Recentemente, fui convidado a conversar sobre LST/renovação de staking, dizendo que os lucros parecem bastante atraentes, mas tenho pensado: de onde realmente vem o dinheiro? Uma parte são as taxas verdadeiras de staking na camada base/inflação, o resto na verdade é “outros dispostos a pagar por segurança/atenção”, além de alguns incentivos e subsídios… Quando há agitação, parece uma segurança compartilhada, mas quando fica mais tranquilo, facilmente é criticado como uma pirâmide de lucros acumulados.

O risco também é bastante direto: assim que a correlação aumenta, o colateral cai junto, e a zona de liquidação fica como se fosse acesa; a camada de renovação de staking ainda adiciona armadilhas de contratos/regulamentos/mecanismos de punição, quando não explode, tudo parece uma combinação de golpes, e quando explode, é uma série de bombas.

O que mais me assusta não é a lentidão, mas a confusão — com lentidão ainda posso esperar, mas quando tudo vira uma bagunça, nem dá tempo de apertar o stop loss. De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos e já traçar uma rota de retirada.