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U.S. Producer Prices Arrefecem acentuadamente: A inflação está finalmente a perder ímpeto?

Durante meses, a inflação tem sido a principal preocupação dos mercados financeiros globais.

Agora, outro relatório económico importante está a acrescentar às crescentes evidências de que as pressões sobre os preços poderão, finalmente, estar a aliviar.

O Índice de Preços no Produtor dos EUA de junho (PPI) ficou abaixo das expectativas: o PPI anual subiu 5,5% em termos homólogos, muito abaixo dos 6,2% previstos pelo consenso do mercado, enquanto a leitura anterior foi revista em baixa para 6,0%. Ainda mais marcante: o PPI mensal caiu 0,3%, registando o maior recuo mensal desde abril de 2020.

Chegando imediatamente após um relatório de Índice de Preços no Consumidor (CPI) mais fraco, os mais recentes dados de inflação ao produtor reforçam a visão de que a pressão inflacionária está a arrefecer no conjunto da economia dos EUA.

O que é o Índice de Preços no Produtor?

Enquanto o CPI mede os preços que os consumidores pagam, o Índice de Preços no Produtor (PPI) acompanha os preços que as empresas recebem pelos bens e serviços que produzem.

Como as empresas, muitas vezes, transferem custos de produção mais elevados para os consumidores, o PPI é considerado um indicador antecipado da inflação futura.

Quando os preços ao produtor começam a abrandar, a inflação ao consumidor poderá também aliviar nos meses seguintes.

É por isso que os mercados financeiros monitorizam ambos os relatórios em conjunto, em vez de olharem apenas para o CPI.

Por que é que o PPI caiu?

O principal contributo foi a forte queda nos preços da gasolina, que desceram 12% durante o mês.

De acordo com o relatório, preços de combustíveis mais baixos explicaram quase dois terços da queda nos preços dos bens, reduzindo de forma significativa a inflação global ao produtor.

Custos de energia mais baixos também ajudam a reduzir despesas de transporte e de fabrico, criando pressão descendente adicional em múltiplas indústrias.

CPI e PPI Enviam o Mesmo Sinal

Um único relatório de inflação mais fraco pode, por vezes, ser dispensado como temporário.

No entanto, surpresas negativas consecutivas no CPI e no PPI sugerem que a inflação está a arrefecer de forma mais abrangente.

Isto melhora a confiança de que o aperto do banco central dos EUA (Federal Reserve) aplicado anteriormente está a começar a produzir o efeito desejado na economia.

Os mercados tendem a reagir positivamente quando múltiplos indicadores de inflação se movem na mesma direção, porque isso reduz a incerteza em torno da política monetária futura.

O que isto significa para as taxas de juro?

Uma das maiores reações do mercado veio da mudança das expectativas sobre a política do Federal Reserve.

Após os últimos relatórios de inflação:

• A probabilidade de um aumento de taxa em julho caiu para abaixo de 15%.
• As expectativas do mercado para uma subida de taxa em setembro estão agora em torno de 45%.

Expectativas mais baixas para futuras subidas de taxas normalmente apoiam:

• Ações de tecnologia
• Empresas de crescimento
• Criptomoedas
• Mercados emergentes
• Ativos de risco, em geral

Isto acontece porque taxas de juro mais baixas melhoram a liquidez e reduzem os custos de empréstimo em todo o sistema financeiro.

Por que razão o Fed continua cauteloso

Apesar dos dados de inflação encorajadores, o presidente do Fed, Warsh, pediu aos investidores que não fiquem demasiado otimistas.

Ele sublinhou que um mês de dados favoráveis não significa que a batalha contra a inflação tenha sido ganha.

O seu compromisso de “tolerância zero” para a inflação persistente reflete a estratégia mais ampla da Reserva Federal de garantir que a inflação regressa de forma sustentável ao seu objetivo de longo prazo antes de considerar um alívio de política significativo.

Por outras palavras, os decisores políticos provavelmente procurarão vários meses de melhoria consistente em vez de reagirem a um único relatório.

Impacto no Mercado

Ações

Os setores de tecnologia e de crescimento tendem a beneficiar quando a inflação abranda, porque expectativas de menores taxas de juro melhoram as valorizações das futuras receitas.

Obrigações

A inflação a arrefecer pode apoiar os preços das obrigações, reduzindo a pressão ascendente sobre os rendimentos de longo prazo.

Criptomoeda

Bitcoin e Ethereum muitas vezes têm bom desempenho quando os investidores antecipam um ambiente monetário mais acomodativo.

Se a inflação continuar a cair, as criptomoedas poderão beneficiar com a melhoria da liquidez e com um sentimento dos investidores mais forte.

Matérias-primas

Preços ao produtor mais baixos, especialmente na energia, podem reduzir a pressão inflacionária em indústrias dependentes de commodities.

Perspetiva Toucadora

Estão a surgir vários desenvolvimentos positivos:

• A inflação está a arrefecer mais rapidamente do que o esperado.
• Tanto o CPI como o PPI apontam na mesma direção.
• As expectativas de aumentos de taxa continuam a cair.
• As condições financeiras podem tornar-se gradualmente mais favoráveis para ativos de risco.
• O poder de compra dos consumidores poderia melhorar se a inflação continuar a aliviar.

Riscos Negativos

Os investidores devem continuar cautelosos.

• A inflação pode voltar a subir se os preços da energia recuperarem.
• Eventos geopolíticos podem perturbar cadeias de abastecimento.
• A Federal Reserve pode manter as taxas de juro elevadas por mais tempo do que o mercado espera.
• Um crescimento económico forte poderia, eventualmente, reacender pressões sobre os preços.

O mercado deve evitar assumir que um mês favorável garante uma tendência de longo prazo.

Considerações Finais

O Índice de Preços no Produtor de junho acrescenta mais uma evidência importante de que a inflação pode, finalmente, estar a mover-se na direção certa.

Em conjunto com o relatório de CPI mais fraco, os dados reforçam as expectativas de que a Federal Reserve poderá abrandar o ritmo do aperto monetário se os próximos relatórios continuarem a mostrar melhorias semelhantes.

No entanto, os decisores políticos continuam cautelosos, e os investidores devem lembrar-se de que tendências sustentáveis — e não dados individuais — é que, em última instância, moldam as decisões de taxas de juro de longo prazo.

Os próximos relatórios de inflação provavelmente irão determinar se o otimismo de hoje evolui para uma mudança duradoura na política do Federal Reserve.

Dragon Fly Official

Acredita que isto marca o início de uma queda sustentada da inflação nos EUA, ou é demasiado cedo para esperar que a Federal Reserve mude a sua direção de política?