Acabei de ouvir uma opinião interessante do economista-chefe do HSBC sobre o que está a acontecer com o banco central da Austrália neste momento. A situação está a ficar mais complicada a cada dia, com tensões contínuas no Médio Oriente a pressionar as taxas para cima, e pode-se ver isso a afetar bastante a confiança das empresas e dos consumidores. Isso coloca o RBA numa posição difícil.

Neste momento, o Banco de Reserva da Austrália ainda está totalmente focado em combater a inflação, que permanece persistentemente acima da meta. Mas aqui está o que importa para o mercado - assim que começarmos a ver sinais claros de que a atividade económica está realmente a arrefecer e o mercado de trabalho está a enfraquecer mais rapidamente, é aí que a narrativa muda. Nesse momento, o banco no quadro de política monetária da Austrália provavelmente terá confiança suficiente para dizer que a inflação subjacente está a regressar ao nível de 2,5%, e podem aliviar o aperto na política.

Portanto, estamos numa espécie de padrão de espera. O RBA não pode ainda relaxar porque a inflação continua a ser a principal ameaça. Mas todos estão a acompanhar de perto os dados económicos, porque assim que mostrarem uma deterioração real, espera-se uma mudança bastante significativa na forma como a liderança do setor bancário australiano fala sobre política. A questão é se isso acontecerá mais cedo ou mais tarde - e é isso que está a tornar as coisas incertas para as empresas e os consumidores neste momento.