قدّمت شركة إدارة الأصول التابعة لمورغان ستانلي (JPMorgan Asset Management) في 12 مايو إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC طلبها للحصول على الصندوق الثاني لسوق المال المُرمّز (代幣化貨幣市場基金) «JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund» (الرمز JLTXX)، الصادر على شبكة إيثيريوم الرئيسية، والمصمم بهدف استيفاء متطلبات الاحتياطيات لمصدري العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS Act. ووفقاً لتقرير Decrypt، يُعد ذلك الصندوق الثاني على السلسلة خلال ستة أشهر بعد إطلاق شركة مورغان ستانلي صندوق MONY الموجه للمؤسسات في نهاية 2025.
JLTXX هيكلياً: استثمار في سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء لليوم التالي
أهم تفاصيل التصميم في JLTXX:
الرمز: JLTXX
الاسم الرسمي: JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund
سلسلة الإصدار: شبكة إيثيريوم الرئيسية (حالياً الوحيدة المدعومة، وقد تمتد مستقبلاً إلى سلاسل عامة أخرى)
توزيع الأصول: سندات الخزانة الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء لليوم التالي (repurchase agreements) المضمونة بسندات خزانة أو نقداً
مزوّد تقنية البلوك تشين: وحدة Kinexys Digital Assets التابعة لـ JPMorgan
تاريخ سريان طلب SEC: 13 مايو
تاريخ الإطلاق الفعلي على الشبكة: لم يُكشف عنه
وبالمقارنة مع صندوق MONY الذي أُطلق في نهاية 2025، فإن التموقع الاستراتيجي لـ JLTXX أكثر وضوحاً في الإشارة إلى احتياجات مصدري العملات المستقرة من الاحتياطيات—فعلى ضوء إطار GENIUS Act، يجب على مُصدري العملات المستقرة مثل Tether وCircle وPayPal وغيرهم الاحتفاظ بـ «نقد بالدولار أو أصول منخفضة المخاطر» بوصفها احتياطيات بنسبة 1:1. يقوم JLTXX بتحويل هذه الأصول إلى رموز بشكل مباشر، بما يتيح للمُصدر تعديل محفظة الاحتياطيات فوراً على السلسلة، دون المرور عبر الوسطاء التقليديين والتسوية T+1.
الأهمية في السوق: ثنائية الترميز لدى BlackRock + JPMorgan
تزامن توقيت تقديم JLTXX، وبشكل شبه متزامن، مع قيام BlackRock في 8 مايو بتقديم طلب SEC لصندوقين مُرمّزين هما BSTBL وBRSRV. فالشركتان، وهما من عمالقة إدارة الأصول اللتان تديران أصولاً بقيمة 14 تريليون دولار و3.5 تريليون دولار على التوالي، دفعـتا خلال أقل من أسبوع منتجاً من الفئة نفسها إلى SEC، ما يعكس خطة إطلاق سريعة لفئة جديدة من «أصول احتياطيات العملات المستقرة المتوافقة مع GENIUS Act» لدى الولايات المتحدة عبر TradFi.
ومن منظور هيكل المنتج، يحوّل BSTBL لدى BlackRock صندوق سيولة سندات الخزانة (Treasury) الحالي بقيمة 6.9 مليار دولار إلى رموز (حجم كبير ووجود لقاعدة عملاء قائمة تنتقل)؛ أما JLTXX لدى JPMorgan فيُصمم من الصفر، وبشكل أقرب إلى الاحتياجات المخصصة لمصدري العملات المستقرة. وكلاهما يستهدف الكعكة نفسها، مع اختلاف استراتيجيات المنافسة.
إشارة لمصدري العملات المستقرة
ملاحظة إخبارية من عالم السلسلة: بالنسبة لمصدري العملات المستقرة مثل Circle وTether وPayPal PYUSD، فإن طرح BlackRock وJPMorgan لصناديق سوق مال مُرمّزة (MMF) بالتزامن يُعد إشارة مزدوجة. فمن جهة، «توسّع القنوات المتوافقة»—إذ سيكون لدى مصدري الاحتياطيات خيارات أكثر في المستقبل، مع سيولة وشفافية أفضل؛ ومن جهة أخرى، يظهر سؤال: بعد أن تنقل عمالقة TradFi منتجاتهم إلى السلسلة، هل سيشرعون مستقبلاً في إصدار عملة مستقرة منافسة مباشرة؟
تمتلك JPMorgan بالفعل عملة JPM Coin لديها (أداة تسوية على مستوى المؤسسات)، لكنها لم تطرح بعد عملة مستقرة قابلة للتداول علناً للعامة؛ بينما تمتلك BlackRock حصّة تقارب 5% في Circle وهي شريك استراتيجي لـ USDC. ومع اكتمال البنية التحتية المُرمّزة لعملاق TradFi، قد يحدث الانتقال إلى خطوة «إصدار عملة مستقرة داخلية» في وقت أبكر مما يتوقعه السوق.
تشمل الأحداث التي يمكن متابعتها لاحقاً: تاريخ الإطلاق الرسمي لـ JLTXX، والكشف عن أول مشترين مؤسسيين، وما إذا كانت Kinexys Digital Assets ستتوسع إلى سلاسل عامة أخرى، وكذلك تطورات تفاصيل تنظيم SEC لصناديق MMF المُرمّزة.
ظهرت هذه المقالة التي تتحدث عن تقديم JPMorgan للصندوق رقم 2 لصندوق سوق مال مُرمّز على إيثيريوم JLTXX لأول مرة على موقع «سلسلة الأخبار» ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
