O ouro, após uma grande correção, a JPMorgan mantém uma visão otimista sobre o preço do ouro

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Fonte: Finanças Tonghuan

De acordo com a notícia da aplicação Finanças Tonghuan, o JPMorgan num relatório afirma: “Apesar de, com a valorização do dólar forte e uma postura geral de aversão ao risco no mercado, o preço do ouro ter caído cerca de 17% face ao pico de janeiro antes do conflito, historicamente esta situação tem sido apenas uma correção temporária e, em seguida, à espera de oportunidades de compra; e à medida que o tempo do conflito aumenta, mais razões ficam a favor do cenário altista.”

Os dados de mercado mais recentes indicam que o preço do ouro à vista está atualmente a rondar os 4560 dólares por onça, tendo recuado acumuladamente mais de 20% face ao pico histórico de cerca de 5595 dólares por onça registado a 29 de janeiro. Esta correção é impulsionada principalmente pela valorização do índice do dólar, pela recuperação do apetite global pelo risco e pela realização parcial de lucros, mas o risco geopolítico relacionado com o conflito no Médio Oriente não desapareceu completamente; as interrupções na oferta e a incerteza continuam a fornecer suporte estrutural ao ouro. Esta declaração mais recente do JPMorgan reforça ainda mais a visão do mercado de que a volatilidade de curto prazo não deve ser encarada com pessimismo excessivo, sublinhando que a experiência histórica mostra que correções semelhantes, impulsionadas por fatores geopolíticos, tendem a criar, frequentemente, janelas de compra para o seguimento. Do ponto de vista fundamental, como ativo tradicional de refúgio, o ouro costuma subir rapidamente no início dos conflitos; no entanto, assim que o mercado absorve o impacto inicial e, em conjunto, se somam outros fatores macro, como um dólar forte, surgem recuos em fases. Ainda assim, o JPMorgan indica que, à medida que a duração do conflito aumenta, a procura de refúgio, o entusiasmo dos bancos centrais pela compra de ouro e a lógica de diversificação das carteiras dos investidores irão progressivamente fortalecer as razões para continuar no cenário altista. A tendência global de compra de ouro por parte dos bancos centrais não mudou; somada à persistência de incertezas geopolíticas a longo prazo, o movimento ascendente do “ponto médio” do ouro não foi quebrado. O JPMorgan já tinha ajustado previamente a sua cotação-alvo para o final de 2026 para 6300 dólares por onça; a perspetiva de longo prazo mantém-se acima dos 4500 dólares por onça, refletindo confiança firme num mercado de touro estrutural. Seguem-se a comparação entre os principais impulsionadores recentes do preço do ouro e o seu desempenho histórico:

Uma análise aprofundada mostra que esta correção do ouro se enquadra mais numa “normalização” após o “mau” já ter sido eliminado, e não numa inversão de tendência. No início do conflito, o preço do ouro tinha subido rapidamente para cima de 5400 dólares por onça; depois, com os sinais das negociações e a melhoria do apetite pelo risco, voltou a descer, mas o equilíbrio apertado da base fundamental não mudou. Os investidores devem acompanhar a evolução do conflito: se o seu tempo se prolongar, o prémio de refúgio voltará a dominar; se houver uma atenuação rápida, a volatilidade de curto prazo poderá aumentar ainda mais. Para o investidor comum, o preço atual já apresenta uma margem de segurança forte, sendo adequado construir posições em ouro físico ou ETFs relacionados por fases; para as instituições, o relatório do JPMorgan fornece uma orientação tática clara para alocar ao ouro — encarar a correção de curto prazo como uma janela de compra estratégica.

Resumo do editor

O mais recente relatório do JPMorgan classifica de forma clara a atual correção do ouro de cerca de 17% como um ajuste histórico e temporário, salientando que quanto maior for a duração do conflito, mais completas ficam as razões para manter o cenário altista; o preço do ouro mais recente já recuou mais de 20% face ao pico de janeiro, mas a lógica de subida no médio e longo prazo não mudou. Os investidores devem acompanhar a evolução geopolítica e a trajetória do dólar para aguardar oportunidades.

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Responsável: Zhu Hunan