Muitas pessoas consideram o mercado recente como: o Nasdaq forte, o BTC também não fraco, como se tudo tivesse voltado ao mesmo de ano passado, e pudessem brincar de novo.

Mas os fundamentos na verdade mudaram — o prêmio de risco do petróleo não desapareceu. Assim que essa cadeia de Hormuz for perturbada repetidamente, o mercado vai incorporar a possibilidade de “reacender a inflação” no preço, e isso será por um longo prazo.
Agora não é mais uma variação diária no preço do petróleo, mas a curva de juros começa a não querer dar muitas ilusões. O mais perigoso é que, além disso, o cenário macro ainda é sobreposto por ruído político: a proximidade da troca de liderança do Fed, o avanço do procedimento de confirmação de Warsh, e Powell ainda precisará permanecer no conselho por um tempo após deixar o cargo.
Variável: a mesma frase dita por pessoas diferentes fará com que a taxa de desconto mude, e a banda de avaliação dos ativos de risco também mudará.
No mercado cruzado, o mais perigoso é a “falsa concordância”. Crescer juntos não equivale a ter a mesma lógica: o mercado de ações dos EUA depende de narrativa de lucros/recompra/despesas de capital em IA, enquanto o BTC depende mais da imaginação de liquidez + estrutura de capital.
Quando a inflação é sustentada por fatores locais e as taxas de juros não querem afrouxar, ambos parecem estar rodando em duas estratégias diferentes na mesma tela.
A lógica mais simples, meus irmãos: não apostem na correlação, apostem na volatilidade. Em fases onde o cenário macro é mais rígido, o que mais recompensa é a disciplina, e não a história.