Miller Whitehouse, CEO do Solana Policy Institute, afirmou no dia 22 que se espera que o Senado dos EUA inicie uma revisão completa da CLARITY Act por volta do final do próximo mês. Falando num seminário intitulado «Global Digital Asset Institutionalization Trends and the Legislative Direction of the Republic of Korea», realizado no Salão dos Membros da Assembleia Nacional em Yeouido-dong, Yeongdeungpo-gu, Seul, Whitehouse disse que o Senado deverá levar a cabo uma análise abrangente da CLARITY Act por volta do fim do próximo mês. A CLARITY Act foi aprovada na Câmara no ano passado e o Comité Bancário do Senado votou o projecto no dia 15 do mês passado, ficando apenas uma votação em plenário no Senado antes de poder tornar-se lei. Whitehouse referiu que, embora a maioria dos grandes projectos no Senado dos EUA exija 60 votos para aprovação e as discussões possam prolongar-se até ao próximo ano, ele espera que o Senado reveja formalmente o projecto por volta do final do próximo mês.
Comité Bancário do Senado aprovou a CLARITY Act no dia 15 do mês passado
A CLARITY Act foi aprovada na Câmara dos Representantes dos EUA em 2025 com apoio bipartidário. O Senado iniciou a sua própria revisão do projecto em 2026. O Comité Bancário do Senado votou a CLARITY Act no dia 15 do mês passado. Para o projecto se tornar lei, o Senado tem de o aprovar, as duas câmaras têm de concordar com uma versão final e o presidente tem de o sancionar. A maioria dos grandes projectos no Senado dos EUA exige 60 votos para aprovação.
CLARITY Act distingue valores mobiliários de mercadorias usando o critério de controlo
A CLARITY Act contém três componentes principais. A primeira e mais importante é uma distinção clara entre as categorias legais de valores mobiliários e mercadorias. Esta distinção é crucial porque os EUA têm dois sistemas regulatórios diferentes a supervisionar os mercados financeiros: a SEC (Securities and Exchange Commission) supervisiona os valores mobiliários, enquanto a CFTC (Commodity Futures Trading Commission) supervisiona as mercadorias. O projecto aplica um critério de controlo para estabelecer essa distinção. A questão central é saber se um determinado indivíduo, empresa ou grupo afiliado controla substancialmente a rede blockchain e o protocolo. Se existir uma entidade controladora, o activo digital é classificado mais perto de um valor mobiliário; se a rede for verdadeiramente descentralizada, é classificado como mercadoria. O mesmo activo digital pode mudar a sua classificação legal ao longo do tempo. Se uma equipa de desenvolvimento controlar a rede nos estágios iniciais, as vendas do activo podem ser reguladas como valores mobiliários, mas à medida que o controlo se dispersa e a rede se torna verdadeiramente descentralizada, o activo pode passar a ser tratado como uma mercadoria.
O segundo componente regula o mercado à vista de mercadorias digitais. O mercado à vista é o mercado onde o próprio activo é comprado e vendido para entrega imediata, e a maior parte do trading de activos digitais acontece actualmente no mercado à vista. Actualmente, nenhuma agência reguladora federal nos EUA supervisiona o mercado à vista de activos digitais. O projecto preenche esta lacuna ao conceder autoridade de supervisão à CFTC, levando a maior fatia do mercado para a supervisão federal pela primeira vez. Todas as bolsas, corretores e dealers que operam neste mercado terão de se registar na CFTC. São também introduzidas disposições de protecção do cliente, como exigir a separação dos activos dos clientes dos activos da empresa, limitar conflitos de interesses e exigir uma divulgação clara da informação aos clientes.
O terceiro componente permite que instituições financeiras tradicionais já sujeitas a regulamentações financeiras existentes utilizem blockchains públicas. O projecto clarifica que bancos e instituições financeiras semelhantes podem envolver-se em actividades de activos digitais, incluindo serviços de custódia em que detêm activos digitais em nome dos clientes. Também dá suporte à tokenização, permitindo que activos tradicionais como acções e obrigações sejam representados directamente em blockchains. Como resultado, as actividades financeiras reguladas podem ocorrer em redes de blockchain públicas com segurança jurídica.
GENIUS Act promulgada em Julho de 2025, regulamentos em preparação
A GENIUS Act é o primeiro quadro regulatório federal de stablecoins nos EUA, promulgado em Julho de 2025. Os regulamentos são muito rígidos: todas as stablecoins têm de estar totalmente colateralizadas numa proporção 1:1 com activos de reserva seguros e altamente líquidos. Não são permitidas stablecoins algorítmicas, e os emitentes de stablecoins não podem pagar juros aos detentores. Desde que a lei foi promulgada, o foco principal tem estado no desenvolvimento de regulamentos de implementação detalhados. Nos EUA, o Congresso cria o quadro base e as agências reguladoras rascunham as regras detalhadas. Esse trabalho está actualmente em curso e várias agências reguladoras já publicaram rascunhos de regulamentos que cobrem licenciamento, reservas, procedimentos de resgate, prevenção de branqueamento de capitais (AML) e prevenção de evasão de sanções. O período de comentários para esses rascunhos de regulamentos está a encerrar a partir de Junho de 2026. Quanto ao calendário, a maioria dos regulamentos tem de ser finalizada até Julho de 2026 e a lei tem de estar totalmente implementada o mais tardar até Janeiro de 2027.
PERGUNTAS FREQUENTES
O que disse Miller Whitehouse sobre o calendário da CLARITY Act no dia 22?
Miller Whitehouse, CEO do Solana Policy Institute, afirmou no dia 22 num seminário em Seul que se espera que o Senado dos EUA inicie uma revisão completa da CLARITY Act por volta do final do próximo mês. Ele referiu que, embora a maioria dos grandes projectos no Senado dos EUA exija 60 votos para aprovação e as discussões possam prolongar-se até ao próximo ano, ele antecipa que o Senado reveja formalmente o projecto por volta do final do próximo mês.
Quando foi promulgada a GENIUS Act e qual é o seu estado actual?
A GENIUS Act foi promulgada em Julho de 2025 como o primeiro quadro regulatório federal de stablecoins nos EUA. Após a promulgação, as agências reguladoras têm estado a preparar regulamentos de implementação detalhados. O período de comentários para os rascunhos de regulamentos está a encerrar a partir de Junho de 2026, a maioria dos regulamentos tem de ser finalizada até Julho de 2026 e a implementação integral é exigida até Janeiro de 2027, o mais tardar.
Como é que a CLARITY Act distingue entre valores mobiliários e mercadorias?
A CLARITY Act aplica um critério de controlo para distinguir valores mobiliários de mercadorias. A questão central é se um determinado indivíduo, empresa ou grupo afiliado controla substancialmente a rede blockchain e o protocolo. Se existir uma entidade controladora, o activo digital é classificado mais próximo de um valor mobiliário e supervisionado pela SEC; se a rede for verdadeiramente descentralizada, é classificado como mercadoria e supervisionado pela CFTC.
