A Bloomberg analisou todas as carteiras Polymarket desde janeiro de 2025, e os números são brutais.

Mais de 100 mil carteiras perderam pelo menos 1 mil dólares, enquanto apenas metade desse número recuperou a mesma quantia.
Os 131 milhões de dólares não desapareceram. Foram para 823 contas específicas que cada uma lucrou mais de 100 mil dólares.
Aqui está a parte que a maioria das pessoas não percebe.
Um estudo da London Business School/Yale analisou bilhões em volume e descobriu que apenas 3,14% das contas impulsionam quase toda a descoberta de preços do Polymarket.
Os outros 96% fornecem liquidez e ruído.
A "sabedoria das multidões" é marketing.
Alguns centenas de traders inteligentes e bots definem os preços, todo o resto paga por isso.
Para onde foi esse $131M :
- Market makers cobrando spread e rebates
- Bots explorando a latência do oráculo de 2-5 segundos
- Traders informados com vantagem real de informação
Quase 69% dos usuários desde 2022 perderam dinheiro, enquanto os 0,1% mais ricos ficaram com mais da metade dos lucros.
O mesmo padrão de todas as outras plataformas de trading.
A questão é que @Polymarket funciona.
Ela entrega 84,7% de precisão em mercados líquidos, 3,2% de erro contra 5,7% em enquetes.
Mas eficiente não significa justo.
Os mercados tiram valor do varejo para pagar os informados.
Esse é o design.
Por exemplo, o trader francês "Théo" que ganhou $85M com Trump 2024 sem informações privilegiadas ou bots.
Ele pagou por enquetes privadas do YouGov usando métodos de "efeito vizinho" que captaram eleitores tímidos de Trump, depois colocou $80M em 11 carteiras.
@VitalikButerin ganhou 16% ($70K lucro em $440 mil) apostando contra o "modo insanidade".
São mercados impulsionados por hype, como "Trump ganha o Prêmio Nobel", que atraem milhões.
Ambos encontraram vantagens reais, mas não é possível replicar se você entrar depois que o dinheiro inteligente se moveu.
Um estudo da Columbia Law encontrou 210.718 negociações suspeitas com uma taxa de vitória de 69,9%.
Isso é 60 desvios padrão acima da chance aleatória, valendo aproximadamente $143M em lucros questionáveis.
Outro estudo revelou que cerca de 25% do volume do Polymarket é wash trading, às vezes atingindo mais de 90% durante semanas de eleições, quando os usuários farmam airdrops.
Então, você está competindo em um pool onde um quarto do volume é artificial.
Os traders de varejo enfrentam desvantagens embutidas:
- Entrar depois que bots capturam os movimentos iniciais
- Pagar taxas enquanto os market makers coletam rebates
- Negociar contra contas com vantagem de 2-5 segundos
- Lutar contra vieses que a plataforma dispara
Um trader perdeu $2,36 milhões em 8 dias com uma taxa de vitória de 50%.
Apostas grandes, sem hedge ou disciplina.
A taxa de vitória não importa quando suas perdas são 3-5 vezes maiores que seus ganhos.
O Polymarket atingiu sua receita anual em abril de 2026.
A ICE (que possui a NYSE) investiu $1,6 bilhões e criou um produto vendendo dados do Polymarket para Wall Street.
O ciclo funciona assim: o varejo perde dinheiro gerando sinais, as instituições compram esses sinais, a plataforma monetiza ambos os lados.
Descentralizado não significa democrático.
Os mercados de previsão fazem o que foram feitos para fazer.
Eles agregam informações e precificam incertezas melhor que enquetes.
Mas eficiente significa que o valor flui de quem não sabe para quem sabe.
Sempre foi assim.
Se você negocia no Polymarket sem entender a distribuição de PnL, a latência do oráculo, a estrutura de taxas e os padrões de wash trading,
não está participando da sabedoria coletiva.
Está financiando a vantagem de alguém.
Honestamente, a plataforma é real, com tráfego massivo, dados sólidos e alta precisão.
Só saiba em que jogo está entrando, ajuste seus bets com cuidado e negocie como se entendesse a mecânica.
h/t: @Bloomberg