Acabei de perceber algo que vale a pena acompanhar — hoje acontece uma expiração massiva de opções de bitcoin na Deribit, com cerca de $1 bilhões em contratos a serem liquidados. É um evento mensal realmente importante, e os traders estão atentos por uma boa razão.

A maior parte da ação está no bitcoin, com aproximadamente $7,7 bilhões em exposição notional de BTC, situados num nível de dor máxima em torno de $75.000 — que na verdade está acima do preço atual de mercado. O Ethereum também tem quase 8.7B em opções a expirar, com seu alvo de dor perto de $2.200. A parte interessante é que a volatilidade implícita (IV) ainda está alta em ambos, e as razões put/call mostram uma dominância de calls, embora ainda haja alguma proteção defensiva embutida.

Aqui está o que acontece em eventos de expiração de opções como este — eles não determinam a direção, mas tendem a agitar as coisas a curto prazo enquanto as posições se desfazem. Como tanto o bitcoin quanto o ethereum estão abaixo de seus alvos de dor máxima, há uma atração natural para esses níveis à medida que o liquidação acontece. Poderemos ver os preços serem pressionados para cima em direção a esses níveis, ou testar primeiro strikes mais baixos? De qualquer forma, espere alguma volatilidade em torno da liquidação. É assim que a estrutura dos derivativos funciona.