Acabei de descobrir algo que realmente me fez refletir. Conheces o Curtis Faith, o homem que escreveu 'As Regras do Trading da Tartaruga'? Acontece que ele atingiu o fundo do poço—sem-abrigo, detido por perturbar a paz em Massachusetts, com o seu endereço registado como um abrigo. Última vez que ouvi, tinha apenas 27 dólares no bolso. A sua esposa está desempregada e as finanças deles colapsaram completamente. É um contraste brutal com quem ele costumava ser.

Em 1983, o Curtis Faith tinha apenas 19 anos quando Richard Dennis—este lendário trader de futuros—o escolheu para o famoso programa Turtle Trader. Era o mais jovem do grupo. Dennis recrutou basicamente pessoas comuns (professores, programadores, jogadores de casino, ninguém com formação formal) e ensinou-lhes um sistema de trading mecânico baseado em seguimento de tendências, diversificação de risco e controlo rigoroso de posições. Ao longo de 4-5 anos, estes traders tartaruga fizeram coletivamente mais de 100 milhões de dólares. O próprio Curtis Faith ganhou dezenas de milhões na sua juventude e tornou-se o símbolo do mito da tartaruga.

Mas aqui é que fica interessante. Depois de deixar a equipa da tartaruga, Curtis Faith tentou lançar os seus próprios negócios—empresas de TI, alta tecnologia, o que fosse. A maioria falhou. Publicou 'Way of the Turtle' em 2007, que se tornou popular nos círculos de investimento (Eu até comprei uma cópia na altura). Estava a fazer educação financeira, a dar palestras, a vender cursos. Mas o dinheiro dos livros acabou.

Depois, na década de 2010, Curtis Faith virou-se para o Bitcoin e blockchain. Tentou lançar projetos de mercado de previsão e de jogos relacionados com blockchain. Não correram bem. Perdeu quase tudo nesse processo, e as relações familiares também sofreram. Há alguns anos, saiu a notícia da sua prisão, e sim, o seu último endereço conhecido era um abrigo.

Então, qual é a lição aqui? Primeiro, não confies cegamente em gestores de fundos que escrevem livros. Aqui vai a minha opinião: a maioria das pessoas que escreve livros de investimento na faixa dos 30-50 anos não o faz por sabedoria—estão a construir uma persona para vender produtos e aumentar a sua reputação. Curtis Faith é um exemplo perfeito. As pessoas tratavam-no como um ídolo do trading, mas mesmo alguém que escreve livros sobre como ganhar dinheiro não conseguiu aplicar a sua própria estratégia no mundo real.

Segundo, não te deixes levar demasiado pela especulação. O trading de tendências tem o seu lugar—é objetivo, disciplinado e captura grandes movimentos. Mas também traz alta volatilidade, perdas profundas e pressão psicológica por causa de stops constantes. Jesse Livermore, outro lendário trader de tendências, acabou por cometer suicídio. Por outro lado, o estilo de investimento em valor do Buffett—aborrecido, paciente, a longo prazo—funciona melhor para a maioria das pessoas, mesmo que não seja sexy durante os mercados de alta.

Terceiro, e este é crucial: fazer retornos de 3x num ano é fácil; fazer retornos consistentes ao longo de três anos é difícil. Durante os mercados de alta, toda a gente parece um génio porque os ativos sobem em massa. As pessoas perseguem ações, sentem-se invencíveis, gabam-se dos lucros. Mas quando a alta acaba, a maioria não realiza lucros—mantêm posições completas, às vezes com alavancagem, e assistem tudo a evaporar na baixa. O dinheiro não vem de habilidade; vem das condições do mercado. Quando o mercado em baixa chega, a maioria dos investidores de retalho fica preso a segurar as ações, muitas vezes com prejuízo.

Os verdadeiros vencedores a longo prazo vão ajustando as posições durante as fases finais de alta e mudam para alocações mais estáveis. Compreendem que, sem uma vantagem genuína e disciplina, qualquer lucro que fizerem acabará por regressar ao mercado.

Olho para o mercado de ações A neste momento e ainda acho que não estamos no pico. A gestão parece apoiadora, a participação ainda não está louca, e muitas ações ainda não mexeram. Há espaço para observar e ser seletivo. Se encontrar sinais de aviso que valha a pena partilhar, vou escrever sobre eles. Com base no meu histórico, tenho sido bastante bom a antecipar riscos de mercado cedo.