A SpaceX está a fixar o preço da sua oferta pública inicial (IPO) em 135 dólares por ação a 11 de junho, com o início da negociação a 12 de junho na Nasdaq sob o ticker SPCX, segundo a CNBC, numa reportagem de 3 de junho. A oferta de aproximadamente 555,6 milhões de ações vai angariar cerca de 75 mil milhões de dólares e estabelecer uma avaliação implícita perto de 1,75 biliões de dólares, tornando-se no maior IPO de sempre—mais do triplo do recorde anterior da Alibaba, segundo a CNN Business. A IPO inclui uma opção de greenshoe de 15% (sobrerrotação), uma estrutura escalonada de lockup para insiders e uma alocação ao retalho de 30% que é tripla do nível típico. O Goldman Sachs lidera um sindicato de mais de 20 bancos, incluindo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan. Analistas da Morningstar avaliaram a SpaceX em cerca de 780 mil milhões de dólares—aproximadamente 55% abaixo do preço da oferta—e alertaram que a empresa está “sobrealizada em quase qualquer cenário, pelo menos no curto prazo”, levantando dúvidas sobre se o preço de estreia reflete valor fundamental ou procura “engenheirada”.
SpaceX define preço de IPO de 135 dólares com greenshoe de 15% e estrutura escalonada de lockup
A SpaceX está a vender aproximadamente 555,6 milhões de ações a 135 dólares para angariar cerca de 75 mil milhões de dólares, segundo a CNBC. O roadshow abriu a 4 de junho, com o pricing marcado para depois do fecho a 11 de junho e a negociação a começar a 12 de junho. O Goldman Sachs lidera um sindicato de mais de 20 bancos, incluindo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan, segundo a reportagem da CNBC de 3 de junho.
A oferta inclui uma opção de sobrerrotação de 15%—vulgarmente chamada greenshoe—que poderá elevar o total de encaixes para cerca de 85,7 mil milhões de dólares, segundo uma reportagem da Seeking Alpha de junho. Este mecanismo permite que os underwriters vendam inicialmente até 15% mais ações do que as existentes. Se a SPCX negociar acima de 135 dólares, os underwriters exercem a opção e compram ações adicionais à empresa. Se negociar abaixo de 135 dólares, compram no mercado aberto para cobrir a sua posição.
A SpaceX adotou uma estrutura escalonada de lockup em vez do “cliff” padrão de 180 dias. Os acionistas existentes podem vender 20% das suas participações pouco depois do primeiro relatório de resultados trimestrais da empresa que abrange o 2.º trimestre (Q2), segundo a reportagem da Morningstar de 8 de junho. Mais 10% torna-se vendável apenas se a ação estiver a negociar acima do seu preço de IPO. Elon Musk mantém mais de 80% do poder de voto através de uma estrutura de classes duplas, segundo a CNBC.
A empresa alocou até 30% do free float a investidores de retalho—cerca de três vezes o nível habitual de 10%, segundo a FinanceFeeds. A SpaceX também garantiu um mecanismo de entrada em “fast-track” que empurra a SPCX diretamente para o índice de “blue chips” da Nasdaq, obrigando os fundos passivos de índice a comprar ações independentemente da valorização, de acordo com os artigos da fonte.
Morningstar avalia a SpaceX em 780 mil milhões de dólares face a uma oferta de 1,75 biliões
O analista Nicholas Owens, da Morningstar, fixou o valor justo da SpaceX em cerca de 780 mil milhões de dólares—cerca de 55% abaixo dos 1,75 biliões de dólares implícitos pela oferta de 135 dólares—segundo a reportagem da Fortune de 3 de junho. “Achamos que a empresa está significativamente sobreavaliada e que os investidores terão oportunidades de comprar as ações a níveis mais atrativos depois do IPO”, escreveram os analistas da Morningstar, segundo a fonte.
Owens classificou a SpaceX como “sobreavaliada em praticamente qualquer cenário, pelo menos no curto prazo”, acrescentando: “Achamos que os investidores de longo prazo que queiram participar nos futuros projetos da SpaceX e no seu potencial sucesso terão oportunidades para o fazer com mais margem de segurança do que aquela que a oferta inicial é provavelmente capaz de proporcionar”, de acordo com os artigos da fonte.
A SpaceX reportou receitas de 2025 de 18,67 mil milhões de dólares, com um prejuízo operacional de 2,6 mil milhões de dólares e mais de 10 milhões de assinantes Starlink, segundo a CNBC, numa reportagem de 3 de junho. A valorização de 1,75 a 1,77 biliões de dólares tornaria a SPCX a 7.ª maior empresa dos EUA por capitalização de mercado no primeiro dia, segundo a fonte.
Goldman Sachs lidera sindicato de 20 bancos com alocação de retalho de 30%
O Goldman Sachs lidera um sindicato de mais de 20 bancos, incluindo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan, segundo a CNBC. A alocação de retalho de 30% é aproximadamente o triplo do nível típico de 10% para IPOs, segundo a FinanceFeeds.
Plataformas cripto construíram produtos de exposição ao redor do IPO. A Kraken abriu exposição à SpaceX através da sua plataforma tokenizada xStocks, enquanto a Bybit e a Bitget lançaram produtos pré-IPO, de acordo com os artigos da fonte. O mecanismo de inclusão em índice em “fast-track” força os fundos passivos de índice a comprar ações da SPCX aquando da listagem, segundo a fonte.
Antes do seu próprio lançamento, mais de 600 funcionários atuais e antigos da OpenAI venderam cerca de 6,6 mil milhões de dólares em ações para o mercado secundário, segundo os artigos da fonte. O lockup escalonado da SpaceX está estruturado para atrasar uma venda de insiders semelhante.
Bank of America e Citigroup alertam para risco de concentração numa vaga de IPOs de IA
O diretor-chefe de estratégia de investimentos do Bank of America, Michael Hartnett, afirmou: “Este ciclo de IPO épico é essencialmente uma transferência em grande escala do risco acumulado de investidores iniciais para o mercado público”, de acordo com os artigos da fonte. Alertou que a ponderação tecnológica no S&P 500 poderá ultrapassar 48%, excedendo picos de concentração vistos nos anos 1920, no Nifty Fifty dos anos 1970, no Japão dos anos 1980 e na era dot-com dos anos 1990.
O Citigroup descreveu o pano de fundo do mercado como “altamente eufórico”, segundo a fonte. A SpaceX é a primeira de três IPOs importantes relacionados com IA, com a OpenAI e a Anthropic a alinharem listagens no outono que, em conjunto, poderiam acrescentar aproximadamente 3 biliões de dólares de nova capitalização de mercado, segundo os artigos da fonte—nenhuma delas atualmente lucrativa.
O CEO da Tether, Paolo Ardoino, alertou que a maior ameaça ao Bitcoin em 2026 é a bolha de IA, afirmando que, se o entusiasmo pela infraestrutura de IA arrefecer e as ações se tornarem voláteis, os ativos digitais poderão sentir efeitos de “contágio”, segundo a fonte.
FAQ
Qual é o preço do IPO da SpaceX e quando começa a negociação?
A SpaceX está a oferecer ações a 135 dólares cada, com o pricing definido para 11 de junho e a negociação a começar a 12 de junho na Nasdaq sob o ticker SPCX, segundo a CNBC, numa reportagem de 3 de junho. A oferta de aproximadamente 555,6 milhões de ações vai angariar cerca de 75 mil milhões de dólares para uma avaliação implícita perto de 1,75 biliões de dólares.
Como se compara a avaliação da Morningstar com o preço do IPO?
O analista Nicholas Owens, da Morningstar, avaliou a SpaceX em aproximadamente 780 mil milhões de dólares—cerca de 55% abaixo dos 1,75 biliões de dólares implícitos pelo preço de oferta de 135 dólares, segundo a Fortune, numa reportagem de 3 de junho. Owens chamou à SpaceX “sobreavaliada em praticamente qualquer cenário, pelo menos no curto prazo” e afirmou que os investidores terão oportunidades para comprar a níveis mais atrativos após o IPO.
Qual é a estrutura escalonada de lockup da SpaceX?
Os acionistas existentes podem vender 20% das suas participações pouco depois do primeiro relatório de resultados trimestrais que abrange o Q2, segundo a Morningstar, numa reportagem de 8 de junho. Mais 10% torna-se vendável apenas se a ação estiver a negociar acima do preço de IPO de 135 dólares. Isto difere do lockup padrão de “cliff” de 180 dias usado na maioria dos IPOs.
