Acabei de olhar novamente para a Roku e há algo realmente interessante a acontecer aqui. Todos se lembram quando esta ação atingiu mais de $490 em 2021, certo? Agora está mais de 80% abaixo desse pico — basicamente reduzida a trocos em comparação com onde estava.

O que chamou a minha atenção foi esta parceria com a Amazon que acabaram de concretizar. O acordo dá às duas empresas acesso às audiências de publicidade uma da outra, e aqui está o mais importante — os anunciantes podem alcançar 40% mais espectadores com o mesmo orçamento. Isso não é pouco. Está a criar praticamente a maior pegada de TV conectada autenticada do mundo. Para uma empresa que foi esmagada durante o mercado bajista de 2022, quando os gastos com publicidade colapsaram, este tipo de parceria é exatamente o que ela precisava.

Vamos falar da verdadeira questão — a ação da Roku pode realmente multiplicar por 10 até 2030? Quero dizer, parece loucura, mas ouve-me. A plataforma de streaming da empresa tornou-se a plataforma de TV mais vendida nos EUA, Canadá e México. Eles também têm expandido para a Europa e América Latina, competindo de forma bastante eficaz contra nomes muito maiores como Apple e Alphabet, apesar de terem muito menos dinheiro.

Os números contam uma história interessante. A Roku foi negociada com um rácio P/S superior a 30 durante a bolha da pandemia. Agora está por volta de 3, mesmo com todo este otimismo em relação ao acordo com a Amazon. Se a empresa apenas se recuperasse para algo como um rácio P/S de 15 — que é bastante razoável para ações de crescimento tecnológico — e a receita dobrasse ao longo de cinco anos, estaríamos a falar de um retorno de aproximadamente 10x. Essa é a matemática.

Mas aqui é onde fica complicado. A empresa ainda não é lucrativa. Não espera voltar a ter lucro operacional positivo até 2026, o que é praticamente agora. O crescimento da receita desacelerou desde o boom da pandemia — até deixaram de reportar utilizadores ativos mensais, o que diz algo sobre a realidade que enfrentaram. E sim, a ação não teve ganhos reais nos últimos quatro anos, apesar de outras ações de tecnologia se recuperarem fortemente.

A Ark Invest de Cathie Wood aparentemente acredita que a previsão de preço da ação da Roku a longo prazo é sólida — eles tinham uma meta $605 para 2026 e a Roku é a quinta maior posição deles. Essa convicção de alguém como a Wood geralmente significa algo, mas até essa meta parece improvável de ser atingida dentro do prazo que estabeleceram.

Então, pode realmente multiplicar por 10 até 2030? Honestamente, as probabilidades não são muito boas a curto prazo, mas não é impossível se algumas coisas se alinharem — retorno à lucratividade, o mercado de publicidade melhorar, e a plataforma continuar ganhando quota. Cinco anos é um longo caminho. A parceria com a Amazon muda o jogo para o negócio de publicidade deles, e eles provaram que podem competir em escala.

Não estou a dizer para apostar tudo, mas a Roku é uma daquelas ações que foi tão castigada que pode valer a pena prestar atenção se estiveres a pensar em jogadas de longo prazo. A reconfiguração da avaliação é real, e se conseguirem executar na lucratividade, pode haver um potencial de valorização real aqui.