Já percebeu como certos ativos simplesmente disparam do nada, depois caem de forma igualmente dramática? Tenho me perguntado se há realmente um padrão nessa loucura, e descobri que definitivamente há. Esses ciclos não são aleatórios – são o que os economistas chamam de bolhas, e acontecem tanto nos mercados tradicionais quanto no espaço cripto.

Então, o que exatamente é uma bolha? É quando o preço de um ativo dispara muito além do seu valor real, alimentado puramente pelo hype e especulação dos investidores. Depois, ela desaba tão rápido quanto subiu. O fato é que bolhas de cripto e bolhas do mercado de ações nem sempre se movem em sincronia – embora 2022 tenha sido uma exceção estranha, onde ambas despencaram juntas.

Quando as bolhas de cripto se formam, normalmente você vê três coisas acontecendo ao mesmo tempo: preços inflando independentemente do valor real, hype e especulação massivos, e uma adoção surpreendentemente baixa na economia real. É basicamente investidores tratando uma moeda como a próxima grande coisa, sem ninguém realmente usá-la para alguma coisa.

Existe um economista chamado Hyman P. Minsky que mapeou exatamente como as bolhas se desenrolam. Ele identificou cinco fases, e honestamente, uma vez que você as vê, não consegue desver. Primeiro é a deslocação – aquele momento em que investidores começam a comprar uma nova tendência porque ela parece promissora. Depois vem a fase de boom, onde a palavra se espalha e os preços começam a subir de forma constante. Mais pessoas entram, os preços ultrapassam níveis de resistência, e de repente o ativo está em toda parte.

Depois vem a fase de euforia – aqui as coisas ficam loucas. Os preços inflacionam a níveis insanos e os traders jogam a cautela fora. Eles estão apenas perseguindo FOMO neste ponto, ignorando sinais de alerta. Mas então a realidade começa a se infiltrar na fase de realização de lucros. As pessoas percebem que a bolha pode realmente estourar, então começam a vender para garantir ganhos. Avisos e pressão de venda aumentam. Finalmente vem o pânico – o estágio final, onde o medo atinge o pico e o preço simplesmente colapsa. O sonho acabou.

Olhar para a história mostra que bolhas não são exatamente novas. Vimos a Bolha das Tulipas na década de 1630, as bolhas do Mississippi e South Sea em 1720, o crash imobiliário do Japão nos anos 1980, a bolha das Dotcom que despencou 78% por volta de 2002, e a crise imobiliária dos EUA. Então, sim, esse padrão é antigo.

Agora, falando especificamente do Bitcoin – ele teve uma jornada e tanto. O economista Norul Roubini chamou de “a maior bolha da história humana”, mas o Bitcoin na verdade sobreviveu a vários ciclos. Houve bolhas importantes em 2011, 2013, 2017 e 2021. O ciclo de 2021 atingiu um pico de cerca de $68.789 antes de recuar. Atualmente, o Bitcoin está em torno de $78,15 mil, com um pico histórico de $126,08 mil, o que mostra o quanto ele se recuperou e evoluiu.

Como você realmente identifica uma bolha de cripto antes que ela estoure? O principal indicador é se o preço tem alguma relação com o valor real do ativo. Existe uma métrica chamada Mayer Multiple que é bastante útil – basicamente, é o preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando isso atinge 2,4 ou mais, geralmente sinaliza uma bolha. Historicamente, toda grande bolha de Bitcoin cruzou esse limite exatamente no pico.

O interessante é que a reputação do cripto como um ativo impulsionado por hype e propenso a bolhas está começando a mudar. O Bitcoin está se provando como uma reserva de valor legítima, possibilitando inclusão financeira e pagamentos transfronteiriços sem a corrupção dos sistemas centralizados. Você está vendo países adotando-o como moeda legal e altcoins sendo usados como métodos de pagamento reais. As pessoas finalmente estão começando a enxergar o valor real além da especulação.

Então, bolhas de cripto são normais? Nem exatamente. Mas também não são exclusivas do cripto – são uma parte fundamental de como os mercados evoluem. Entender esses ciclos ajuda você a navegar melhor por eles, ao invés de simplesmente se deixar levar pelo hype.