A FCA do Reino Unido propõe um limite de 10% para fundos de retalho que detenham ETN de cripto, com início de uma consulta de 5 semanas

De acordo com a CoinTelegraph, a 9 de junho, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) propôs, num documento de consulta trimestral, permitir que alguns fundos de investimento autorizados — incluindo fundos de investimento coletivo em valores mobiliários (UCITS) e alguns fundos não-UCITS — detenham até 10% de notas de dívida negociadas em bolsa de criptomoedas (ETN). A consulta pública decorre durante 5 semanas, com prazo a 13 de julho.

Condições de confirmação da proposta da FCA: âmbito de aplicação, mecanismos de exclusão e contexto de política

De acordo com o conteúdo de confirmação do documento de consulta da FCA: aplica-se a fundos UCITS e a alguns fundos não-UCITS; o limite de 10% aplica-se a participações em ETN de criptomoedas, enquanto planos de investimento qualificados (QIS) elegíveis sem limites de investimento podem investir em «ativos mais especulativos» sem limite de exposição, mas esses fundos não podem ser vendidos ou promovidos a investidores de retalho.

A FCA também colocou em consulta se fundos que têm «ativos de longo prazo» (como imobiliário) como núcleo e parte de outros fundos de retalho devem ser excluídos do âmbito de detenção de ETN de criptomoedas, com o argumento de que a FCA considera que as criptomoedas podem não estar alinhadas com os objetivos de investimento desses fundos.

A proposta visa uniformizar a via regulatória para que os investidores de retalho no Reino Unido tenham acesso a investimentos em cripto — a FCA já tinha removido, em agosto de 2025, a proibição de os investidores de retalho negociarem diretamente ETN de criptomoedas; esta proposta é um passo adicional para alinhar as regras do canal de fundos de retalho com as regras de negociação direta.

Contexto mais amplo da supervisão cripto no Reino Unido

De acordo com reportes públicos, a FCA do Reino Unido e o Banco de Inglaterra (Bank of England) estão atualmente a consultar vários temas regulatórios de cripto: regras propostas para emissão de stablecoins, custódia e staking. O Banco de Inglaterra anunciou no mês passado que está a reavaliar parte do seu regime proposto de stablecoins, depois de empresas de criptomoedas alertarem que limites de exposição e requisitos de reservas poderão travar a adoção de stablecoins.

A FCA estabeleceu regras novas para fundos tokenizados em abril de 2026 e solicitou comentários sobre orientações para emissão de stablecoins, negociação de criptomoedas, custódia e staking.

Perguntas frequentes

O limite de 10% da FCA é para o conjunto das criptomoedas ou apenas para ETN de criptomoedas?

De acordo com o documento de consulta da FCA, o limite de 10% proposto destina-se explicitamente a «notas de dívida negociadas em bolsa de criptomoedas (ETN)» e não a uma restrição do conjunto da categoria de ativos de criptomoedas. A FCA não apresentou, nesta proposta, regras específicas de alocação para fundos de retalho sobre outras formas de exposição cripto (por exemplo, detenção direta de criptomoedas).

Que condições específicas seriam necessárias para que fundos UCITS detivessem ETN de criptomoedas?

De acordo com a proposta da FCA, as principais condições incluem: o investimento tem de estar alinhado com os objetivos de investimento e o perfil de risco já divulgados do fundo; a exposição não pode exceder 10% do total de ativos; a posição da FCA face a «investimentos substanciais» em criptomoedas não é favorável, sendo os 10% qualificados como uma «restrição prudente». Os detalhes exatos de aplicação ainda terão de ser confirmados após o fim do período de consulta.

Quais são os próximos passos da FCA depois de terminar a consulta de 5 semanas?

O prazo da consulta pública da FCA termina a 13 de julho de 2026. Após o fim da consulta, a FCA analisará os contributos recebidos e definirá as regras finais. A FCA não divulgou, neste documento de consulta, uma previsão do momento em que as regras finais deverão entrar em vigor.