A quebra do recorde de 2018.

A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos, se aproxima de 5,20%.
A última vez que vimos esse número foi em 2007 — naquele ano, o iPhone acabara de ser lançado, e o white paper do Bitcoin ainda levaria mais um ano para ser divulgado.
E desta vez, é ainda mais forte do que em 2007.
Você acha que acabou por aí?
A situação do Irã permanece incerta, os petroleiros no Estreito de Ormuz navegam com medo, e o preço do petróleo sobe com as expectativas de inflação.
Depois, do lado do Federal Reserve — a probabilidade de aumento de juros em dezembro agora disparou para mais de 80%.
O mercado já não fala mais sobre quando cortar juros.
A questão agora é: será que devemos aumentar mais uma vez?
O ouro caiu.
O Bitcoin também caiu.
Aquele que se autodenomina ouro digital, a primeira escolha para proteção, diante de uma pressão macroeconômica real, caiu junto com o ouro de mãos dadas.
A proteção prometida?
Você me disse que o Bitcoin é ouro?
O mercado te responde: você é pior que ouro — pelo menos o ouro tem consenso de milhares de anos e os bancos centrais compram, enquanto o consenso do Bitcoin, diante das taxas de juros, é apenas um indicador de sentimento.
A narrativa de BTC como ouro digital nunca foi uma verdade absoluta, ela só se sustenta sob condições macroeconômicas específicas.
Federal Reserve inunda o mercado, taxa de juros real negativa
A credibilidade do dólar é questionada
Expectativas de inflação descontroladas
Nesses cenários, o Bitcoin realmente se parece com ouro — porque todos procuram uma saída fora do dinheiro fiduciário.
Mas e agora?
As taxas de juros reais estão positivas, o dólar está forte, e o rendimento dos títulos do Tesouro atingiu o maior nível em 19 anos.
Neste momento, a escolha do capital é muito simples:
Eu fico deitado recebendo 5% de retorno, sem correr riscos, por que iria pegar sua aposta?
Nessas condições, o Bitcoin, em vez de ouro, é uma ação de tecnologia de alta volatilidade — até mais frágil que ações de tecnologia.
Muita gente usa o slogan do ouro digital, achando que comprar Bitcoin é uma proteção contra o apocalipse.
Mas eles esquecem de uma coisa:
“Proteção” — essas duas palavras, na visão de pessoas diferentes, significam coisas completamente distintas.
Investidores de varejo entendem proteção: o dinheiro vai colapsar, o BTC chega a 1 milhão.
Instituições entendem proteção: meu capital não tem onde ir, os títulos do Tesouro rendem 5%, por que eu iria comprar outra coisa?
Quando a taxa de juros livre de risco é alta o suficiente, todos os ativos de risco — seja ações, ouro ou Bitcoin — estarão sob pressão.
Não é que o Bitcoin não funcione.
É que o macroeconomia está ensinando todo mundo a recomeçar do zero.