Em primeiro lugar, tendência geral qualitativa

O NAS100 encontra-se atualmente num padrão de alta de médio e longo prazo que ainda não foi quebrado, mas está numa fase de correção a curto prazo e enfraquecimento técnico, com uma volatilidade significativamente maior do que o US30. Como índice central do estilo de crescimento tecnológico, o seu movimento está altamente ligado ao sentimento do setor de semicondutores de IA e ao rendimento das obrigações de longo prazo dos EUA. A forte queda a 7 de julho foi diretamente desencadeada pela realização de lucros no setor de semicondutores, tratando-se de uma absorção de valorização faseada durante a subida, sem ainda formar uma inversão de tendência.

Em segundo lugar, os principais impulsionadores fundamentais (jogo entre forças de alta e baixa)

Apoio de forças de alta

1. Forte certeza de lucros a longo prazo na cadeia industrial de IA
Os gastos globais em poder computacional de IA mantêm um crescimento elevado, com procura estruturalmente sustentada por centros de dados, armazenamento e chips. O crescimento dos lucros das principais empresas do NASDAQ tem suporte fundamental, diferindo essencialmente da bolha da Internet de 2000.

2. Redução marginal das expectativas de subida de juros
Os dados do emprego de junho ficaram abaixo das expectativas, reduzindo a probabilidade de subida de juros da Reserva Federal em julho para 24%. A fase mais alarmante de aperto da liquidez já passou, aliviando marginalmente a pressão sobre a avaliação das ações de crescimento.

3. Otimização da estrutura do índice atrai capital passivo
A inclusão oficial da SpaceX no NASDAQ 100 desencadeia uma rebalanço de cerca de 4,3 mil milhões de dólares em fundos de índice, otimizando a longo prazo a componente tecnológica do índice.

Pressão de forças de baixa (causas principais desta correção)

1. Divergência sobre a elevada avaliação dos semicondutores
O lucro operacional do segundo trimestre da Samsung aumentou 18 vezes em termos homólogos, mas ainda não atingiu as expectativas extremas do mercado, desencadeando uma venda em massa de ações globais de chips. A NVIDIA, Micron, AMD e outras empresas de peso do NASDAQ caíram em simultâneo, começando o mercado a questionar a razoabilidade do prémio de avaliação dos semicondutores de IA.

2. Inflação persistente e incerteza política
A inflação do setor de serviços dos EUA continua elevada, a Reserva Federal mantém uma postura hawkish, e os rendimentos das obrigações de longo prazo dos EUA sobem temporariamente, prejudicando muito mais as ações de crescimento tecnológico de alta avaliação do que as de valor, levando a uma rotação de capital do NASDAQ para o Dow Jones.

3. Pressão de realização de lucros em níveis elevados
O NASDAQ acumulou uma subida superior a 30% no primeiro semestre, com lucros acumulados abundantes. Assim que o sentimento do setor se inverte, a pressão de venda é rápida e de grande magnitude, elevando significativamente a volatilidade de curto prazo.
#GUSD年化升至3.8%