Trump anuncia 100% de tarifas sobre medicamentos de marca; ações das farmacêuticas permanecem inalteradas

Em 25 de setembro, o presidente Donald Trump anunciou que serão aplicadas tarifas de 100% sobre medicamentos de marca ou patenteados, a partir de 1º de outubro, a menos que uma fabricante de medicamentos esteja construindo sua planta de produção nos Estados Unidos. No momento desta publicação, as cotações das grandes farmacêuticas têm se mantido estáveis.

Por que isso importa: Esperamos nenhum impacto imediato, pois acreditamos que as farmacêuticas devem manter um estoque de 6 a 12 meses de inventário para produtos farmacêuticos de marca essenciais. No entanto, faltam detalhes para determinar a magnitude do impacto nas empresas de Big Pharma após a venda desse inventário.

• Todas as empresas de Big Pharma têm instalações de manufatura nos EUA e estão expandindo ativamente. Isso pode ser suficiente para isentar a maioria de seus medicamentos de marca da nova tarifa, dependendo dos detalhes da implementação.
• Os EUA previamente concordaram com um teto de tarifa de 15% nas importações de medicamentos da UE e do Japão, o que cobre as cadeias de suprimentos fora dos EUA para a maioria dos medicamentos de marca. No entanto, uma minoria de medicamentos de marca tem cadeias de suprimentos no Reino Unido, Singapura, Canadá ou Suíça, onde não foram anunciados tetos.

O resultado final: Apesar da falta de clareza, acreditamos que a nova tarifa provavelmente terá um impacto mínimo sobre as empresas de Big Pharma dos EUA e da Europa dentro da nossa cobertura. Mantemos intactas nossas análises de “moats” e estimativas de valor justo.

• Os medicamentos para obesidade vendidos pela Eli Lilly e pela Novo Nordisk têm grandes vendas, mas com base em suas bulas e em seus registros regulatórios, acreditamos que suas cadeias de suprimentos estejam majoritariamente contidas nos EUA e na UE e que devem ficar limitadas a 15%. Além disso, ambas as empresas estão expandindo a produção nos EUA para esses medicamentos.
• Achamos que Novartis e GSK têm cadeias de suprimentos relevantes em regiões sem teto de tarifa, incluindo Reino Unido, Suíça e Singapura. Essas empresas anunciaram planos de investimento nos EUA de 5 anos de US$ 23 bilhões e US$ 30 bilhões, respectivamente, o que pode isentá-las da nova tarifa.