Chave para a implementação de criptomoedas em 2026: não nos Estados Unidos, mas em mercados emergentes, Israel e Paquistão já começaram a atuar

Os ativos digitais estão a passar de simples instrumentos de investimento para uma integração profunda com a infraestrutura financeira local, com vários países a testar regulamentações e tecnologias para a implementação real de criptomoedas em pagamentos, liquidações e sistemas bancários.

Em comparação com o mercado de criptomoedas nos Estados Unidos, que está bastante agitado, Israel e Paquistão realizaram este mês testes mais discretos, mas de grande significado. A verdadeira mudança de paradigma na indústria em 2026 pode estar a acontecer na fusão profunda de ativos digitais com moedas locais, sistemas bancários e infraestruturas financeiras.

A empresa israelense de criptomoedas Bits of Gold anunciou que, após dois anos de testes piloto, a Autoridade de Mercado de Capitais de Israel aprovou a emissão e circulação de uma stablecoin atrelada ao shekel, BILS. Há poucos dias, o Banco Central do Paquistão publicou o Aviso nº 10 de 2026, revogando oficialmente a proibição de criptomoedas vigente desde 2018.

A nova regulamentação do Paquistão é clara: sob uma estrutura regulatória compatível, instituições licenciadas de serviços de ativos virtuais (VASP) e entidades autorizadas podem abrir contas bancárias.

Estas duas iniciativas, embora distintas da onda de ETFs de criptomoedas nos EUA, apontam para a lógica fundamental que determinará o futuro da indústria de criptomoedas: se as criptomoedas poderão ultrapassar a sua função de simples instrumentos de investimento e integrar-se de forma genuína nas infraestruturas financeiras mainstream.

Os EUA oferecem respaldo regulatório, liquidez e impulsionam a disputa pela hegemonia do dólar digital. Outros países e regiões estão a testar uma outra camada de capacidades: se as criptomoedas podem conectar-se de forma fluida às moedas fiduciárias locais, contas bancárias, pagamentos comerciais e estabelecer regras de regulação de mercado que sejam aplicáveis e executáveis.

Talvez seja necessário redefinir os critérios de avaliação para a adoção global de criptomoedas. Os ETFs de Bitcoin apenas oferecem aos investidores uma nova via de alocação de ativos, enquanto a estabilidade de moedas fiduciárias locais permite que os utilizadores mantenham diretamente na blockchain a moeda legal do seu país.

Quando os bancos autorizarem instituições de criptomoedas a abrir contas de forma compatível, estarão a criar uma ponte para o acesso ao sistema bancário formal. Os ETFs apenas reconhecem a natureza de ativo das criptomoedas, mas as stablecoins locais e o acesso bancário são o verdadeiro teste para a evolução das criptomoedas em infraestruturas financeiras acessíveis a todos.

Atualmente, tudo ainda está na fase de testes iniciais. A BILS precisa de concluir a emissão oficial e a sua implementação prática; o Paquistão ainda precisa de desenvolver instituições licenciadas e estabelecer parcerias bancárias estáveis. Outras regiões também estão a avançar: Hong Kong aguarda a entrada em operação de uma nova instituição licenciada de stablecoins; Emirados Árabes, Coreia, Japão, Reino Unido e União Europeia estão a implementar diferentes partes do sistema de adoção de criptomoedas, incluindo tokens de pagamento, liquidações comerciais, regulação de mercado, licenças de entrada e regras de conformidade de risco.

Os Emirados Árabes ainda precisam de clarificar a relação entre a emissão de dírham digital e o registo junto ao banco central. Mas a tendência já está bastante clara: em 2026, o foco real da implementação de criptomoedas estará cada vez mais na fusão profunda entre ativos digitais, moedas fiduciárias, bancos, comerciantes e sistemas de liquidação.

Moeda fiduciária local e serviços bancários

A Bits of Gold afirmou que a emissão inicial da BILS será baseada na blockchain Solana, com parceiros de teste incluindo Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young e a Fundação Solana.

O maior significado a nível político é a tokenização da moeda fiduciária local. A BILS introduz o shekel num mercado dominado por stablecoins em dólares, levantando a questão: será possível criar uma versão programável da moeda nacional sem ceder toda a camada de pagamento ao token dólar?

Por trás disso está a disputa pela soberania monetária. Stablecoins em dólares já são o principal meio de liquidação no mercado de criptomoedas; uma vez que a stablecoin shekel seja emitida e popularizada, Israel poderá criar uma via de pagamento em sua própria moeda na mesma infraestrutura blockchain. O valor não está na popularidade do mercado, mas na disposição de carteiras, exchanges, instituições de pagamento e reguladores em adotá-la e usá-la a longo prazo.

O Paquistão completou a peça-chave de conexão bancária. A nova regulamentação do banco central substitui a proibição de 2018, permitindo que instituições sob supervisão do banco central abram contas bancárias para empresas de ativos virtuais licenciadas e seus utilizadores. Além disso, exige que todas as operações bancárias estejam sujeitas a avaliações de risco, arquivamento de dados, monitoramento de fundos e triagem de risco do utilizador, cumprindo rigorosamente a estrutura regulatória de ativos virtuais do país.

Isto muda radicalmente o ambiente de operação para as instituições licenciadas de criptomoedas. Contas bancárias são a infraestrutura financeira mais básica, determinando se as entidades reguladas podem custodiar fundos de clientes, fazer reconciliações, cumprir diligências, e integrar as transações no sistema de supervisão.

Com a alta adoção de criptomoedas na blockchain, o acesso bancário em Paquistão será decisivo para determinar se a indústria permanece na circulação informal ou evolui para uma fase de desenvolvimento formal, rastreável e estruturada.

Hong Kong também segue a estratégia de primeiro licenciar e depois implementar. Em 10 de abril, o Banco Central de Hong Kong concedeu licenças de emissão de stablecoins a duas instituições: Anto Financial e HSBC Hong Kong, com as licenças a entrarem em vigor na mesma data. Isso marca a entrada de Hong Kong na fase de implementação de instituições licenciadas, aguardando a operacionalização e adoção pelo mercado.

Em 2026, o panorama das infraestruturas de criptomoedas a nível global apresenta sinais claros:

Fonte: CryptoSlate

Brasil, Singapura, Tailândia e Filipinas também estão a avançar na regulamentação de criptomoedas, com licenças de ativos virtuais, supervisão de stablecoins, tokenização, pagamentos transfronteiriços e serviços de custódia bancária a florescerem.

Regulamentação está a tornar-se uma nova infraestrutura financeira

A estrutura regulatória em si também está a evoluir para uma camada fundamental da indústria.

O Ministério das Finanças do Japão planeia elevar a supervisão de ativos digitais do atual Regulamento de Serviços de Pagamento para o padrão da Lei de Transações de Produtos Financeiros, reforçando a divulgação de informações, o controlo de risco das instituições, a prevenção de manipulação de mercado, restrições de negociação por insiders, poderes regulatórios e mecanismos de proteção ao utilizador. Isso significa que os ativos digitais passarão a integrar um sistema regulatório financeiro rigoroso, com critérios de entrada vinculados à conformidade, supervisão contínua e responsabilização.

Isto também confirma que o desenho regulatório é uma infraestrutura de base. Os mercados dependem de regulamentações para definir critérios de acesso, qualificações de custódia de ativos, limites de marketing e responsabilidades legais nas transações.

O Reino Unido também está a construir uma estrutura regulatória de forma gradual. De 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, abrirá candidaturas para novas licenças de atividades de criptomoedas, com a nova regulamentação a entrar em vigor em 25 de outubro de 2027, promovendo simultaneamente a autorização de entrada, supervisão contínua, direitos do consumidor, custódia de ativos, operações prudentes e regras contra manipulação de mercado.

A legislação MiCA da UE já está totalmente implementada, estabelecendo um quadro regulatório unificado para criptomoedas, cobrindo transparência de informações, divulgação obrigatória, acesso de entidades, supervisão diária, proteção ao consumidor, equidade de mercado e estabilidade financeira.

A regulação global deixou de ser uma questão de um único país e passou a envolver uma coordenação multilateral. Em 2026, a maior mudança será o fato de que as regras regulatórias começarão a determinar diretamente se os produtos de criptomoedas podem ou não entrar nos canais financeiros tradicionais.

Os Emirados Árabes lançaram uma estrutura regulatória para tokens de pagamento, com o banco central divulgando a lista de instituições licenciadas; ao mesmo tempo, várias instituições financeiras receberam autorização para emitir stablecoins de dírham, como o DDSC, para pagamentos institucionais, liquidações, gestão de fundos e comércio transfronteiriço. Atualmente, essas operações são limitadas a cenários institucionais, com a adoção massiva ao retalho ainda por validar.

A Coreia do Sul completou a regulamentação do setor de pagamentos comerciais. Em março, a Crypto.com e a KG Inicis anunciaram uma parceria para integrar pagamentos em criptomoedas numa vasta rede de comerciantes, atendendo turistas estrangeiros e consumidores locais, com a opção de receber em moeda fiduciária ou ativos digitais. O banco K da Coreia também está a testar pagamentos transfronteiriços com a Ripple, explorando a fusão entre o sistema bancário e os canais de pagamento em criptomoedas. O valor central dessas iniciativas é estender a aplicação das criptomoedas além do investimento, para cenários reais de liquidação, remessas internacionais e consumo diário.

A implementação será o verdadeiro teste final

Fonte: CryptoSlate

A narrativa centrada nos EUA continua forte, dado o seu tamanho considerável. Até 29 de abril, o valor total de mercado de criptomoedas atingia quase 2,59 trilhões de dólares, com o Bitcoin a representar cerca de 1,56 trilhão de dólares. Stablecoins em dólares continuam a dominar a liquidez do mercado, com USDT a movimentar cerca de 111,5 mil milhões de dólares em 24 horas, e USDC cerca de 47,84 mil milhões de dólares.

A grande dimensão do mercado determina que as políticas dos EUA e o sistema de liquidação em dólares permaneçam no centro da atenção global. A disputa pela hegemonia do dólar digital, impulsionada pela Lei CLARITY, é essencialmente uma luta pelo domínio económico do dólar digital. A liquidez do dólar continua a ser o pilar central da infraestrutura global de criptomoedas, sendo insubstituível.

No entanto, os dados de uso real estão a reescrever os critérios de avaliação. Segundo a Chainalysis, em 2025, o volume de circulação de stablecoins na economia global atingiu 28 trilhões de dólares, podendo chegar a 719 trilhões em 2035, e, em cenários otimistas, quase 1500 trilhões de dólares. Estas previsões, embora baseadas em modelos, indicam uma tendência clara: o valor das stablecoins está a evoluir de garantidores de transações para infraestruturas de pagamento, fundos empresariais e liquidação transfronteiriça.

Os mercados emergentes estão no centro desta transformação. Segundo o ranking de adoção de criptomoedas da Chainalysis, a Índia lidera, seguida pelos EUA, Paquistão, Vietname e Brasil, com a adoção a atingir várias camadas de rendimento. A adoção duradoura depende de canais de entrada, clareza regulatória e infraestrutura financeira e digital bem desenvolvida, questões que estão a ser testadas na entrada de bancos paquistaneses, na stablecoin israelense e na sua fase de testes.

O Fundo Monetário Internacional também alerta para riscos: a circulação transfronteiriça de stablecoins pode afetar taxas de câmbio, desvalorizações de moeda, prêmios do dólar e estabilidade financeira geral. Em suma, quando as stablecoins se aprofundarem no mercado cambial, o seu impacto será significativo, trazendo também novos desafios políticos.

Contradições surgem: as stablecoins em moeda local podem sustentar a posição da moeda nacional na economia digital; a entrada de bancos na regulamentação pode integrar as instituições de criptomoedas no sistema financeiro; a integração de pagamentos comerciais pode fazer as criptomoedas sair do seu papel de investimento e passar a ser usadas em transações diárias. Mas cada nova via impõe requisitos mais elevados de supervisão de reservas, mecanismos de resgate, combate à lavagem de dinheiro, manipulação de mercado e gestão de risco cambial.

O cenário atual já apresenta uma clara divisão: os ETFs nos EUA e a entrada de Wall Street na indústria facilitaram a transformação das criptomoedas em produtos de investimento, reduzindo a barreira de entrada para os investidores. Contudo, o verdadeiro desafio de adoção, mais difícil e central, está na implementação regulatória local: se as criptomoedas poderão conectar-se de fato às moedas fiduciárias, contas bancárias e pagamentos comerciais.

Tudo ainda está na fase inicial. A BILS aguarda a emissão oficial e a sua implementação; o Paquistão espera que as instituições licenciadas integrem-se ao sistema bancário; Hong Kong aguarda a entrada de novas instituições licenciadas; Japão, Reino Unido e UE aguardam que as regras regulatórias sejam testadas em condições extremas; os Emirados Árabes precisam de aperfeiçoar as regras de emissão e registo; a Coreia do Sul precisa que os pagamentos comerciais atinjam volumes reais de transação.

Se todos esses testes forem bem-sucedidos, o panorama global de criptomoedas deixará de ser dominado pelos EUA, passando a refletir uma ecologia financeira regional, onde cada região, sob sua própria regulação, assimila e integra os ativos digitais. Caso contrário, o dólar e o mercado americano continuarão a liderar o setor.

A próxima grande disputa não será pelo volume de mercado, mas pela adoção real e uso efetivo.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《Foresight News》
• Título original: 《Israel and Pakistan show crypto’s next growth phase is likely to be outside the US》
• Autor original: Liam ‘Akiba’ Wright, CryptoSlate
• Tradução: Chopper, Foresight News