A alavancagem das ações de semicondutores da Coreia do Sul já está fora de controle.

O ETF de alavancagem de ação única da SK Hynix tem cerca de 19 bilhões de dólares em ativos totais, mais de 4 vezes o seu volume médio diário de negociação.
O ETF de alavancagem relacionado à Samsung tem cerca de 12,4 bilhões de dólares em ativos, também 176% acima do volume médio diário de negociação.
Em comparação, os ativos dos ETFs de alavancagem da Micron, Tesla e Nvidia estão muito abaixo dos seus volumes médios diários de negociação.
A concentração de alavancagem no mercado coreano é única entre as principais ações globais.
O que isso significa?
Quando o preço das ações da SK Hynix oscila, as liquidações forçadas ou chamadas de margem dos ETFs de alavancagem ampliam a pressão de venda, criando uma debandada.
O ETF de 2x longo da SK Hynix listado em Hong Kong tem cerca de 13 bilhões de dólares em ativos, o dobro do volume médio diário de negociação da SK Hynix — uma vez que a tendência se inverte, esses produtos alavancados podem se tornar aceleradores de queda.
A alta alavancagem das ações de semicondutores coreanas não está desconectada do mercado de criptomoedas.
Alguns investidores de varejo coreanos são ativos tanto no mercado de criptomoedas quanto no de ações, e os efeitos em cadeia da alavancagem podem se propagar entre os dois mercados.
A SK Hynix será listada nos EUA na próxima semana, com uma avaliação de 29 bilhões de dólares, podendo atrair mais fluxo de capital, mas a vulnerabilidade em um ambiente de alta alavancagem não deve ser ignorada.
O sentimento do mercado está neutro a fraco, e a taxa de financiamento mostra que a visão baixista está diminuindo, mas ainda não se formou um consenso altista.
O risco estrutural de alavancagem nas ações de semicondutores coreanas é talvez o evento de cauda mais subestimado atualmente.
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