Mano, fevereiro foi brutal para quem tinha criptomoedas. Estava a acompanhar os gráficos naquela última semana e todo o mercado desmoronou-se. O Bitcoin caiu mais de 6% num único dia, deslizando em direção ao nível de suporte $60K que todos estavam a observar. O Ethereum foi ainda mais afetado, com uma queda de quase 10% para cerca de $1.800. As altcoins estavam a ser destruídas em todo o lado.

O timing foi difícil. Tinha-se esta situação geopolítica com as tensões entre Israel e Irã a aumentar, o que assustou imediatamente os ativos de risco. Quando surgem notícias assim, o capital flui para refúgios seguros como o dólar e os títulos. As criptomoedas são as primeiras a serem vendidas porque são as mais reativas. Depois, além disso, os dados de inflação vieram mais altos do que o esperado, o que basicamente matou qualquer esperança de cortes de juros a curto prazo pelo Fed. O mercado tinha estado a precificar uma política monetária mais fácil, por isso essa mudança pegou muita gente de surpresa.

Assim que começou a venda, acelerou rapidamente. Vi dados de liquidação a mostrar mais de $88 milhões em longs de BTC a serem eliminados em horas. Quando se têm posições alavancadas a serem forçadas a fechar a preços de mercado, isso só alimenta o momentum de baixa. O ETH foi ainda mais afetado porque a alavancagem também estava concentrada lá. E o apoio institucional também desapareceu — os fluxos de ETFs de Bitcoin tinham arrefecido significativamente, com os ativos sob gestão a cair cerca de $24 biliões só nesse mês.

O nível $60K era crítico. Se esse nível fosse rompido limpidamente, estaríamos a olhar para os 50 e tal mil dólares a seguir. Lembro-me de pensar que o mercado precisava de estabilidade mais do que qualquer outra coisa, mas havia risco geopolítico, inflação persistente e vendas forçadas a acontecer tudo ao mesmo tempo. É esse tipo de ambiente onde uma queda das criptomoedas é quase inevitável.

Curiosamente, a situação de queda das criptomoedas que parecia tão grave na altura mudou desde então. Os preços atuais mostram o Bitcoin a recuperar para cerca de $68.9K e o Ethereum perto de $2.11K, ambos a mostrar um momentum positivo recentemente. Mostra como a sentimento pode mudar rapidamente quando as condições macroeconómicas se estabilizam. A lição principal daquela queda de fevereiro foi o quão exposto o mercado ainda está a choques macro e eventos geopolíticos. Não estamos tão isolados quanto algumas pessoas pensam.