Mineradoras de BTC negociadas em bolsa vendem mais no primeiro trimestre de 2026 do que em todo o ano de 2025

Mineradores de Bitcoin cotados em bolsa venderam mais BTC no primeiro trimestre de 2026 do que em todos os quatro trimestres de 2025, sinalizando uma pressão renovada no setor à medida que a economia da mineração se aperta. A EnergyMag relata que operadores incluindo MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific e Bitdeer liquidaram coletivamente mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre, um recorde trimestral que supera as vendas anteriores em mercado de baixa.

O total do trimestre também se destaca contra um cenário de lucratividade em declínio, à medida que o hashprice — a métrica que combina os custos de segurança da rede com o potencial de receita dos mineradores — se aproxima do limite inferior de lucratividade para muitos operadores. Dados do Hashrate Index indicam que o hashprice atual está em torno de $33 por PH/s por dia, perto da linha de equilíbrio de $35 por PH/s por dia para equipamentos de mineração mais antigos, reforçando a pressão contínua sobre as margens do setor. A combinação de queda no hashprice e aumento nos custos de eletricidade levou alguns mineradores a operarem em território não lucrativo, com a CoinShares observando que cerca de 20% da indústria de mineração opera abaixo do ponto de equilíbrio em termos de custo de caixa.

Principais conclusões

Mineradores cotados em bolsa liquidaram mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre de 2026, um novo recorde trimestral e superior à venda combinada de todo o ano de 2025.

O hashprice está em torno de $33 por PH/s por dia, perto do limite de equilíbrio para muitos operadores, pressionando as margens, especialmente para hardware mais antigo.

Estima-se que cerca de 20% dos mineradores sejam não lucrativos nos níveis atuais de hashprice, destacando uma crescente disparidade de lucratividade no setor.

Detentores de tesourarias de Bitcoin e compradores corporativos divergem das vendas dos mineradores, com a Strategy supostamente aumentando as compras de BTC à medida que o preço cai; o cofundador Michael Saylor sinalizou uma continuação na acumulação.

Vendas recordes de mineradores moldam o cenário econômico da mineração

A venda trimestral por mineradores públicos marca uma mudança notável em 2026, com a EnergyMag citando mais de 32.000 BTC transferidos de balanços no primeiro trimestre. O número supera os 20.000 BTC vendidos durante o segundo trimestre de 2022 — período alinhado ao colapso Terra-Luna e a uma forte crise de mercado de baixa de criptomoedas — e estabelece um novo padrão para a quantidade de BTC que os mineradores liquidam em um único período. A escala importa porque destaca a fragilidade de um modelo de negócio ainda se ajustando a uma receita menor por moeda minerada e custos energéticos mais altos, mesmo com a competição aumentando com rigs operados de forma mais eficiente entrando na rede de hash.

Analistas afirmam que o aumento nas vendas reflete tanto o aperto das margens quanto uma mudança nas necessidades de capital. À medida que os mineradores buscam cobrir despesas operacionais, o crescimento da rede por expansão do hashrate pressiona a economia da produção marginal. O relatório da EnergyMag destaca que, mesmo com um hashrate em ascensão, uma parcela maior do fluxo de caixa pode ser desviada para o pagamento de dívidas, eletricidade e manutenção de equipamentos, em vez de estratégias de retenção de longo prazo.

Dinâmica do hashprice e a pressão sobre a lucratividade

O hashprice tem sido um indicador crítico e prospectivo para os mineradores, pois liga diretamente o custo de assegurar a rede Bitcoin ao potencial de receita. Dados do Hashrate Index mostram o hashprice pairando perto de $33 PH/s por dia, um nível que muitos operadores associam ao ponto de equilíbrio de aproximadamente $35 PH/s por dia, dependendo do vintage do equipamento e dos custos de energia. Essa proximidade ao ponto de equilíbrio é suficiente para inclinar decisões em direção à liquidação de rigs com menor potência, e ajuda a explicar por que até pequenas quedas de preço ou aumentos nos custos de energia podem desencadear ajustes no balanço patrimonial.

O relatório de Bitcoin Mining do Q1 2026 da CoinShares reforça a tensão que o setor enfrenta: nos níveis atuais de hashprice, cerca de um quinto da indústria de mineração parece estar não lucrativa. Quando combinado com a pressão competitiva persistente — um aumento no hashrate significa mais concorrentes pelos mesmos recompensas de bloco — o cálculo para os operadores que permanecem torna-se cada vez mais conservador. Na prática, mineradores com custos operacionais mais altos ou hardware mais antigo enfrentam a perspectiva de uma maior consolidação, à medida que players mais fracos deixam o mercado ou mudam de linha de negócio.

Dinâmica de tesouraria diverge: mineradores vendem, compradores de tesouraria acumulam

Enquanto os mineradores venderam quantidades recorde de BTC, uma tendência contrastante persiste entre os detentores de tesourarias de Bitcoin. A CryptoQuant observa uma queda contínua no total de BTC mantidos pelos mineradores, uma métrica “Miner Reserve” que caiu de cerca de 1,86 milhão de BTC no final de 2023 para aproximadamente 1,8 milhão de BTC na publicação. Essa dinâmica destaca uma tensão fundamental: os mineradores frequentemente liquidam holdings para financiar operações, enquanto detentores independentes de tesouraria e compradores corporativos acumulam, remodelando o equilíbrio de oferta/demanda ao longo dos ciclos.

Paralelamente, compradores corporativos continuam adicionando BTC às suas tesourarias mesmo com a volatilidade de preços. A Strategy, maior empresa de tesouraria de Bitcoin por perfil, tem sido repetidamente descrita como compradora líquida. Michael Saylor, cofundador da Strategy, sinalizou nesta semana novas compras à medida que o BTC recuava de uma alta local próxima de $73.000, postando nas redes sociais que os investidores deveriam “pensar maior” e apontando para o padrão de acumulação de BTC ao longo do tempo pela própria Strategy. Essa orientação reforça a ampla divergência entre as necessidades de liquidez de curto prazo dos mineradores e as estratégias de acumulação de longo prazo dos compradores de tesouraria.

A avaliação da CoinShares acrescenta nuances à imagem: mesmo com mineradores de margens amplas enfrentando custos crescentes, a alocação de capital do setor permanece uma lição de contrastes — com compras aceleradas por tesourarias de um lado e produtores cautelosos, mas com caixa, do outro. A implicação mais ampla é que, embora as liquidações de produtores possam temporariamente pressionar o preço e o sentimento, compradores estratégicos e gestores de reservas podem atuar como contrapesos, potencialmente estabilizando a demanda em períodos de baixa.

O que vem a seguir para mineradores e investidores

Olhando para o futuro, vários fatores determinarão a trajetória da lucratividade da mineração e a saúde do setor. O primeiro é a trajetória do preço do BTC; uma recuperação significativa ampliaria a diferença entre o hashprice atual e o ponto de equilíbrio, permitindo que operadores marginais se estabilizem ou expandam. O segundo é o ritmo de crescimento do hashrate, que afeta o cenário competitivo e as recompensas de bloco para todos os mineradores. Terceiro, os custos macro de energia continuam sendo um fator importante nos custos operacionais, especialmente para instalações mais antigas ou regiões com preços elevados de eletricidade.

Pesquisadores do setor, incluindo a CoinShares, alertaram que, se o BTC não se recuperar de forma significativa em curto prazo, a capitulação de operadores de custos mais altos pode acelerar na primeira metade de 2026. Essa possibilidade reforça a fragilidade de um setor que depende de um equilíbrio delicado entre economia de energia, eficiência de equipamentos e dinâmica de preços do BTC. Enquanto isso, os compradores de tesouraria parecem prontos para avançar com compras caso a volatilidade de preços persista, um desenvolvimento que poderia criar um contrapeso às vendas de mineradores ao longo do tempo.

Os leitores devem acompanhar como evolui a cadência trimestral de liquidações de mineradores no segundo trimestre de 2026, e se o hashprice se fortalece ou enfraquece à medida que novos mineradores implantam rigs mais eficientes. Qualquer mudança no equilíbrio entre vendas de mineradores e compras de tesouraria oferecerá pistas sobre como o setor negocia o próximo ciclo de preços e se a nova capacidade pode ser absorvida sem desencadear mais dificuldades na economia da mineração.

Este artigo foi originalmente publicado como Mineradores de BTC negociados em bolsa vendem mais no primeiro trimestre de 2026 do que em todo 2025 na Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.