O plano $19M de DeFi da Cardano enfrenta uma dura verificação da realidade

Cardano poderia gastar 120 milhões de ADA, avaliados em cerca de US$ 19,2 milhões, em um esforço de 12 meses para adicionar US$ 200 milhões em valor total travado (TVL) de DeFi — mas a comentarista cripto Linda argumenta que a proposta pode estar tentando resolver problemas que apenas incentivos não conseguem corrigir.

Em seu mais recente vídeo, Linda analisa a proposta PRIME, da Alpha Growth, que busca aprofundar a liquidez do Cardano, melhorar produtos de DeFi e atrair capital que permanece após o fim das campanhas de recompensas. As apostas são relevantes: o Cardano tem atualmente cerca de US$ 90 milhões em DeFi TVL e US$ 45 milhões em stablecoins, segundo números citados no vídeo.

Um Plano Cuidadosamente Estruturado, Com a Maior Parte dos Recursos Ainda Condicional

A Alpha Growth propõe uma auditoria inicial do DeFi do Cardano em 20 a 25 categorias, seguida por uma análise pública de lacunas e, só então, gastos com incentivos e alocação de capital.

A fase final depende de aprovação de um grupo operacional que inclui representantes da Blink Labs, CoinseLion, Midgard Labs, Input Output e Tweag.

Essa salvaguarda importa. Linda destacou que, se o grupo não aprovar a terceira fase, cerca de 90 milhões de ADA não sairiam do tesouro. “Eu pessoalmente realmente, realmente gosto dessa salvaguarda”, disse ela.

O orçamento preliminar inclui US$ 5,6 milhões para subsídios ao ecossistema, US$ 4,3 milhões para incentivos a provedores de liquidez e US$ 2,4 milhões para marketing, eventos, conteúdo e parcerias de distribuição. A Alpha Growth também receberia uma taxa fixa de US$ 1,7 milhão e até US$ 4,6 milhões vinculados a desempenho, com os recursos restantes alocados para auditorias e conformidade legal.

Antes que o plano possa avançar, porém, a governança do Cardano pode precisar aumentar seu Net Change Limit — o valor que o tesouro pode liberar durante um período de financiamento — de 350 milhões de ADA para 500 milhões de ADA. Linda disse que o limite atual deixa pouco espaço para a proposta.

Incentivos de Liquidez Podem Não Resolver as Restrições Mais Profundas do Cardano

A Alpha Growth identifica liquidez fragmentada, ineficiente e insuficiente como os principais problemas de DeFi do Cardano. Sua tese é que uma “APR orgânica” mais forte — taxas geradas pelo uso real em vez de subsídios — poderia tornar a liquidez duradoura.

Linda está menos convencida de que retornos competitivos atrairão usuários. Ela argumentou que o Cardano já ofereceu oportunidades de alta APR e relativamente baixo risco, sem gerar uma participação ampla no DeFi. Na visão dela, a cadeia precisa de mais do que apenas igualar incentivos disponíveis no Solana, Base, Arbitrum ou Hyperliquid.

“Não precisamos apenas de APRs competitivas”, disse ela. “Precisamos de algo que exista apenas no Cardano” — uma aplicação “matadora” genuína, forte o bastante para compensar o atrito de novas carteiras, bridges e protocolos desconhecidos.

Ela também apontou a ausência de USDC nativo, observando que o USDCX com ponte no Cardano pode carecer da confiança, liquidez e integrações que muitos usuários de DeFi esperam. Velocidade de liquidação, capacidade de resposta em liquidações e a reputação mais ampla do Cardano permanecem como barreiras adicionais.

Para investidores, PRIME é menos uma garantia de motor de crescimento de TVL e mais um teste controlado sobre se o Cardano consegue construir um mercado de DeFi sustentável.

Se falhar em mover o uso de forma material, Linda sugeriu que o ecossistema pode precisar se concentrar com mais decisão em infraestrutura financeira do mundo real — para onde o Cardano foi originalmente projetado — em vez de tentar superar os hubs de DeFi já estabelecidos.

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