Hoje foi um dia interessante no mercado de obrigações. Os rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA abriram mais fortes, mas acabaram por recuar em toda a linha. O de 2 anos caiu quase 2 pontos base, situando-se em torno de 3,78%, enquanto o de 30 anos caiu pouco mais de 1 ponto base, para 4,90%. O que me chamou a atenção foi a ampliação do diferencial entre o de 2 anos e o de 10 anos—agora em cerca de 51,7 pontos base.

O lado protegido contra a inflação também apresentou alguma movimentação. O rendimento dos TIPS de 10 anos caiu cerca de 2,8 pontos base, fixando-se em torno de 1,90%, e o TIPS de 2 anos sofreu uma queda maior, de 4 pontos base, para 0,85%. Mesmo o TIPS de 30 anos diminuiu para 2,65%.

Portanto, basicamente, os rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA mostraram aquele padrão clássico de hoje—força inicial que se desvanece numa fecho mais baixo. A visão mais ampla sobre os TIPS sugere algumas mudanças nas expectativas em relação à inflação. Interessante de acompanhar como isto se desenrola.