Os riscos do lado da oferta nos mercados de energia continuam a ser monitorizados de perto. Os últimos dados divulgados nos EUA indicam uma redução significativa nos stocks de petróleo bruto e combustíveis, com especial destaque para os baixos níveis de gasolina e gasóleo. Analistas avaliam que, se as desenvolvimentos geopolíticos no Médio Oriente e a incerteza em torno do Estreito de Hormuz persistirem, a volatilidade no mercado petrolífero poderá aumentar. Na situação atual, a segurança de oferta e os níveis globais de stocks são fatores determinantes na formação dos preços da energia.

A forte diminuição dos stocks de petróleo bruto nos EUA e a prolongação da interrupção no Estreito de Hormuz aumentam o risco de um aumento súbito nos preços do petróleo. Segundo dados da API, os stocks de petróleo bruto nos EUA reduziram-se em 8,1 milhões de barris. Os stocks de gasolina não eram tão baixos desde 2014, e os de gasóleo desde 2005. O mercado torna-se cada vez mais frágil a cada dia.

A diferença criada pela paragem do fluxo diário de 13 milhões de barris através do Estreito de Hormuz está a ser atualmente coberta pelos stocks. Mas os stocks não são ilimitados. A cada dia que passa, eles diminuem, e à medida que o estreito permanece fechado, a velocidade de utilização das reservas estratégicas pelos países aumenta. Quando os stocks atingem níveis críticos, a reação dos preços é severa. As margens de refinação permanecem elevadas, o que é outro indicador da pressão no mercado de produtos.

O aumento dos preços do petróleo, do ponto de vista do apetite ao risco global, influencia diretamente as expectativas de inflação e de cortes nas taxas de juro. A decisão sobre a abertura do Estreito de Hormuz dependerá do resultado das negociações entre Irão e EUA. Até lá, a primazia geopolítica continuará a refletir-se nos preços.
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