Recentemente, notei uma disputa política bastante interessante, envolvendo a questão dos rendimentos de stablecoins. A Casa Branca e Wall Street já estão há bastante tempo em conflito sobre isso, e as tensões estão ficando cada vez mais acirradas.

A situação é a seguinte. Patrick Witt, diretor executivo do Comitê Consultivo de Ativos Digitais da Casa Branca, criticou diretamente os bancos tradicionais em 17 de abril, dizendo que eles são ou gananciosos ou ignorantes. Nos últimos tempos, o setor bancário intensificou sua pressão de lobby, tentando impedir que o projeto de lei CLARITY, que está para ser aprovado, inclua cláusulas relacionadas a stablecoins que geram juros. O mercado de stablecoins, avaliado em 320 bilhões de dólares, tornou-se o foco da disputa entre as partes.

A proposta de compromisso apresentada pela Casa Branca é o plano Tillis-Alsobrooks, cujo núcleo é proibir ganhos passivos sobre o saldo de stablecoins, mas permitir recompensas baseadas em atividades. Parece um ponto de equilíbrio, mas o setor bancário ainda não está satisfeito. Eles alegam que até mesmo esse quadro restritivo representaria uma ameaça estrutural ao sistema financeiro tradicional, e continuam pressionando os senadores do Comitê Bancário do Senado.

Antes, o setor bancário até exagerou, usando a American Bankers Association para afirmar que os rendimentos de stablecoins poderiam causar uma fuga de depósitos de 6,6 trilhões de dólares. Mas o relatório do Comitê de Assuntos Econômicos da Casa Branca contradisse essa narrativa, dizendo que a proibição total de ganhos de stablecoins causaria um custo líquido de 800 milhões de dólares aos consumidores, além de quase não ajudar na proteção dos empréstimos bancários.

O mais interessante é que o mercado já está se pronunciando. Segundo dados da Messari, na metade do último ano, a velocidade de crescimento da oferta de stablecoins que geram juros foi 15 vezes maior que a do mercado total de stablecoins. Isso mostra que a demanda realmente existe, e os usuários querem mesmo é obter rendimentos.

A pressão do tempo começou a ficar evidente. O senador Tillis afirmou que sua equipe ainda está discutindo o texto de compromisso, enquanto Alsobrooks disse que pode divulgar algo na próxima semana. Mas, se o Comitê Bancário não conseguir avançar com o projeto de lei até o final de abril, as chances de sua aprovação em 2026 serão muito baixas. O senador Lummis chegou a alertar que, se não houver um acordo rápido, o projeto pode ser adiado até 2030.

A postura da indústria de criptomoedas é bastante clara: ceder às exigências dos bancos seria um suicídio. Dan Spuller, da Blockchain Association, afirmou que isso acabaria com a inovação doméstica. Agora, tudo depende se a Casa Branca conseguirá resistir à pressão.