La loi CLARITY, un texte législatif définissant si les actifs numériques relèvent de la juridiction de la SEC ou de la CFTC, dispose encore de deux créneaux à l’ordre du jour du Sénat avant la pause d’août : les semaines du 20 juillet et du 27 juillet. La sénatrice Lummis a prévenu que manquer les deux créneaux pourrait repousser la législation sur la structure du marché à 2030 ou entraîner sa mort à la fin du 119e Congrès en janvier 2027, ce qui forcerait un redémarrage complet. La contrainte de calendrier vient du calendrier du Sénat, qui laisse environ trois semaines de session productive après septembre avant que les législateurs n’entrent dans un mode de campagne électorale de mi-mandat à plein temps. Le projet de loi a été adopté à la Chambre le 17 juillet 2025 par 294 voix contre 134, a été validé par la commission bancaire du Sénat le 14 mai 2026 par 15 voix contre 9, et reste inscrit au calendrier législatif du Sénat depuis le 1er juin sans vote en séance planifié.
Chronologie législative et statut actuel de la loi CLARITY
La loi CLARITY a été adoptée à la Chambre par 294 voix contre 134 le 17 juillet 2025. La commission bancaire du Sénat a approuvé le texte par 15 voix contre 9 le 14 mai 2026. Le texte est inscrit au calendrier législatif du Sénat depuis le 1er juin sans vote en séance planifié. La loi GENIUS, qui a établi le premier cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, est devenue loi le 18 juillet 2025. Une disposition anti-CBDC a été adoptée dans la 21st Century ROAD to Housing Act et est devenue loi automatiquement le 10 juillet, après un vote à la Chambre à 358 voix contre 32 et un vote au Sénat à 85 voix contre 5 : des marges qui rendaient le refus du président de signer sans effet. La loi CLARITY régit la classification au niveau du marché, en déterminant si un actif numérique donné relève de la juridiction de la SEC en tant que valeur mobilière ou de la juridiction de la CFTC en tant que commodité. L’enregistrement, la conservation, les décisions de cotation et la posture en matière d’informations à divulguer découlent tous de cette seule détermination.
Arithmétique des votes au Sénat et dissidences républicaines
La direction du Sénat a besoin de 60 voix pour adopter la loi CLARITY. La coalition républicaine est divisée. Les sénateurs Josh Hawley (R-Mo.) et Rand Paul (R-Ky.) ont été les seuls deux républicains à voter contre la loi GENIUS. L’analyste de Galaxy Digital Alex Thorn s’attend à ce que les deux s’opposent également à CLARITY. Le sénateur McConnell a manqué des votes en raison d’un problème médical en cours. Le décès du sénateur Lindsey Graham à 71 ans réduit encore davantage la majorité républicaine. Thorn calcule que la direction pourrait avoir besoin jusqu’à neuf “crossovers” démocrates pour atteindre le seuil des 60 voix. Les sénateurs Ruben Gallego (D-Ariz.) et Angela Alsobrooks (D-Md.) ont voté oui en commission, mais ont explicitement qualifié ces votes de conditionnels, et non d’engagements pour le vote en séance. Les probabilités actuelles de passage de Polymarket en 2026 sont d’environ 34 % et en baisse.
Quatre points bloquants qui retardent le vote en séance
La sénatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) a écrit au leader de la majorité John Thune et au leader de l’opposition Chuck Schumer le 13 juillet, demandant des garde-fous empêchant des hauts responsables et des membres du Congrès de tirer profit de l’industrie crypto. La lettre citait environ 1,4 milliard de dollars de revenus liés au crypto divulgués dans le dépôt financier 2025 du président. La sénatrice Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) a proposé un langage éthique opposable couvrant les participations crypto des responsables comme condition préalable à son soutien. Le texte fusionné issu des commissions bancaire et agriculture omet entièrement des dispositions éthiques. Un compromis évoqué par la sénatrice Lummis permettrait aux procureurs généraux des États d’attaquer les plateformes d’échange qui cotent des tokens émis par des responsables publics en violation de la loi, mais les républicains du Sénat sont peu susceptibles de faire avancer un langage éthique que la Maison-Blanche s’oppose activement.
La National District Attorneys Association a plaidé auprès de la direction du Sénat que la section 604, la disposition du Blockchain Regulatory Certainty Act, nuirait de manière significative aux enquêtes criminelles en protégeant des développeurs de logiciels non-dépositaires de leurs obligations d’émetteurs de money transmitter. Le sénateur Ron Wyden (D-Ore.) a rétorqué que les développeurs qui ne contrôlent jamais les fonds des clients ne devraient pas être classés comme money transmitters pour la publication de code. Les sénateurs Mark Warner (D-Va.) et Catherine Cortez Masto (D-Nev.) ont lié leurs votes directement à l’approbation des forces de l’ordre.
Des associations du secteur bancaire, dont l’ABA et l’ICBA, soutiennent que le projet de loi crée une échappatoire de rendement des stablecoins permettant aux plateformes d’actifs numériques d’offrir des récompenses équivalentes à des intérêts, en contournant l’interdiction du GENIUS Act sur les intérêts payés par l’émetteur. Les Independent Community Bankers of America ont remis en question entièrement le calendrier du projet de loi.
La CFTC a fonctionné avec un seul commissaire, tandis que la SEC compte deux postes vacants. Des règles émises par un commissaire CFTC isolé pourraient ouvrir la voie à un recours judiciaire et maintenir l’incertitude sur la juridiction. La sénatrice Amy Klobuchar a proposé de bloquer l’entrée en vigueur du cadre jusqu’à ce qu’au moins quatre commissaires de la CFTC soient confirmés.
FAQ
Quelles sont les deux dernières fenêtres à l’ordre du jour du Sénat pour la loi CLARITY ?
La loi CLARITY dispose encore de deux créneaux à l’ordre du jour du Sénat avant la pause d’août : les semaines du 20 juillet et du 27 juillet. La sénatrice Lummis a prévenu que manquer les deux créneaux pourrait repousser la législation à 2030 ou entraîner sa mort à la fin du 119e Congrès en janvier 2027.
Pourquoi la loi CLARITY a-t-elle besoin de 60 voix au Sénat ?
La direction du Sénat a besoin de 60 voix pour adopter la loi CLARITY. La coalition républicaine est divisée, les sénateurs Josh Hawley et Rand Paul devant s’opposer au projet de loi. Le sénateur McConnell a manqué des votes en raison d’un problème médical en cours, et le décès du sénateur Lindsey Graham à 71 ans réduit encore davantage la majorité républicaine. L’analyste de Galaxy Digital Alex Thorn estime que la direction pourrait avoir besoin jusqu’à neuf “crossovers” démocrates pour atteindre le seuil.
Quels sont les quatre points bloquants qui retardent le vote en séance de la loi CLARITY ?
Quatre sujets retardent le vote en séance : (1) la sénatrice Elizabeth Warren et la sénatrice Kirsten Gillibrand exigent un langage éthique opposable couvrant les participations crypto des responsables ; (2) la National District Attorneys Association affirme que la section 604 entraverait les enquêtes criminelles, et les sénateurs Mark Warner et Catherine Cortez Masto ont lié leurs votes à l’approbation des forces de l’ordre ; (3) des associations du secteur bancaire soutiennent que le projet de loi crée une échappatoire de rendement des stablecoins ; (4) la CFTC a un commissaire et la SEC deux postes vacants, et la sénatrice Amy Klobuchar a proposé de bloquer le cadre jusqu’à ce qu’au moins quatre commissaires CFTC soient confirmés.
