Acabei de assistir às metais preciosas serem completamente sacudidas nesta última semana e tem sido uma montanha-russa. Ouro, prata, platina, paládio - estão todos por toda parte, mas tudo basicamente se resume aos sinais mistos de Trump sobre o Irã e o que isso significa para os preços do petróleo e o dólar. Um dia ele sugere que as coisas vão acabar rapidamente, no dia seguinte ele volta a falar de forma dura. Os mercados odeiam esse tipo de incerteza.

O ouro subiu mais de 6 por cento na semana, mas ainda está bastante abaixo do pico de janeiro, por volta de $5.589. O padrão foi bastante claro - terça-feira parecia que a desescalada estava acontecendo, o ouro disparou para quase $4.800, depois na noite de quarta Trump mudou de tom e tudo reverteu. Na manhã de quinta já tinha voltado para a faixa dos $4.500. Analistas basicamente dizem para não lerem demais em declarações isoladas, porque o verdadeiro motor é se realmente veremos movimentos concretos em direção à paz ou mais ações militares. A queda nos rendimentos do Tesouro também ajudou, já que isso torna ativos sem rendimento, como o ouro, mais atraentes de manter.

A prata teve movimentos semelhantes, subindo cerca de 6,5 por cento, embora ainda esteja bastante abaixo do pico de janeiro. A parte interessante é que há atualmente uma escassez estrutural de oferta de prata, com a demanda industrial permanecendo forte - ela é usada em tudo, desde painéis solares até eletrônicos. A Santacruz Silver reportou receitas 15 por cento maiores do que no ano passado, então o lado da mineração está indo bem, apesar da volatilidade dos preços.

Platina e paládio foram os verdadeiros vencedores, no entanto. Platina subiu quase 8 por cento, o paládio liderou a alta com quase 9 por cento de ganhos. O paládio está recebendo um impulso extra de possíveis tarifas anti-dumping sobre o fornecimento russo, que podem ser decididas no meio do ano, além de haver conversas sobre uma demanda crescente além dos catalisadores automotivos - aplicações industriais em tratamento de água e eletroquímica estão ganhando força. A situação de oferta restrita de platina na África do Sul também continua a sustentar os preços.

Basicamente, toda a semana foi uma oscilação geopolítica que impulsionou tudo. Quando as tensões no Oriente Médio aliviam mesmo que seja um pouco, os preços do petróleo desaceleram e isso ajuda os metais preciosos. Quando Trump volta a adotar uma retórica agressiva, é o oposto. Os fundamentos de longo prazo para esses metais parecem sólidos, mas os traders de curto prazo definitivamente estão surfando nessas ondas com força.