Durante a última reunião do mandato de Powell, o mercado foi surpreendido de forma significativa.

Primeiro, o número de votos contrários chegou a 4 (resultado de 8 a 4), atingindo o maior recorde desde 1992, e os motivos de oposição foram ainda mais surpreendentes:

· Presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harbeck, Presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Kashkari, e Presidente do Federal Reserve de Dallas, Logan: apoiam a redução de juros, mas são contra a inclusão de uma “orientação acomodativa” na declaração.
· Membro do Conselho do Federal Reserve, Mester: opõe-se a manter as taxas de juros inalteradas, defendendo uma redução.

Eles não estavam direcionados ao Powell, mas sim enviando sinais ao próximo presidente, Waller — estamos prontos para contestar a qualquer momento, prepare-se. Uma fissura na ordem interna do Federal Reserve é mais perigosa do que um aumento de juros. Nos últimos anos, independentemente das críticas do mercado, uma coisa ficou clara: o Federal Reserve ainda consegue manter uma “unidade aparente”.

Segundo, a declaração não apresentou uma orientação claramente acomodativa, o que justamente desagradou aos três votos contrários. A declaração foi cuidadosamente elaborada, especialmente na redação sobre a inflação, que passou de “um pouco elevada” (somewhat elevated) para simplesmente “elevada” (elevated), indicando uma preocupação crescente com os possíveis impactos nos preços e no petróleo. A expressão de inflação persistentemente elevada carrega uma marca hawkish. Parece apenas uma palavra removida, mas no sistema de linguagem do banco central, uma palavra pode representar toda a direção — a tolerância à inflação diminuiu. Embora o Fed não tenha mudado oficialmente para uma postura hawkish, já apresenta um tom mais hawkish do que antes. A última declaração de política manteve a frase “sugere que a próxima ação de política será mais provavelmente uma redução de juros do que um aumento” — exatamente o ponto de discordância dos três. A decisão de manter ou não essa frase será um destaque na próxima declaração do Fed.

Terceiro, Powell não optou por “uma saída tranquila”. Ele afirmou na coletiva em Washington que decidiu permanecer como membro do conselho por um período após deixar o cargo de presidente em 15 de maio, sem definir exatamente por quanto tempo. Essa decisão torna a composição do Comitê Federal de Mercado Aberto mais inclinada para uma postura hawkish (o novo presidente pode não exercer controle total sobre o Fed). Se o comitê já estiver altamente dividido, e o ex-presidente continuar na instituição, o FOMC pode evoluir para um órgão de “conflito interno contínuo”. O mercado vive adivinhando diariamente quem está prevalecendo dentro do Fed.

Quarto, as expectativas do mercado para uma redução de juros pelo Fed sofreram uma forte reviravolta. Os operadores agora praticamente descartam a possibilidade de cortes neste ano, e a probabilidade de aumento até abril de 2027 é de cerca de 40%, muito acima dos aproximadamente 20% antes do anúncio. Uma probabilidade de 40% geralmente significa que, se os dados piorarem um pouco mais (por exemplo, se o petróleo subir mais), essa chance pode subir para 80% ou até 90%. A partir de hoje, um novo ciclo se inicia. $BTC $ETH $DOGE #比特币现货交易量新低 #Strategy吸筹速度超挖矿两倍 #跟单金牌星探