#OilBreaks110

O petróleo quebrou a barreira de 110 dólares por barril. O petróleo Brent, o padrão global, ultrapassou esse limite no início de março e desde então subiu ainda mais, atingindo 126 dólares em 30 de abril antes de estabilizar-se em torno de 111 dólares em 1 de maio. O preço praticamente dobrou desde o início da campanha militar EUA-Israel contra o Irã, a 28 de fevereiro, e o mundo agora enfrenta o que a Agência Internacional de Energia chama de maior perturbação no fornecimento de petróleo da história.

Este não é um pico temporário. Trata-se de uma crise estrutural.

A 28 de fevereiro de 2026, os Estados Unidos e Israel lançaram ataques coordenados contra o Irã, sob o nome de Operação Fúria Épica. O Irã retaliou imediatamente, lançando mísseis e drones contra instalações militares americanas, embaixadas e infraestrutura petrolífera em todo o Oriente Médio. Mais criticamente, o Irã efetivamente fechou o Estreito de Hormuz, o estreito de 21 milhas através do qual cerca de 20 por cento do petróleo e gás natural liquefeito mundial circula.

O estreito tem estado quase parado há mais de dois meses. O tráfego de petroleiros colapsou. O Irã publicou mapas mostrando trechos da via navegável minados. Vários navios comerciais foram atacados, danificados ou capturados. As primas de seguro marítimo aumentaram de cerca de 0,25 por cento do valor do casco antes da guerra para até 5 por cento agora. Mesmo que um cessar-fogo fosse declarado amanhã, a remoção de minas e a restauração da passagem comercial segura poderiam levar meses.

Os números são impressionantes. Estima-se que entre 12 e 13 milhões de barris por dia tenham sido retirados do fornecimento global, com perdas acumuladas próximas de um bilhão de barris. O JPMorgan estima que aproximadamente 580 milhões de barris de petróleo cru que estavam em navios-tanque e armazéns terrestres antes da guerra forneceram uma reserva temporária, mas essa almofada está quase esgotada.

A IEA chamou isso de pior crise energética da história. Em março, a agência coordenou a maior liberação de reservas estratégicas já feita, com 32 países membros concordando em liberar 400 milhões de barris. Os EUA sozinhos reduziram 17,5 milhões de barris de sua Reserva Estratégica de Petróleo entre 20 de março e 24 de abril, com planos de liberar um total de 172 milhões de barris. A administração Trump também suspendeu sanções ao petróleo russo e iraniano para acrescentar alguns centenas de milhões de barris de fornecimento temporário.

Mas mesmo essas medidas extraordinárias apenas atrasaram o impacto total. Darren Woods, CEO da Exxon Mobil, disse aos investidores em 1 de maio que o mercado ainda não absorveu toda a escala da perturbação no fornecimento. O grande número de navios-tanque carregados que já estavam em trânsito durante o primeiro mês de guerra criou uma falsa sensação de estabilidade. À medida que esses carregamentos forem consumidos, a verdadeira lacuna entre oferta e demanda se tornará visível.

O diretor executivo da IEA, Fatih Birol, alertou no início de abril que a escassez de oferta pioraria significativamente naquele mês, observando que as perdas de abril seriam aproximadamente o dobro de março. O Barclays elevou sua previsão para o Brent em 2026 de 85 para 100 dólares por barril, estimando que o mercado está operando com um déficit de cerca de 6,6 milhões de barris por dia. Se as perturbações persistirem até o final de maio, o banco alertou que os preços poderiam reavaliar-se para cerca de 110 dólares ou mais.

Os Emirados Árabes Unidos anunciaram em 28 de abril que deixarão a OPEP e a OPEP+ a partir de 1 de maio. Os Emirados são o terceiro maior produtor de petróleo da OPEP, atrás da Arábia Saudita e do Iraque, produzindo cerca de 2,37 milhões de barris por dia em março, em comparação com sua capacidade sustentável de aproximadamente 4,3 milhões. O ministro de Energia, Suhail Al Mazrouei, afirmou que a perturbação causada pela guerra criou uma oportunidade para essa decisão.

A saída representa um golpe significativo na coesão da OPEP. Fora do grupo, os Emirados teriam tanto o incentivo quanto a capacidade de aumentar substancialmente a produção, levantando questões mais amplas sobre o papel da Arábia Saudita como estabilizador central do mercado.

O choque do petróleo já transformou o cenário inflacionário. Os preços ao consumidor nos EUA subiram 3,3 por cento em março, em relação a 2,4 por cento em fevereiro. Mensalmente, os preços aumentaram 0,9 por cento de fevereiro a março. Os preços da gasolina representaram quase três quartos desse aumento mensal.

O índice de inflação preferido pelo Federal Reserve, o índice de preços PCE, subiu 0,7 por cento em março. Nos 12 meses até março, a inflação PCE disparou para 3,5 por cento, após ter aumentado 2,8 por cento em fevereiro. O núcleo do PCE avançou 3,2 por cento em relação ao ano anterior.

Os economistas revisaram sua previsão de inflação nos EUA para 2026 para 4,2 por cento, em comparação com 2,68 por cento para todo 2025. Os preços da gasolina nos EUA estão nos níveis mais altos desde 2022. O combustível de aviação disparou para 209 dólares por barril no início de abril, antes de diminuir para cerca de 179 dólares. Os custos de diesel estão aumentando, elevando os preços de alimentos e transporte.

O Federal Reserve praticamente suspendeu quaisquer planos de redução de taxas, com alguns oficiais até sugerindo que um aumento de taxa pode ser necessário se a inflação não diminuir.

O PIB dos EUA acelerou 2 por cento no primeiro trimestre de 2026, mas os gastos do consumidor já estão desacelerando. A guerra custou ao governo dos EUA pelo menos 25 bilhões de dólares, com mais 1,5 trilhão de dólares em pedidos de gastos militares. Os custos mais altos de combustível estão aumentando os preços de transporte e alimentos.

O Irã também enfrenta danos catastróficos à sua indústria petrolífera, com exportações bloqueadas e capacidade de armazenamento quase esgotada. Mesmo que as hostilidades terminem imediatamente, a recuperação levaria meses devido a danos na infraestrutura e à quebra na logística.

As negociações entre os EUA e o Irã permanecem estagnadas. As conversas quebraram em 28 de abril. Mesmo em um cenário de cessar-fogo, espera-se que os preços do petróleo caiam apenas cerca de 10 dólares por barril devido aos danos estruturais às cadeias de fornecimento.

A crise do petróleo criou efeitos mistos para os mercados de criptomoedas. A curto prazo, o aumento do preço do petróleo aumenta a inflação e pressiona ativos de risco como o Bitcoin. O BTC caiu abaixo de 68.000 dólares quando o petróleo ultrapassou 110 dólares, mas se recuperou quando o petróleo diminuiu temporariamente.

A longo prazo, a pressão inflacionária pode aumentar a demanda por Bitcoin como proteção contra a inflação, especialmente em mercados emergentes. Stablecoins estão sendo cada vez mais usadas para proteção contra a inflação. ETFs de Bitcoin à vista também estão sendo vistos como coberturas reguladas contra a inflação.

O impacto global vai além dos mercados de petróleo, afetando transporte marítimo, fornecimento de GNL, manufatura, aviação e fertilizantes. Os volumes de negociação em commodities e mercados de energia aumentaram acentuadamente.

Se o Estreito de Hormuz permanecer fechado, o petróleo pode permanecer acima de 110 dólares. Se reabrir, os preços podem cair cerca de 10 dólares, mas a normalização levaria meses. A maioria dos analistas espera que o petróleo permaneça acima de 100 dólares até 2026, mantendo a inflação elevada e a política monetária restritiva.