#我的Gate交易时刻 Entender a lógica de compra da SpaceX de uma só vez

SpaceX foi ao mercado, o mundo está agitado, o tema está em alta, mas afinal, o que essa empresa faz? Qual é o modelo de negócio? Dá lucro? Quais são suas vantagens? Quais são suas desvantagens? Onde está a certeza? Onde está a incerteza? Quais são os riscos? Devo comprar? Posso comprar? Quando comprar? O que acontecerá após a compra? Qual é a lógica por trás disso? A seguir, vamos explorar juntos.

SpaceX é uma empresa de tecnologia de exploração espacial com sede no Texas, fundada por Elon Musk, cujo negócio principal se divide em três partes:
Lançamento de foguetes, Starlink e IA
A que dá lucro é o lançamento de foguetes, que pode ser entendido como logística espacial, sendo a primeira empresa a implementar tecnologia de recuperação de foguetes, atualmente detendo mais de 80% do mercado global de lançamentos comerciais; em segundo lugar, está o negócio do Starlink, que na essência é uma rede global de telecomunicações espaciais, apoiada por uma enorme constelação de satélites, cobrando taxas de banda larga de usuários globais e do exército dos EUA. O que dá prejuízo é a IA, a xAI, responsável por processar imagens de satélites em tempo real, realizar cálculos de direção automática em órbita e fornecer poder de processamento para terminais Starlink, mas ela consome muito dinheiro, e para manter-se competitiva até mesmo superar a OpenAI, a xAI gasta cerca de 2,5 bilhões de dólares por trimestre, principalmente na compra de chips Nvidia, construção de data centers gigantes e pagamento de contas de energia. Quanto ao futuro, a direção de desenvolvimento é: no curto prazo, revolucionar completamente os lançamentos espaciais tradicionais e a logística intercontinental; no médio prazo, estabelecer centros de computação no espaço; e, no último, colonizar Marte.
Portanto, se essa empresa for ao mercado, ela precisa ser avaliada e precificada. Para uma empresa desse porte, Wall Street usa a avaliação por segmentos. Eles dividem a SpaceX assim: avaliam o negócio de lançamentos como uma empresa de defesa e logística; o Starlink como uma gigante de telecomunicações; a xAI como uma gigante de tecnologia da internet, como a OpenAI ou Microsoft; e, por fim, adicionam um prêmio pelo potencial de colonização interplanetária.
Por fim, fixam o preço em 135 dólares por ação, criando assim a maior IPO da história do capital humano!

Informações da IPO da SpaceX (SPCX):
Código e bolsa: SPCX (NASDAQ)
Data de listagem: 12 de junho de 2026
Preço fixo de IPO: $135 por ação
Total de ações: aproximadamente 13,11 bilhões
Valor de mercado total: 1,77 trilhão de dólares
Ações em circulação na oferta pública: 555 milhões. Proporção real de circulação: 4,2%
E se comprarmos agora, o preço vai cair primeiro e depois subir, ou subir primeiro e depois cair, e então subir novamente?
Vamos responder a uma pergunta: se uma empresa fosse tão segura e boa, as pessoas comuns ainda poderiam comprar? Em outras palavras, se a SpaceX só tivesse os negócios de foguetes e Starlink, e esses negócios fossem tão lucrativos, suas ações certamente não estariam acessíveis ao público comum. É justamente por causa da variável xAI que há uma chance de participação; e é por causa dessas incertezas que o mercado de capitais é multifacetado, onde força e especulação coexistem como norma. Para entender como o preço das ações pode evoluir, primeiro, a questão: esse preço de 135 dólares é caro? Muito caro.
Se olharmos do ponto de vista de motivação de lucro, as instituições financeiras cobram uma taxa única na compra e venda, e naturalmente preferem avaliações mais altas; além disso, para a SpaceX, uma avaliação mais alta é mais vantajosa. Os advogados, por sua vez, lidam apenas com princípios, não com o prêmio de sonho, então, de todos os lados, elevar a avaliação é o mais alinhado aos interesses, sendo que o único potencial prejudicado são os investidores de varejo.
Por outro lado, a própria SpaceX é uma empresa grandiosa e que conta histórias, além de contar com a admiração quase religiosa por Musk, cuja carisma único permite uma tolerância quase ilimitada por parte do público. Assim, as instituições certamente vão impulsionar o preço das ações.
Mesmo assim, se olharmos para o ranking de valor de mercado global, veremos que esse preço ainda é absurdo, já que a empresa estaria entre as dez maiores. Com uma alta moderada, ela poderia facilmente ultrapassar a Apple. Mas qual seria o espaço de crescimento? Vamos conferir as dez maiores empresas de valor de mercado global:
NVIDIA: $4,969 trilhões
Alphabet: $4,367 trilhões
Apple: $4,275 trilhões
Microsoft: $2,902 trilhões
Amazon: $2,566 trilhões
TSMC: $2,198 trilhões
Broadcom: $1,817 trilhões
SpaceX: $1,77 trilhão
Saudi Aramco: $1,752 trilhão
Tesla: $1,526 trilhão
A resposta está nas ações em circulação. Na primeira negociação, o valor de mercado efetivo das ações em circulação é de apenas 750 milhões de dólares, equivalente a uma ação de média capitalização. Como o mercado de ações em circulação representa menos de 5% do total de ações, mais de 95% das ações estão nas mãos dos fundadores, grandes acionistas e executivos. Teoricamente, se essas ações subirem, o valor de mercado total também pode subir bastante. O valor de mercado total, calculado pela cotação dessas ações de 5%, é apenas uma estimativa de valor fictício.
E há uma única questão restante: será que dá para lucrar antes que esses 95% das ações sejam vendidas, ou seja, antes que os grandes acionistas façam suas saídas? Em teoria, sim, e muitos pensam assim. Isso nos leva às restrições de venda para os grandes acionistas: a partir do 90º dia, alguns investidores iniciais e pequenos acionistas podem liberar suas ações, geralmente representando 5%-10% do total. Se você for uma instituição, normalmente, vai pausar a especulação duas semanas antes, fazer uma venda a descoberto e tentar antecipar o movimento. A partir do 180º dia, uma quantidade enorme de ações de investidores iniciais, fundos de investimento e funcionários será liberada, podendo representar 30%-40% do total. Se você for uma instituição, também vai tentar antecipar o movimento com um mês de antecedência. No 365º dia, Musk e seus principais executivos, com mais de 40% de ações, podem vender. Se eles venderem, é uma notícia extremamente negativa.
Portanto, esses 180 dias são cruciais, um período de caos, onde tudo pode acontecer, independentemente de quão alto ou absurdo o preço esteja.
Compreendendo toda essa lógica, podemos traçar um cenário provável: a SpaceX, seja por seus negócios principais ou pelo potencial de crescimento, é extremamente atraente, e a admiração por Musk, aliada ao baixo percentual de ações em circulação, sustenta a alta do preço. Assim, é provável que o preço suba, oscile na alta, faça uma falsa quebra para baixo, insira pontas de compra e venda, suba novamente, faça uma forte correção, recupere e, por fim, caia até o fim do período de bloqueio.
Para os investidores de varejo, o mais sensato é não participar nos próximos seis meses. Se decidirem participar, deve ser apenas por diversão, sem apostar tudo. Para os investidores de longo prazo, se acreditam que a SpaceX continuará monopolizando o mercado espacial e realizando sonhos ainda maiores, e que o momento atual é apenas o começo, tudo bem, mas é melhor esperar esses 180 dias, ou até 1-3 anos, até que os grandes acionistas tenham vendido suas ações, o mercado esteja mais líquido, e o preço esteja mais próximo do valor fundamental, momento em que a entrada será mais segura. $SPCX