Timing interessante aqui - o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas foi novamente adiado, e está ficando bastante claro por que as negociações estão demorando mais do que o esperado.

Então, o que realmente está acontecendo: representantes das indústrias de criptomoedas e bancos deveriam revisar esta semana uma linguagem revisada de compromisso sobre as provisões de rendimento de stablecoins. Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis elaboraram uma linguagem que proibiria rendimento baseado puramente em saldos de stablecoin, mas permitiria pagamentos vinculados às atividades reais dos usuários. Parece razoável na teoria, certo? Exceto que a indústria de criptomoedas aparentemente tem preocupações com a redação.

O texto que deveria ser divulgado nesta semana não será lançado. Dizem que a linguagem de compromisso ainda está sendo trabalhada — parte dela é apenas esclarecimento técnico, em vez de mudanças políticas importantes, mas claramente ainda há atritos. Ninguém está completamente satisfeito com o resultado, o que, honestamente, é típico nesse tipo de processo.

O que é interessante nesse atraso na legislação de criptomoedas é o que isso indica. A senadora Cynthia Lummis mencionou que espera uma audiência de marcação em algum momento de abril, o que significa que o projeto de lei precisa ser publicado pelo menos 48 horas antes. Portanto, provavelmente estamos olhando para o final de abril, no mínimo, para algum movimento legislativo real.

Mas o rendimento de stablecoin nem é a única coisa que está atrasando isso. Ainda há debates sobre como o DeFi será definido e regulado no projeto, além da questão de se essa legislação abordará o envolvimento da família Trump com criptomoedas. Quando há tantas peças em movimento, atrasos como esse se tornam bastante previsíveis.

A estrutura mais ampla da legislação de criptomoedas claramente ainda não está finalizada, o que significa mais semanas de reuniões na indústria e negociações nos bastidores. Processo legislativo típico, mas que vale a pena acompanhar, já que o tratamento das stablecoins pode moldar como os protocolos irão operar no futuro.