Os preços do ouro caem à medida que as tensões com o Irão apagam os ganhos da recuperação do fraco relatório de emprego nos EUA

O ouro caiu 1,6% e a prata desceu 4,3% na última semana, à medida que um frágil relatório de empregos dos EUA e um novo foco de tensão EUA-Irão puxaram as matérias-primas preciosas em direções opostas nos dias seguintes, um ao outro.

Principais conclusões

• O ouro caiu 1,6% para cerca de $4,110 depois de o Irão ter interrompido o cessar-fogo a 8 de julho de 2026.
• A prata desceu 4,3% para $59,70, com as atas do FOMC a mostrarem uma Fed dividida sobre aumentos de taxas.
• O BLS reportou apenas 57.000 empregos de junho, e os traders estão agora a acompanhar os dados do CPI para o próximo sinal da Fed.

O ouro à vista começou a semana perto dos $4.175 por onça. Os futuros chegaram a subir até $4.215,50 na segunda-feira, após o Bureau of Labor Statistics ter reportado apenas 57.000 trabalhadores por conta de empresas não agrícolas acrescentados em junho, muito abaixo dos cerca de 110.000 que os economistas esperavam. O BLS também cortou os totais de empregos de abril e maio, em conjunto, em 74.000. O desemprego subiu para 4,2%.

Os traders interpretaram o fraco reporte de empregos como um sinal de que a Reserva Federal se aproximaria de cortar as taxas de juro. O dólar enfraqueceu face às principais moedas. O ouro e a prata subiram ambos na semana encurtada pelo feriado, com a prata a tocar $62,80 por onça e o ouro a ser negociado acima de $4.200.

Fonte da imagem: X A recuperação não durou. O Presidente Trump afirmou a 8 de julho que o frágil cessar-fogo com o Irão tinha terminado. Após isso, surgiram ataques renovados ligados ao transporte na Estritas de Ormuz, e os preços do petróleo dispararam devido ao receio de uma perturbação mais alargada. Os preços mais altos do petróleo empurraram as expetativas de inflação para cima, e as yields dos Treasury subiram, acompanhando.

Fonte da imagem: X Futuros de ouro caíram de uma abertura perto de $4.106,50 para uma mínima intradiária de $4.032,50 nesse mesmo dia, uma queda de perto de 2%. A prata caiu mais. Os futuros fecharam em baixa de 4,55% para $58,54, com base em dados da COMEX. A prata à vista chegou brevemente a ser negociada perto dos $58 por onça durante a sessão. Dois dias mais tarde, a 10 de julho, Trump avisou o Irão de mais ações militares.

“As ordens já foram dadas, e o Exército Militar dos EUA está pronto, disposto e capaz, por um período de um ano, sujeito a extensão, para dizimar e destruir completamente todas as áreas do Irão”, escreveu Trump na Truth Social.

O Federal Open Market Committee (FOMC) divulgou as atas da sua reunião de junho no mesmo dia. As atas mostraram um comité dividido, ainda focado numa inflação que não arrefeceu totalmente. Isso manteve as probabilidades de um aumento de taxa em setembro perto de 50%, segundo a precificação do mercado citada no relatório, e aumentou a pressão sobre ambos os metais, mesmo quando as notícias sobre o Irão começaram a surgir.

Compradores físicos entram em cena

Tanto o ouro como a prata recuperaram a 9 de julho. Os futuros de ouro subiram 1,43% para fechar em $4.140,80. A prata subiu 3,77% para cerca de $60,75. Traders e retalhistas apontaram para a compra física, ou seja, compras de barras e moedas reais em vez de contratos futuros em papel, como a razão pela qual os preços se mantiveram perto de $4.030 a $4.080 em vez de caírem mais.

Os prémios nos principais centros físicos, incluindo Dubai, Xangai e Índia, ficaram mais firmes durante a queda, sinal de que a procura pelo metal em si ultrapassou a pressão de venda nos mercados de futuros. Analistas da USAGOLD e da Bullionvault descreveram o padrão como caça a bons preços perto de níveis psicológicos-chave.

Na sexta-feira, a sessão foi mais tranquila. Os futuros de ouro deslizaram cerca de 0,65% para fechar em $4.113,70, enquanto a prata abrandou 0,96% para $60,17. O trading de fim de semana manteve-se fraco, com o ouro à vista a fixar-se entre $4.108 e $4.120 e a prata à vista perto de $59,70 a $59,75, à entrada da nova semana.

O ouro encerrou a semana em baixa entre 1,3% e 1,6% face ao ponto de partida de 5 de julho. A prata terminou mais perto dos $59,70, em queda de cerca de 4,3% no mesmo período.

Porque a prata caiu mais

A prata mexe mais do que o ouro em ambos os sentidos porque mais de metade da procura de prata vem de usos industriais como eletrónica, painéis solares e veículos elétricos, e não apenas de investimento. Quando as preocupações com crescimento sobem em conjunto com receios de inflação, como aconteceu após as notícias do Irão, a prata é atingida dos dois lados ao mesmo tempo.

A relação ouro-prata, que mede quantas onças de prata são necessárias para comprar uma onça de ouro, alargou durante a venda de 8 de julho e ficou na faixa de 67 a 70 ao fim de semana. Uma relação mais ampla significa que a prata ficou aquém do ouro numa base relativa ao longo da semana.

O ouro testou várias vezes o suporte perto da faixa dos $4.000 a $4.100 sem romper, com a compra física referida repetidamente como o “chão” por baixo do mercado. A resistência apareceu entre $4.150 e $4.200, uma zona que o ouro se aproximou, mas que não conseguiu ultrapassar após o pico inicial de segunda-feira.

O que vem a seguir

Os mercados estão agora a acompanhar o próximo relatório do Índice de Preços no Consumidor (CPI) para confirmação de onde está, de facto, a inflação. Esses dados vão ajudar os traders a decidir se a reunião de setembro da Fed traz um corte de taxa, um aumento de taxa ou nenhuma mudança.

A compra de ouro pelos bancos centrais manteve-se como um suporte de fundo durante a semana, juntamente com a procura física que limitou as perdas em comparação com vendas anteriores. O ouro continua em forte queda face aos máximos acima de $5.300 alcançados mais cedo em 2026, mas o recuo de julho ficou relativamente raso face a essa correção mais ampla.

Por agora, os traders de ouro e prata estão a precificar duas forças em concorrência. Um mercado de trabalho mais fraco aponta para taxas mais baixas e preços mais altos dos metais. Um conflito mais alargado no Médio Oriente aponta para petróleo mais caro, inflação mais alta e yields de obrigações mais altas, tudo o que joga contra o ouro e a prata. Até que uma das forças vença claramente, ambos os metais deverão continuar a oscilar entre as duas.