O Macro Está no Comando: Petróleo, Pressão do Fed e Volatilidade das Criptomoedas

Os fatores macroeconómicos estão a impulsionar o mercado neste momento, principalmente através dos preços do petróleo, da política do Fed e da volatilidade das criptomoedas.

Primeiro, o conflito envolvendo o Irão está a perturbar o Estreito de Ormuz, elevando os preços do Brent em mais de 60%. Se a perturbação durar até meados de abril, a escassez de oferta poderá atingir cerca de 10 milhões de barris por dia. Isto está a impulsionar as ações do setor energético, enquanto a maioria dos outros ativos enfrenta pressão descendente.

Segundo, a inflação e as ações do Federal Reserve são fundamentais. Espera-se que o IPC de março mostre um aumento acentuado. O mercado já não espera cortes de taxas em 2026; alguns até antecipam um aumento. O Fed encontra-se numa posição difícil—cortar taxas pode agravar a inflação, enquanto aumentá-las pode prejudicar um mercado de trabalho já enfraquecido. As ações de crescimento e tecnologia estão a sofrer as maiores quedas.

Terceiro, os gastos relacionados com IA por grandes empresas de tecnologia estão a aumentar para 2026, mas os seus preços de ações continuam a cair. Isto sugere que a venda em massa é mais impulsionada por preocupações macroeconómicas do que por fundamentos fracos. Se as tensões geopolíticas diminuírem, a tecnologia poderá recuperar-se relativamente rápido.

Estas forças económicas significativas também estão a impactar rapidamente os mercados de criptomoedas. As manchetes provocam oscilações rápidas de preços e liquidações. No início desta semana, esperanças de um cessar-fogo fizeram o Bitcoin subir acima de $68.500. Quando as tensões aumentaram, o BTC caiu perto de $66.500. Ao mesmo tempo, o petróleo subiu mais de 5%, passando de $106, desencadeando mais de $400 milhões em liquidações, principalmente em posições longas de criptomoedas.

Olhando para o segundo trimestre, mesmo com a diminuição das tensões, qualquer recuperação provavelmente não será suave, pois o sentimento permanece frágil. O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas mantém-se em torno de 27, e o índice de volatilidade VIX permaneceu acima de 25 após atingir um pico perto de 35. Os mercados têm sido muito reativos às notícias, e esse comportamento tende a persistir.

Vários riscos importantes permanecem: preços elevados do petróleo podem causar estagflação, ações de IA precisam de um crescimento mais forte, possíveis mudanças na liderança do Fed, próximas eleições, tensões comerciais, fraqueza no crédito privado, crescimento mais lento na China e aumento dos rendimentos japoneses juntamente com uma moeda yen mais fraca.

O principal conselho é não tentar cronometrar o fundo do mercado, mas focar no posicionamento. No setor de criptomoedas, o capital está a fluir para o Bitcoin, com a dominância perto de 58%, refletindo uma movimentação para ativos mais seguros e líquidos.

Neste momento, o principal motor é claro: as dinâmicas macroeconómicas impulsionam os preços do petróleo, e os preços do petróleo influenciam as criptomoedas.

A próxima semana será crucial. O prazo de 6 de abril para o Irão, negociações de 7 a 10 de abril, as atas do FOMC em 8 de abril e os dados do IPC em 10 de abril irão moldar o mercado.

Se as tensões arrefecerem e o petróleo cair abaixo de $90, os mercados poderão recuperar rapidamente. Mas se o petróleo permanecer alto e a inflação aumentar, os cortes de taxas provavelmente serão adiados, prolongando a pressão sobre ações e criptomoedas.

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