar $29,4 juta. Volatilitas harga akibat peningkatan pasokan beredar perlu dicermati.

Tinjauan Pasar

Komentar Pasar

• Pasar BTC — Konflik AS–Iran berlanjut, saham AS ditutup melemah, dan harga minyak mencapai level tertinggi enam minggu. Di tengah ketidakpastian makroekonomi yang berlarut, aksi ambil untung usai rebound sebelumnya, dan menurunnya selera risiko pasar, BTC bergerak dalam konsolidasi lemah di kisaran sempit. Struktur moving average per jam cenderung bearish, dengan rata-rata jangka pendek berulang kali bersinggungan dengan rata-rata jangka menengah. Harga tetap di atas rata-rata utama jangka menengah dan panjang, menandakan momentum jangka pendek telah mendingin namun struktur besar masih terjaga. Struktur moving average empat jam tetap bullish. EMA jangka pendek mulai mendatar, momentum MACD beralih dari lemah ke stabil namun belum menghasilkan sinyal kenaikan jelas, dan RSI kembali ke area netral. Pada Bollinger Bands, harga berada di atas garis tengah dan dekat dengan garis atas, sementara bandwidth terbatas, menandakan perdagangan jangka pendek kemungkinan besar tetap sideways. Zona support pertama berada di kisaran 65.550 USDT hingga 65.000 USDT, dengan support tambahan di 64.800 USDT. Zona resistance utama berada di kisaran 66.540 USDT hingga 67.000 USDT.

• Pasar ETH — Dengan mayoritas kripto utama berkonsolidasi dan modal terus fokus pada RWA serta infrastruktur keuangan on-chain, ETH bergerak turun tipis namun tetap tangguh. Pada grafik per jam, moving average jangka pendek dan menengah mulai menyatu, sementara harga bertahan di atas rata-rata utama jangka menengah dan panjang. Tren beralih dari bullish ke konsolidasi di level tinggi, sementara struktur empat jam dan harian tetap netral. EMA jangka pendek mulai mendatar, EMA menengah dan panjang terus naik, momentum positif MACD melemah, dan RSI berada di area netral. Pada Bollinger Bands, harga tetap di atas garis tengah namun gagal bertahan dekat garis atas, menandakan dukungan bullish berlanjut namun momentum breakout belum cukup. Zona support pertama berada di kisaran 1.910 USDT hingga 1.885 USDT, dengan support tambahan di 1.870 USDT. Zona resistance utama berada di kisaran 1.956 USDT hingga 1.980 USDT.

• Altcoin — Pasar kripto secara luas naik tipis dalam 24 jam terakhir, dengan total kapitalisasi pasar tumbuh sekitar 0,7%. Namun, kenaikan masih didorong oleh rotasi struktural, bukan reli menyeluruh. Altcoin Season Index kini di sekitar 50, naik signifikan dari level sebelumnya di 35, menandakan modal mulai menyebar ke altcoin. Namun, level ini masih jauh di bawah angka 75 yang menandakan musim altcoin sejati. Dominasi BTC sekitar 58,9%, artinya Bitcoin tetap menjadi penentu harga utama di pasar.

• Stablecoin — Total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar $319,96 miliar, tetap dekat dengan level tertinggi historis $320 miliar. Namun, turun sekitar $2,676 miliar atau 0,83% dalam tujuh hari terakhir. Ini menunjukkan likuiditas dolar on-chain tetap melimpah, meski arus modal baru jangka pendek mulai melambat.

• Gas Fee — Gas mainnet Ethereum tetap di level terendah sepanjang sejarah. Data real-time Etherscan menunjukkan gas rendah dan rata-rata sekitar 0,032 Gwei dan gas tinggi sekitar 0,035 Gwei. Biaya transfer biasa dan interaksi on-chain umumnya di bawah $0,01. Biaya gas yang amat rendah memangkas biaya interaksi pengguna, namun juga menandakan lemahnya permintaan ruang blok mainnet dan pendapatan biaya.

Token Trending

Dalam 24 jam terakhir, pasar kripto bergerak konsolidasi usai rebound hari sebelumnya. BTC turun menuju 66.000 USDT, ETH tetap tangguh, dan GT mengikuti pelemahan selera risiko. Modal terus berotasi ke RWA, komputasi privasi, dan aset berkapitalisasi pasar kecil terpilih, namun momentum kenaikan pada kripto utama melemah. Crypto Fear and Greed Index hari ini di angka 31, turun tipis dari 33 kemarin, dan masih di zona “Fear”. Pelemahan harga dan sentimen secara bersamaan menandakan progres regulasi dan arus modal institusi belum cukup menahan ketidakpastian makroekonomi, dan pasar masih kekurangan konsensus untuk breakout berkelanjutan.

BANK Lorenzo Protocol (+43,35%, market cap $95,3562 juta)

Data pasar Gate menunjukkan harga BANK saat ini 0,24977 USDT, naik 43,35% dalam 24 jam. Lorenzo Protocol adalah perjanjian manajemen aset dan tokenisasi pendapatan untuk institusi dan pengguna on-chain, menghubungkan peluang pendapatan tradisional dengan pasar DeFi melalui aset penghasil pendapatan, alat likuiditas, dan insentif ekosistem.

Kenaikan BANK didorong oleh penambahan saluran perdagangan baru, aktivitas pendapatan USD1, dan pool insentif BANK senilai $50.000. Minat dan likuiditas jangka pendek meningkat signifikan. Harga terus menguat, dan risiko volatilitas naik setelah lonjakan besar dalam satu hari. Perlu diamati permintaan dan penerimaan transaksi riil setelah event usai.

DODO DODO (+23,83%, market cap $19,56 juta)

Data pasar Gate menunjukkan harga DODO saat ini 0,02042 USDT, naik 23,83% dalam 24 jam. DODO adalah protokol perdagangan terdesentralisasi dengan mekanisme active market maker untuk meningkatkan efisiensi likuiditas on-chain dan menyediakan alat publikasi serta trading bagi trader, penyedia likuiditas, dan pihak proyek.

DODO tidak memiliki event besar terverifikasi dalam 24 jam terakhir, dan kenaikan kali ini lebih terkait rotasi modal ke aset DeFi undervalued dan amplifikasi transaksi jangka pendek. Nilai pasar beredar rendah dan harga sensitif terhadap pembelian besar; kesinambungan kenaikan masih perlu didukung volume transaksi, likuiditas, dan kemajuan fundamental protokol.

ZAMA Zama (+23,40%, market cap $103 juta)

Data pasar Gate menunjukkan harga ZAMA saat ini 0,04909 USDT, naik 23,40% dalam 24 jam. ZAMA berfokus pada infrastruktur full homomorphic encryption yang memungkinkan aplikasi melakukan komputasi tanpa mendekripsi data, memberi kekuatan terverifikasi dan privasi untuk blockchain, AI, dan sistem enterprise.

Kenaikan ZAMA didorong narasi komputasi privasi yang menguat, popularitas listing terbaru, dan rotasi dana. Diskusi sosial 24 jam terakhir bersifat netral, dan tak ada event tunggal yang sepenuhnya menjelaskan kenaikan. Nilai pasar beredar lebih tinggi dari mayoritas aset di daftar gain, namun kesinambungan harga masih perlu adopsi pengembang dan validasi ekosistem.

Sorotan Data Pasar

OpenAI Naikkan Proyeksi Belanja Cloud Jadi $700 Miliar, Komitmen Lebih dari $30 Miliar untuk Data Center Baru

Pada 22 Juli, The Wall Street Journal melaporkan OpenAI meningkatkan rencana investasi infrastruktur AI, menaikkan proyeksi belanja cloud computing kumulatif hingga 2030 dari $600 miliar menjadi $750 miliar untuk memenuhi kebutuhan komputasi pelatihan dan inferensi model AI skala besar yang terus tumbuh. OpenAI juga mengumumkan pembangunan data center “Camellia” di Georgia, AS, dengan investasi lebih dari $30 miliar dan kapasitas daya 3,2 GW, menjadikannya proyek infrastruktur AI terbesar OpenAI.

Ekspansi investasi data center OpenAI menandai pergeseran persaingan AI dari kapabilitas model ke kekuatan komputasi, energi, dan infrastruktur. Seiring permintaan inferensi meningkat, pasokan listrik, GPU berkinerja tinggi, dan kapasitas data center menjadi sumber daya strategis utama, menguntungkan perusahaan di seluruh rantai nilai infrastruktur AI seperti NVIDIA, AMD, operator data center, penyedia listrik, dan vendor pendingin. Dalam jangka panjang, intensitas modal dan skala infrastruktur akan menjadi keunggulan kompetitif utama selain inovasi model.

BIS Peringatkan Stablecoin Dapat Melemahkan Efektivitas Kontrol Modal

Pada 21 Juli 2026, Bank for International Settlements (BIS) menerbitkan Working Paper No. 1370, menganalisis arus masuk stablecoin dolar AS dan data setoran valuta asing di lebih dari 130 negara. Studi ini menemukan arus stablecoin sebagian besar tidak terpengaruh pembatasan arus modal, baik yang luas maupun terarah, karena sebagian aktivitas stablecoin berada di luar regulasi tradisional dan efek dolar AS sulit dibalik.

Stablecoin memang memudahkan akses likuiditas dolar AS di pasar berkembang, namun juga menurunkan efektivitas alat kebijakan seperti pembatasan valas dan kontrol modal. Seiring adopsi meluas, regulator dapat memperketat pengawasan dompet, fiat on/off-ramp, dan transfer lintas negara. Namun, pembatasan berlebihan bisa mendorong lebih banyak aktivitas ke lingkungan on-chain non-custodial, membuat koordinasi regulasi makin sulit.

Volume Transfer Tokenized Stock Bulanan Lampaui $9,2 Miliar

Pada 22 Juli 2026, Gate News mengutip data a16z crypto bahwa volume transfer on-chain bulanan untuk tokenized stock mencapai $9,22 miliar pada Juni, naik lebih dari 170 kali lipat dari $53 juta di Juni 2025. Angka ini mencakup aktivitas on-chain seperti trading, transfer antar wallet, dan setoran jaminan ke protokol DeFi.

Lonjakan volume transfer ini menunjukkan tokenized equity berkembang jadi aset on-chain yang dapat dikomposisi, bukan sekadar instrumen trading. Aktivitas seperti kolateralisasi, settlement, dan transfer lintas platform makin dominan. Meski pasarnya kecil dibanding ekuitas tradisional, partisipasi penerbit dan infrastruktur yang matang akan mempercepat konvergensi RWA dan DeFi. Persaingan pun akan bergeser ke kepatuhan regulasi, solusi kustodian, dan likuiditas.

Fokus Mingguan

Crypto ETF Kembali Catat Arus Masuk Bersih, Saluran Alokasi Institusional Jangka Menengah Tetap Stabil

Crypto ETF mencatat arus masuk bersih harian sekitar $5 juta, dengan BTC ETF menerima sekitar $5,02 juta dan ETH ETF mendekati nol. Arus masuk bersih seminggu terakhir sekitar $158 juta. Dalam sebulan terakhir masih ada arus keluar bersih $143 juta, sementara tiga bulan terakhir menghasilkan arus masuk bersih kumulatif $147 juta.

Total aset ETF yang dikelola sekitar $94,64 miliar, terdiri dari $80,87 miliar pada BTC ETF dan $13,77 miliar pada ETH ETF. Arus jangka pendek masih volatil, namun arus mingguan dan tiga bulanan positif, menandakan saluran alokasi institusional belum kontraksi. Hal berikut yang perlu dipantau adalah apakah arus masuk harian berlanjut dan arus BTC dan ETH kembali searah.

Likuidasi 24 Jam Capai $179 Juta, Likuidasi Long Lebih Besar

Total likuidasi pasar dalam 24 jam terakhir sekitar $179 juta, terdiri dari $105 juta likuidasi long dan $74,75 juta likuidasi short. Volume likuidasi long yang lebih besar menunjukkan volatilitas harga berdampak lebih pada pembeli leverage, meski kedua sisi pasar mengalami deleveraging signifikan.

Rata-rata funding rate pasar tetap mendekati nol, menandakan pasar tidak mengalami penumpukan satu arah. Risiko terkonsentrasi pada aset dengan kapitalisasi pasar rendah; beberapa token memiliki funding rate sangat positif, lainnya sangat negatif. Trader sebaiknya memprioritaskan kombinasi funding rate abnormal, likuiditas rendah, dan unlock token terpusat daripada hanya mengandalkan rata-rata pasar.

Altcoin Index Pulih ke Sekitar 50, Belum Masuk Musim Altcoin

Total kapitalisasi pasar kripto naik sekitar 0,7% dalam 24 jam terakhir. Fear and Greed Index di angka 40, menempatkan sentimen pasar pada zona “Fear”. CMC Altcoin Season Index sekitar 50, menandakan pemulihan signifikan dari level terendah. Modal mulai menyebar dari Bitcoin ke aset high-beta, namun kenaikan masih didorong rotasi struktural, bukan reli menyeluruh.

Dominasi BTC sekitar 58,9%, menandakan Bitcoin tetap menjadi penentu harga utama. Dalam kerangka CMC, angka 75 lebih sesuai dengan musim altcoin. Saat ini, pasar masih berada di fase rotasi netral. Indikator utama yang perlu dipantau: apakah Altcoin Season Index terus naik, dominasi BTC menurun, dan jumlah token naik bertambah.

Laporan Pendanaan Mingguan

Sepanjang periode pelaporan, pendanaan dan transaksi strategis utama terkonsentrasi pada platform perdagangan, infrastruktur kliring dolar, dan broker institusional. Crypto.com, Augustus, dan Alpaca masuk daftar transaksi terbesar, masing-masing di atas $100 juta. Ini menunjukkan modal masih fokus pada proyek infrastruktur dengan lisensi, kemampuan kliring, dan basis pelanggan yang scalable.

Crypto.com

Pada 16 Juli, Crypto.com mengumumkan investasi strategis $400 juta dari Citadel Securities, menilai perusahaan sekitar $20 miliar. Ini merupakan pendanaan institusional pertama sejak berdiri. Dana akan mendukung inovasi produk kripto dan ekspansi ke bisnis baru seperti prediction market dan tokenized real-world assets.

Partisipasi Citadel Securities memperkuat koneksi antara market maker keuangan tradisional dan platform perdagangan kripto. Transaksi ini membawa modal dan potensi sinergi likuiditas institusional, kapabilitas harga, dan desain produk. Poin utama: apakah Crypto.com bisa mengonversi modal dan sumber daya market making menjadi pangsa pasar patuh regulasi dan kedalaman perdagangan institusional yang stabil.

Augustus

Pada 21 Juli, Augustus menyelesaikan pendanaan Seri B $180 juta dengan valuasi sekitar $1 miliar. Pendanaan dipimpin Tiger Global, didukung Hummingbird, QED, dan lainnya. Augustus memosisikan diri sebagai “Global Dollar Bank”, menyediakan akun dolar programmable, kliring, dan infrastruktur stablecoin untuk perusahaan fintech dan institusi keuangan global.

Pendanaan ini mencerminkan minat investor pada kliring dolar, pembayaran stablecoin, dan infrastruktur perbankan patuh regulasi. Peluang utama Augustus adalah menghubungkan lisensi bank tradisional dengan kebutuhan settlement on-chain. Namun, realisasi valuasi tetap bergantung pada pertumbuhan pelanggan, skala setoran, eksekusi regulasi, dan unit ekonomi bisnis dolar lintas batas.

Alpaca

Pada 16 Juli, Alpaca menuntaskan pendanaan $135 juta, dengan investor Peak XV Partners dan Elefund. Perusahaan ini fokus membangun infrastruktur broker untuk pasar tokenisasi dan layanan keuangan AI-native, menyediakan kapabilitas trading dan akses aset untuk fintech, bank, broker-dealer, dan platform kripto-native.

Pendanaan ini menunjukkan broker institusional, sekuritas tokenisasi, dan kapabilitas trading embeddable tetap jadi area utama minat investor. Potensi pertumbuhan Alpaca berasal dari migrasi global aset ke on-chain dan permintaan aplikasi AI untuk trading otomatis. Namun, cakupan lisensi, kemampuan kliring lintas pasar, konsentrasi pelanggan, dan volume perdagangan produk tokenisasi aktual masih perlu dipantau.

Fokus Pekan Depan

Token Unlock

Data Tokenomist menunjukkan pasar akan menghadapi beberapa unlock token terpusat dalam tujuh hari ke depan. Dari event yang telah dikonfirmasi, H, XPL, dan SOSO menempati unlock terbesar berdasarkan nilai dan persentase pasokan beredar. Nilai unlock gabungan sekitar $29,4 juta. Rinciannya:

• H akan unlock sekitar 266 juta token, senilai sekitar $15,6 juta atau 8,6% dari pasokan beredar.

• XPL akan unlock sekitar 88,89 juta token, senilai sekitar $7,1 juta atau 3,44% dari pasokan beredar.

• SOSO akan unlock sekitar 23,46 juta token, senilai sekitar $6,73 juta atau 6,78% dari pasokan beredar.

Referensi:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoins

• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker

• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

• The Block, https://www.theblock.co/post/383595/tom-lees-bitmine-88-million-eth

• The Block, https://www.theblock.co/post/383711/polymarket-third-party-vulnerability-hack

• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/24/trump-media-shuffles-2-000-btc-after-fresh-bitcoin-inflows

• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising

• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

• Deribit, https://www.deribit.com/statistics/BTC/metrics/options

• X, https://x.com/AustinBarack/status/2003902632973275405?s=20

• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/12/24/nvidia-buying-ai-chip-startup-groq-for-about-20-billion-biggest-deal.html

Gate Research adalah platform riset blockchain dan mata uang kripto terdepan yang menyediakan konten mendalam, mulai dari analisis teknikal, wawasan pasar, riset industri, prediksi tren, hingga analisis kebijakan makroekonomi.

Penafian

Investasi di pasar mata uang kripto berisiko tinggi. Pengguna wajib melakukan riset mandiri dan memahami sepenuhnya karakter aset dan produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari keputusan tersebut.