Tenho vindo a explorar o espaço das ações de streaming recentemente e há algumas dinâmicas interessantes a acontecer neste momento. A mudança do cabo para o on-demand acelerou-se bastante após o YouTube e a Netflix se tornarem mainstream em meados dos anos 2000, mas o que está a acontecer agora parece diferente.

Pense nisso - temos a Netflix, Disney e Spotify a competir intensamente pela atenção, e o panorama competitivo mudou completamente a forma como estas empresas operam. A verdadeira história já não é apenas sobre crescimento de assinantes, mas sobre rentabilidade e diversificação.

A Netflix é provavelmente o caso mais interessante. Começou como um serviço de aluguer de DVDs, tornou-se pioneira no streaming, e agora está a apostar forte em tudo - conteúdo original, jogos, camadas suportadas por anúncios. A camada com anúncios sozinha é impressionante, com mais de 55% dos novos assinantes em mercados disponíveis a escolhê-la. Estimam uma receita de anúncios de $9 mil milhões até 2030. Isso não é pouco dinheiro. Além disso, a estratégia internacional, especialmente na Índia, México e outros mercados emergentes com conteúdo localizado, está a desbloquear um crescimento novo que vai muito além dos mercados ocidentais tradicionais.

A Disney adotou uma abordagem diferente. Não entrou no streaming até 2019, mas quando o fez, veio com vantagens enormes de conteúdo - Marvel, Pixar, Star Wars, National Geographic. Agora gerem três plataformas distintas: Disney+, ESPN+ e Hulu. Cada uma direcionada a públicos diferentes, o que é inteligente. A empresa está a passar de uma obsessão pura por assinantes para uma verdadeira rentabilidade, e adicionar conteúdo desportivo é um passo lógico.

O Spotify é o player de áudio nesta mistura de ações de streaming. Mais de 100 milhões de faixas, quase 7 milhões de podcasts, centenas de milhares de audiolivros. Estão presentes em mais de 180 mercados com 678 milhões de utilizadores ativos mensais. O que me impressiona é como dominaram a localização - planos de baixo custo na Índia e Indonésia, suporte de conteúdo regional. A expansão na tecnologia de anúncios e a monetização de podcasts estão a abrir novos canais de receita além das assinaturas.

O quadro geral do mercado? Pesquisas sugerem que o mercado global de streaming de vídeo pode atingir $190 mil milhões anualmente até 2029, com 2 mil milhões de assinaturas pagas. Mas já não se trata apenas de modelos de assinatura - camadas suportadas por anúncios e abordagens híbridas estão a ganhar terreno. Desportos ao vivo, conteúdo interativo, experiências gamificadas estão a aprofundar o envolvimento.

Para investidores que olham para ações de streaming, a tese evoluiu. Os primeiros dias eram sobre crescimento a qualquer custo. Agora, trata-se de quais empresas conseguem realmente escalar a rentabilidade enquanto mantêm o impulso dos assinantes. A Netflix já mostra o plano. A Disney tem a vantagem do conteúdo. O Spotify domina o mercado de áudio com potencial de expansão.

A concorrência é intensa, mas é também isso que torna este espaço interessante. Estas empresas estão a investir fortemente em conteúdo original, expansão global e novos modelos de monetização. Se estiver a pensar em exposição às ações de streaming, os fundamentos sugerem que ainda há espaço para crescimento, especialmente à medida que os modelos suportados por anúncios amadurecem e os mercados internacionais se desenvolvem.