مفوض لجنة الأوراق المالية والبورصات يتحدى جهود الرقابة على البلوكشين التي قد تشكل قواعد العملات المشفرة

انتقدت المفوضة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هستر بيرس الرقابة الواسعة على بنية تحتية البلوكشين، بحجة أن قواعد الأوراق المالية لا ينبغي أن تمتد تلقائيًا إلى الشبكات المحايدة، أو الشفرات مفتوحة المصدر، أو الأدوات غير الحاضنة. وأطرّت ملاحظاتها تنظيم العملات المشفرة حول السيطرة، والحفظ، والتقدير.

نقاط رئيسية:

• • شككت بيرس فيما إذا كانت قواعد الأوراق المالية يجب أن تغطي البلوكشين، والمدققين، والمطورين، والبرمجيات المحايدة.
• • يمكن للجهات التنظيمية أن تركز أكثر على الحفظ، والسيطرة، والتقدير بدلاً من البنية التحتية فقط.
• • قد يواجه المطورون ضغطًا لتحسين التدقيقات، وإدارة المفاتيح، والإفصاحات، وضمانات الأمان.

لماذا قد يعيد صراع حدود البلوكشين في SEC تشكيل قواعد العملات المشفرة

خطاب في 3 يونيو من المفوضة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هستر م. بيرس في معسكر البلوكشين IC3 في برينستون، نيوجيرسي، تحدى الرقابة الواسعة على بنية تحتية البلوكشين.

صاغت الملاحظات تنظيم العملات المشفرة كمشكلة حدود. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت قواعد الأوراق المالية يجب أن تمتد إلى الشبكات المحايدة، والبرمجيات مفتوحة المصدر، والأدوات غير الحاضنة.

قالت بيرس:

"نرى عالم العملات المشفرة يزخر بالوسطاء، والتجار، والبورصات، ومراكز المقاصة، ووكلاء التحويل، والمستشارين الاستثماريين، وشركات الاستثمار،" مضيفة:

"في بعض الحالات، يُستخدم البلوكشين لأداء وظائف مماثلة لتلك التي يؤديها هؤلاء الوسطاء، لكن ليس من الواضح أن قواعدنا يجب أن تنطبق على البلوكشين نفسه، نظرًا لأن البلوكشين يُستخدم لأداء أشياء كثيرة غير المعاملات في الأوراق المالية."

يعتمد دليل قواعد SEC بشكل كبير على الوسطاء، وفقًا لبيرس. يخلق هذا الهيكل ضغطًا لإيجاد الوسطاء، والتجار، والبورصات، والأمناء في أنظمة مصممة لتقليل الاعتماد عليهم.

قد يؤثر حججها على التمويل اللامركزي (DeFi)، والمدققين، ومشغلي العقد، وواجهات المستخدم، والمطورين، ومنصات العملات المشفرة المركزية. كما يركز التنظيم على السلوك، والسيطرة، والحفظ، والتقدير.

رسم الخطاب فاصلًا بين بنية تحتية البلوكشين ونشاط سوق الأوراق المالية. لا ينبغي أن تصبح البنية التحتية المحايدة منصة أوراق مالية منظمة لمجرد أنها تحمل بيانات البلوكشين.

جادلت بيرس بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات يجب أن تركز على من يتحكم في الأصول، ومن يتخذ القرارات، ومن يؤدي وظائف الأوراق المالية. يمكن لهذا التمييز أن يحمي المدققين، ومشغلي العقد، ومطوري البرمجيات من القواعد الموجهة للوسطاء أو البورصات.

كيف تواجه التمويل اللامركزي، وCeFi على السلسلة، وواجهات المستخدم مخاطر مختلفة

نموذج الرقابة الأضيق سيعامل البنية التحتية المحايدة بشكل مختلف عن شركات العملات المشفرة المركزية. جادلت بيرس بأن شبكات البلوكشين والأدوات البرمجية لا ينبغي أن تقع تلقائيًا تحت تنظيم الأوراق المالية لمجرد أنها تسهل المعاملات.

يركز إطارها على ما إذا كان المشارك يتحكم في الأصول، أو يمارس التقدير، أو يؤدي وظائف كانت تتولاها وسطاء الأوراق المالية تقليديًا.

قالت بيرس:

"يمنحنا العملات المشفرة فرصة للتفكير بعناية حول متى، ولماذا، وكيف يجب أن تنطبق قوانين الأوراق المالية."

لا تزال الجهات المركزية في العملات المشفرة تواجه اختبارًا مختلفًا. قد ينطبق تنظيم الأوراق المالية عندما تتحكم الشركات في أصول العملاء، أو تحتفظ بالأموال، أو تمارس التقدير على الأوراق المالية.

قد تظل التمويل المركزي على السلسلة مجالًا يخضع لرقابة SEC. يمكن أن تتلقى أدوات التمويل اللامركزي الحقيقي، والأدوات غير الحاضنة، والبرمجيات الذاتية، معاملة مختلفة عندما لا يوجد طرف مسيطر.

كما حث الخطاب المطورين على حل المخاطر قبل تدخل الجهات التنظيمية. أشارت بيرس إلى تدقيقات أقوى، وإدارة مفاتيح أفضل، وتدابير حماية ضد الاختراقات، وإفصاحات أوضح حول مقايضات اللامركزية. ودافعت أيضًا عن قدرة المستخدمين على المعاملات بدون وسطاء. لا ينبغي أن يخلق استخدام البرمجيات المشتركة واجب تسجيل في البورصة عندما لا يتحكم أحد في النظام.