"Os dois gigantes do lítio" atravessam o ciclo

Pergunta à IA · Como o modelo de integração vertical pode ajudar as empresas de lítio a lidar com as oscilações do ciclo?

Jornalista da China Economic Net Li Zhe, reportagem de Pequim

Recentemente, Ganfeng Lithium (002460.SZ, 01772.HK) e Tianqi Lithium (002466.SZ) divulgaram suas “notas de desempenho” para 2025.

Em um contexto de trajetória em “V” dos preços de carbonato de lítio, esses dois gigantes de mineração de lítio interromperam a tendência de queda de desempenho, alcançando lucro.

A Ganfeng Lithium afirmou ao repórter do “China Business Journal” que possui um modelo de negócios de integração vertical, construindo um ecossistema industrial que conecta upstream, midstream e downstream. Os diferentes setores colaboram para melhorar a eficiência operacional e a lucratividade.

Recuperação de Lucros

Dados financeiros mostram que, em 2025, a Tianqi Lithium alcançou receita operacional de 10,346 bilhões de yuans, uma queda de 20,80% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 462 milhões de yuans, um aumento de 105,85%. Em 2024, a Tianqi Lithium teve prejuízo de 7,904 bilhões de yuans.

A Ganfeng Lithium, por sua vez, atingiu em 2025 uma receita de 23,082 bilhões de yuans, um crescimento de 22,08%; o lucro líquido foi de 1,613 bilhão de yuans, um aumento de 177,77%. Em 2024, a Ganfeng Lithium registrou prejuízo de 2,074 bilhões de yuans. Vale destacar que, em 2025, o lucro líquido deduzidos os itens não recorrentes ainda foi negativo em 385 milhões de yuans, mas reduziu a perda em 56,56% em relação ao ano anterior.

Essas duas empresas, com alta participação de recursos de mineração de lítio, conseguiram reverter prejuízos, o que está diretamente relacionado à alta nos preços de carbonato de lítio.

Segundo informações, no primeiro semestre de 2025, o preço do carbonato de lítio chegou a cair abaixo de 60 mil yuans por tonelada, mas no final do ano voltou a subir para 130 mil yuans por tonelada.

Wang Xiaoshen, vice-presidente e CEO da Ganfeng Lithium, afirmou na reunião de resultados que, em 2025, o setor global de sais de lítio passou por uma profunda ajustagem, influenciada pela mudança na estrutura de oferta e demanda e pela volatilidade do mercado de produtos de lítio, levando a uma recuperação após uma baixa histórica no primeiro semestre. Apesar do lucro líquido ajustado negativo em 2025, a empresa começou a reverter o prejuízo no quarto trimestre, apresentando uma tendência de melhora geral.

Atualmente, o mercado de baterias de energia e baterias de armazenamento de energia é o principal motor do aumento na demanda por lítio.

Um especialista do setor afirmou: “Sob a influência da precificação de energia verde, o mercado de armazenamento de energia está crescendo, enquanto a IA impulsiona o crescimento de centros de dados de inteligência artificial (AIDC), fazendo com que a relação de oferta e demanda de recursos de lítio se inverta.”

A Tianqi Lithium mencionou que, com a explosão de armazenamento de energia em AIDC, redes elétricas e consumidores finais, a expectativa é que, em 2026, as entregas de células de armazenamento de energia ultrapassem 900 GWh, um crescimento de mais de 50% em relação ao ano anterior, e que a demanda por carbonato de lítio correspondente ao setor de armazenamento seja superior a 150 mil toneladas.

Dados da GG Lithium indicam que, até 2030, a demanda de carbonato de lítio relacionada às entregas de armazenamento de energia em AIDC deve atingir aproximadamente 180 mil toneladas.

Do lado da oferta, até 19 de março, dados do Mysteel mostram que o estoque spot de minério de lítio disponível para venda por comerciantes era de apenas 100 mil toneladas, uma redução pela metade em relação às cerca de 250 mil toneladas no final de janeiro. Pesquisas de várias instituições indicam que, no segundo e terceiro trimestres, as fábricas de materiais de catodo na cadeia downstream estão em ciclo de expansão, com novas capacidades de fosfato de ferro e lítio acima de 2 milhões de toneladas.

A Tianqi Lithium afirmou ao repórter: “De modo geral, a demanda por carbonato de lítio mantém uma expectativa de crescimento contínuo, enquanto a oferta apresenta incertezas, com fundamentos de mercado relativamente fortes. Recentemente, quando os preços do lítio futuros caíram para 140 mil yuans por tonelada, os compradores aumentaram suas compras. Em fases futuras de descompasso entre oferta e demanda, os preços do lítio podem subir novamente.”

Enfrentando o Novo Ciclo

Atualmente, várias instituições preveem que, de 2026 a 2035, a demanda global por lítio estará em uma trajetória de crescimento clara.

A Ganfeng Lithium afirmou que mantém uma visão otimista quanto à demanda do setor de lítio. Após quase dois anos de ajustes cíclicos e consolidação do setor, o segmento de armazenamento de energia entrou em uma fase de crescimento explosivo, que deve continuar em 2026. Além disso, cenários emergentes de consumo de energia, como centros de computação de IA e data centers, continuam a impulsionar a necessidade de fontes de energia reserva e armazenamento, enquanto a crescente atenção global à independência energética aumenta a demanda por armazenamento adicional. No setor de baterias de energia, a instabilidade geopolítica no Oriente Médio acelerou o processo de eletrificação na Ásia Sudeste, Austrália e outras regiões, impulsionando as vendas de veículos elétricos de quatro rodas e aumentando a penetração de veículos elétricos de duas rodas localmente. Do ponto de vista do custo ao longo de todo o ciclo de vida, as montadoras têm maior tolerância às oscilações de preço do lítio, e o impacto do aumento do preço na cadeia de produção de baterias e veículos é relativamente limitado, sustentando uma base sólida para os preços do lítio.

Um novo ciclo de crescimento na indústria de baterias de lítio está se formando. Em comparação com o pico de 600 mil yuans por tonelada de carbonato de lítio em 2022, o motor de crescimento atual mudou do setor de veículos elétricos para armazenamento de energia e baterias de estado sólido, impulsionado por IA e economia de baixa altitude. Para lidar com essa mudança, as empresas de mineração de lítio em 2025 adotam estratégias de diversificação para equilibrar os impactos das oscilações de preços do carbonato de lítio.

O repórter observou que, na composição de receitas da Ganfeng Lithium, a participação do negócio de mineração de lítio vem diminuindo ano após ano. O relatório financeiro de 2025 mostra que o segmento de materiais químicos básicos representou 55,79% do total de receitas, uma redução de 7,77 pontos percentuais em relação ao ano anterior; enquanto o negócio de baterias de lítio e células subiu para 35,67%, um aumento de 4,48 pontos percentuais. Em 2022, produtos de baterias de lítio representaram 15,49% do total de receitas da Ganfeng Lithium, enquanto materiais químicos básicos correspondiam a 82,68%.

A Ganfeng Lithium afirmou que possui um modelo de negócios de integração vertical, construindo um ecossistema industrial que conecta upstream, midstream e downstream. Os diferentes setores colaboram para melhorar a eficiência operacional e a lucratividade.

Sobre sua estratégia no setor de baterias de lítio, a Ganfeng Lithium afirmou que deseja aprofundar sua presença em cenários de uso, como troca de baterias em transporte público, voos de baixa altitude, parques de energia zero carbono, entre outros, criando soluções que atendam às necessidades reais do mercado. A vantagem dessa estratégia de ecossistema está na colaboração entre os setores, facilitando a oferta de soluções completas e integradas aos clientes.

A Tianqi Lithium mantém seu foco na cadeia de suprimentos de recursos de lítio. Após anos de exploração, construiu uma cadeia de fornecimento integrada de “recursos – capacidade – clientes”, combinando contratos de longo prazo e hedge de futuros para criar um sistema de resposta ao ciclo. Os contratos de longo prazo garantem fornecimento estável a clientes-chave, enquanto as ferramentas de hedge de futuros oferecem gestão de risco eficiente, ajudando a suavizar os impactos das oscilações de ciclo e garantindo ganhos de longo prazo com os clientes.

Em julho de 2023, a Bolsa de Futuros de Cantão lançou o contrato de futuros de carbonato de lítio. A Tianqi Lithium afirmou que, após o lançamento, o mercado de vendas e formação de preços do setor mudou significativamente, com maior interação com o mercado de futuros. A empresa utiliza sua vantagem de atuar tanto na produção de sais de lítio quanto na fabricação de baterias para realizar operações de hedge, ajudando a suavizar riscos de volatilidade de preços.

Em janeiro de 2026, a marca “Tianqi Lithium” foi registrada como uma marca de contrato de futuros de carbonato de lítio na Bolsa de Futuros de Cantão, tornando a Tianqi Lithium a primeira empresa de lítio na China a possuir tanto a certificação de depósito de entrega de futuros quanto uma marca registrada de futuros de carbonato de lítio.

Essa estratégia reflete a avaliação da Tianqi Lithium sobre a lógica competitiva na indústria de baterias de lítio. Para a Tianqi Lithium, a competição no mercado global de baterias de lítio está mudando do “volume de recursos” para a “qualidade de produtos de alta padrão”.

A Tianqi Lithium afirmou que essa mudança se manifesta em três dimensões: primeiro, a capacidade de fornecer consistentemente produtos de alta qualidade e padrão elevado; segundo, a capacidade de liderar na próxima geração de materiais de bateria; terceiro, a capacidade de colaborar rapidamente com demandas emergentes de cenários como economia de baixa altitude, robôs humanoides e AIDC, para uma profunda adaptação de materiais às aplicações.

“Para a empresa, o desenvolvimento de alta qualidade na indústria de baterias de lítio depende não apenas de recursos, mas também da resiliência da cadeia de suprimentos, da estabilidade de matérias-primas e do suporte de longo prazo na cadeia industrial. Portanto, nossas decisões de investimento sempre se baseiam em avaliações de demanda e oferta de médio a longo prazo e na viabilidade econômica de projetos específicos, e não em oscilações de curto prazo de preços. Estamos implementando um modelo de cooperação integrada na cadeia de valor, com parcerias de longo prazo com várias empresas líderes downstream. No futuro, continuaremos atentos às oportunidades de recursos de lítio de alta qualidade globalmente, aprofundando a colaboração com parceiros da cadeia de valor de energia nova,” afirmou a Tianqi Lithium.