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O NFP de junho ficou em 57,000 – metade das expectativas – e o cenário macro para criptomoedas acabou de mudar mais do que a maioria dos traders precificou. Em 5 de julho de 2026, é domingo, 5 de julho, e o BTC está em US$ 62.538, um ganho de quase US$ 4.500 em relação à mínima de US$ 57.950 atingida há apenas quatro dias. Uma recuperação de mais de US$ 4.500 em menos de uma semana merece explicação; a recuperação do preço foi impulsionada principalmente por um único dado divulgado, e todas as implicações ainda não se consolidaram totalmente dentro desta comunidade. O NFP de junho registrou 57,000; as estimativas consensuais eram de 113,000, enquanto os números de NFP de abril e maio foram simultaneamente revisados para baixo em um total combinado de 74.000 empregos.

Enquanto a taxa de desemprego caiu para 4.2%, a taxa de participação recuou 0.3 pp, com 3.25 milhões de pessoas saindo da força de trabalho.

Uma queda no desemprego que ocorre devido a uma diminuição na taxa de participação (em vez de aumentos nas contratações) é, na verdade, uma crise de participação mascarada como um relatório de empregos robusto. O mercado reagiu imediata e simultaneamente a essa notícia em todas as classes de ativos. A probabilidade de alta do Fed em julho despencou de 43% para pouco menos de 20% em uma única sessão. O prazo potencial para o próximo aumento de juros foi adiado para dezembro, a partir de outubro, e o DXY caiu quase 40 pontos, seu movimento mais brusco de 2026. O ouro disparou mais de 2%, e o Bitcoin o seguiu, subindo da zona de US$ 58,000 para US$ 62,053 – a posição vendida mais lotada do mundo se tornou a posição vendida mais dolorosa do mundo da noite para o dia.

Por que essa divulgação específica do NFP carrega um significado tão profundo além de um número de consenso perdido típico?

A chave é a convergência de sinais em apenas uma semana. Primeiro, o presidente do Fed, Warsh, declarou em um discurso no ECB Sintra que os riscos inflacionários diminuíram materialmente – uma declaração notável para um presidente do Fed cuja carreira inteira foi construída sobre a adesão inabalável à disciplina monetária. Dois dias depois, o dado mais fraco do mercado de trabalho desde o início de 2025 apoiou inequivocamente essa avaliação.

A chegada de dois sinais dovish completamente independentes na mesma semana – tanto dos formuladores de políticas quanto da própria economia real – significa a mudança de regime macroeconômico mais clara desde fevereiro. Além disso, o preço do petróleo Brent abaixo de US$ 70 por barril reforça ainda mais essa narrativa. A commodity caiu mais de 40% em relação aos picos atingidos durante o conflito do Irã, e o Estreito de Ormuz foi reaberto muito antes do que muitos haviam previsto.

A inflação de energia é uma parte importante da inflação do PCE, que atingiu 4.1%, e da inflação do PPI, que está em 5.2%, respectivamente.

Com um declínio significativo nos preços do petróleo, se os dados de CPI e PCE de junho saírem mais fracos (como a tendência sugere), a reunião do FOMC de 29 a 30 de julho será então mais acomodatícia em vez de um aumento, como era a expectativa anterior há apenas duas semanas. Dados de baleias já nos mostraram convicção institucional antes das divulgações do NFP: mais de 270,000 BTC foram comprados por cerca de US$ 59,000 nas últimas duas semanas, totalizando US$ 16.7 bilhões em novo capital investido por investidores – na mínima, a comunidade de detentores de longo prazo passou para acumulação líquida. ETFs de Bitcoin registraram US$ 221.7 milhões em entradas em 2 de julho, quebrando uma sequência de dez dias de saídas e registrando sua maior entrada líquida diária em dois meses. Como resultado dessa série de desenvolvimentos, vemos um cenário macro para criptomoedas que não era tão construtivo desde o Q4 2025.

Mercado de trabalho em queda, preços do petróleo caindo em ritmo acelerado, sinais dovish do Fed, entradas sustentadas em ETFs e acumulação contínua de baleias – tudo indica que os maiores ventos contrários macroeconômicos de 2026 se dissiparam, pelo menos temporariamente.

Agora, vamos aproveitar esta oportunidade para declarar o mercado de baixa encerrado e ir all-in? Não necessariamente. Precisamos que a Lei CLARITY chegue ao plenário do Senado – a probabilidade está em 39% atualmente no Polymarket após o prazo de 4 de julho.

Além disso, vamos querer que os dados de CPI e PCE de junho confirmem ainda mais a tendência de arrefecimento e continuar monitorando a reunião do FOMC de 29 a 30 de julho para novos desenvolvimentos. No entanto, dito isso, um dado divulgado na manhã de sexta-feira melhorou significativamente a maior restrição macro sobre os preços do Bitcoin desde o início de 2026. Portanto, essa recuperação de US$ 4.500 está longe de ser aleatória.

É o mercado começando a precificar uma mudança de regime macro que realmente ocorreu.

Com o NFP em 57,000, probabilidades de aumento de juros abaixo de 20%, petróleo abaixo de US$ 70 e BTC subindo US$ 4.500 nos últimos quatro dias – julho é o mês em que começamos a fazer fundo e iniciar um rali rumo a US$ 70,000, ou precisamos esperar que os dados de CPI de junho e o progresso da Lei CLARITY cheguem com total convicção?

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