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A MAIOR RESERVA CORPORATIVA DE BITCOIN DO MUNDO CONTINUA CRESCENDO | 20 DE ABRIL DE 2026
Michael Saylor, Presidente Executivo e cofundador da Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, lançou mais uma vez sua atualização do Bitcoin Tracker na publicação semanal nas redes sociais que toda a comunidade cripto aprendeu a tratar como um indicador líder da próxima grande compra institucional de Bitcoin. O padrão agora está tão bem estabelecido que analistas cripto, traders e observadores institucionais acompanham essas publicações com a mesma atenção que dão às declarações do Federal Reserve. Quando Saylor publica o tracker, normalmente uma declaração confirmando uma compra de Bitcoin de nove ou dez dígitos segue dentro de vinte e quatro horas. Abril de 2026 não foi diferente.
O Bitcoin Tracker é um painel visual que a Strategy publica para documentar seu histórico de acumulação contínua. Ele exibe cada compra que a empresa fez desde agosto de 2020, plotada como pontos laranja contra o gráfico de preço do Bitcoin ao longo do tempo. O gráfico tornou-se uma das imagens mais reconhecidas no investimento institucional em cripto. Cada novo ponto adicionado ao gráfico representa uma nova tranche de Bitcoin retirada da oferta nas exchanges e colocada em custódia corporativa de longo prazo. Saylor rotineiramente acompanha essas publicações do tracker com frases curtas que se tornaram sinais por si só. Este mês, ele postou "Pensar maior" antes da última aquisição, e o mercado respondeu exatamente como já fez dezenas de vezes antes.
Em 13 de abril de 2026, a Strategy apresentou um 8-K à Securities and Exchange Commission confirmando a compra de 13.927 Bitcoins entre 6 e 12 de abril, a um preço médio de aproximadamente 71.902 dólares por moeda, totalizando cerca de um bilhão de dólares. Essa foi a quarta maior compra semanal da empresa no ano. Toda a compra foi financiada por vendas de STRC, a Série A Perpétua de Ações Preferenciais de Taxa Variável da Strategy, sem que uma única ação ordinária da MSTR fosse emitida. Essa distinção é extremamente importante para os acionistas existentes da Strategy, pois significa que a relação Bitcoin por ação, que Saylor chama de Rendimento BTC, aumentou sem diluição para os detentores de ações ordinárias.
Na semana anterior, a Strategy havia adicionado 4.871 Bitcoins por aproximadamente 330 milhões de dólares durante a primeira semana de abril. Combinadas, essas duas compras elevaram o total de holdings para 780.897 Bitcoins, adquiridos por um custo acumulado de aproximadamente 59,02 bilhões de dólares, com um custo médio de 75.577 dólares por moeda. Essa quantidade representa mais de 3,7% do fornecimento máximo total de 21 milhões de Bitcoins, sendo a maior concentração de Bitcoin na custódia de qualquer entidade corporativa de capital aberto no mundo.
A métrica de Ganho de Bitcoin do trimestre até a data, que Saylor descreve como a medida mais próxima do lucro líquido sob o framework Bitcoin Standard da Strategy, atingiu 17.585 BTC nas duas primeiras semanas de abril, um ganho em dólares de aproximadamente 1,309 bilhões de dólares. O ganho de BTC acumulado no ano atingiu 37.339 BTC, o que equivale a 2,779 bilhões de dólares. O Rendimento BTC, a métrica que mede quanto de exposição ao Bitcoin cada ação da MSTR representa em relação ao início do ano, estava em 5,6% até a data e 22,8% para o ano de 2025.
O mecanismo de financiamento por trás dessas compras merece atenção cuidadosa, pois é realmente inovador na história das finanças corporativas. A ação preferencial STRC da Strategy paga um dividendo variável anual de 11,5% a partir de abril de 2026. Investidores que desejam alta rentabilidade de renda fixa compram STRC. A Strategy pega esses recursos e os converte diretamente em Bitcoin. A matemática que Saylor destacou repetidamente é a seguinte: o Bitcoin só precisa apreciar aproximadamente 2,05% ao ano para que a Strategy cubra suas obrigações de dividendos STRC indefinidamente, sem emitir novas ações ou reduzir o tesouro de Bitcoin. Dado que a taxa de crescimento anual composta do Bitcoin ao longo de qualquer período histórico prolongado excedeu substancialmente 2%, Saylor argumenta que a estrutura é sustentável em praticamente qualquer cenário de longo prazo razoável.
Desde seu lançamento em julho de 2025, a STRC financiou a compra de 50.792 Bitcoins. A capacidade autorizada restante sob os diversos programas ATM da Strategy é substancial, aproximadamente 21,6 bilhões de dólares em ações STRC e 27,1 bilhões de dólares em ações ordinárias da MSTR permanecem disponíveis, representando quase 49 bilhões de dólares em poder de compra total aos preços atuais. A Strategy sinalizou publicamente uma meta de alcançar um milhão de Bitcoins até o final de 2026. Com 780.897, ainda precisa de aproximadamente 219.000 moedas. Na velocidade que a Strategy manteve em março de 2026, quando comprou 46.233 Bitcoins em um único mês, absorvendo quase três vezes a produção global de mineração do período, a meta de um milhão de moedas é matematicamente alcançável antes do final do ano, se as condições de mercado permitirem continuidade na acumulação.
A velocidade de acumulação da Strategy versus a nova oferta de Bitcoin é uma das dinâmicas mais discutidas no mercado institucional de cripto. Em março de 2026, os mineradores produziram aproximadamente 16.200 novos Bitcoins, enquanto a Strategy sozinha comprou 46.233. Isso significa que um único comprador corporativo absorveu cerca de três vezes a nova oferta de Bitcoin do planeta durante esse período. Essa dinâmica de absorção de oferta, combinada com a demanda estrutural criada pelos ETFs de Bitcoin spot, é o que os analistas apontam ao explicar por que as reservas de troca de Bitcoin caíram para mínimas de sete anos, apesar do preço estar significativamente abaixo da máxima histórica de outubro de 2025.
O primeiro trimestre de 2026 não foi isento de dificuldades.
A Strategy reportou aproximadamente 14,5 bilhões de dólares em perdas não realizadas em sua posição de Bitcoin no primeiro trimestre, consequência direta da queda do Bitcoin de seu recorde de 126.021 dólares em outubro de 2025 para níveis abaixo da média de custo de 75.577 dólares durante fevereiro e início de março. No entanto, até 17 de abril, quando o Bitcoin voltou a ultrapassar 77.000 dólares pela primeira vez desde o início de fevereiro, a posição da Strategy retornou ao lucro não realizado. As ações da MSTR dispararam 8% nesse dia, ultrapassando a média móvel de 200 semanas pela primeira vez desde antes da venda de fevereiro.
A resposta de Saylor ao período de perdas não realizadas foi consistente com todos os períodos anteriores de retração na história de seis anos de acumulação de Bitcoin da empresa. Ele não vendeu. Não pausou. Comprou mais. No final de março, a Strategy fez uma pausa breve após uma sequência de compras de várias semanas, e Saylor reativou seu tracker de pontos laranja com a frase "De volta ao trabalho", que foi seguida exatamente como esperado pela retomada das compras. A previsibilidade do padrão tornou-se uma característica, não um bug. Instituições, gestores de ETFs e investidores de varejo agora consideram a cadência semanal de aquisição da Strategy em sua compreensão da estrutura de demanda do Bitcoin.
Além das mecânicas, Saylor também usou o período de abril para abordar duas narrativas que ganharam força nas discussões cripto. Ele afirmou publicamente que o Bitcoin provavelmente tocou o fundo em torno de 60.000 dólares, apontando para um padrão histórico familiar onde as quedas não terminam com o sentimento melhorando, mas com vendedores forçados exaustos. Ele também descartou riscos de computação quântica para o Bitcoin como teóricos e solucionáveis ao longo do tempo, uma posição que contrasta com algumas preocupações acadêmicas, mas está alinhada com o consenso amplo entre os desenvolvedores de Bitcoin. Ele também propôs mover os pagamentos de dividendos do STRC de mensal para semi-mensal, uma mudança estrutural projetada para reduzir a volatilidade de preço na ação preferencial sem alterar o rendimento anual total ou aumentar as obrigações da empresa.
Em 20 de abril de 2026, a Strategy possui 780.897 Bitcoins, avaliados em aproximadamente 57 a 58 bilhões de dólares aos preços atuais de mercado. A empresa gastou 59,02 bilhões de dólares nessa posição, com um custo médio de 75.577 dólares por moeda. Com o Bitcoin atualmente negociando próximo de 74.000 a 76.000 dólares, a posição está aproximadamente no ponto de equilíbrio ou um pouco abaixo, dependendo do dia. A próxima publicação do Bitcoin Tracker de Saylor é esperada em poucos dias, e, com base no padrão histórico, uma nova declaração confirmando a próxima compra quase certamente seguirá logo após.
Uma métrica a ser observada junto com essas atualizações do tracker é como a taxa de acumulação da Strategy se compara ao panorama mais amplo de entrada institucional. Os ETFs de Bitcoin spot atraíram aproximadamente um bilhão de dólares em entradas semanais na semana que terminou em 19 de abril — o desempenho mais forte de ETFs em mais de três meses. Combinado com as compras contínuas da Strategy, o panorama de demanda estrutural por Bitcoin permanece substancialmente mais robusto do que o nível de preço atual poderia sugerir para observadores focados apenas na volatilidade geopolítica de curto prazo.
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